房地产行业运行三季报

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1、2017年房地产行业运行三季报2017年房地产行业运行三季报摘要：地产的开工、投资均与销售密切相关。受高基数影响，2017年前三季度房地产销售额和销售面积增速下滑严重，销售下滑影响房企的开工意愿，进而影响房地产开发投资。与之前不同的是，此轮房企拿地意愿较为强烈，土地购置面积同比增速不断提高，且于2017年9月创近三年新高，将支撑第三季度房地产开发投资增速保持一定的韧性。在政策长期有效、销售增速下滑以及按揭贷款额度不足的情况下，房企到位资金增速不断下滑；同时在房企融资面临一定压力的背景下，房企的资金周转速度将有所下降，制约房企的扩张速度。2017年上半年，发债

2、房企资产规模快速扩张，同时房企去库存压力明显下降，运营能力有所改善；行业总体盈利水平大幅提高；样本房企货币资金和经营活动现金流入规模持续增长，但房企的销售回款率有所下降，将影响公司的经营现金流状况。同期，样本房企债务规模大幅增长，行业整体杠杆水平有所上升，长期债务占比有所下降；虽然样本房企短期偿债能力有所下降，但仍处于较好水平2017年前三季度，发债企业发债规模同比大幅下降，且平均发行利率明显上行，资金成本增加，而大型房企的融资优势越发凸显。考虑回售因素，2018年和2019年债券到期的规模较大，房企届时有一定集中偿付的压力，现金流管理重要性日益突出。12017

3、年房地产行业运行三季报一、行业政策与运行状况根据十九大报告最新精神，房地产调控政策更长线，楼市的长效机制将逐渐最终建立；房地产市场调控思路逐渐清晰，需求端调控手段更加灵活，调控目标更加精准；供应端调控增大供应，多渠道配置保障住房自2016年10月前后各地市密集出台房地产调控政策，12月中央经济工作会议提出“长效机制”，至2017年10月十九大报告最新精神，此轮房地产市场调控政策已运行一年，政策不断完善，房地产市场制度机制发生重大变化。房地产市场调控思路逐渐清晰，在需求端，政策从“限购”、“限贷”到“限商”再到“限售”，调控的手段更加灵活，因城施策，调控目标也更加精

4、准，最终实现“住有所居、住房不炒”的目标。在供应端，增大土地供应量，保障未来两年住房供应的稳定；同时以发展多渠道配置的保障住房为辅（包括租赁和政府建的保障房，共有产权房，单位自建房，企业众筹建房，农村集体土地建房等多种形式），并且发展相应金融工具（如REITS等）和配套政策（租售同权）等支持更有效供应配置。自2016年“十一假期”以来主要房地产调控政策如下表所示。表1自2016年“十一假期”以来主要房地产调控政策年份调控政策2016年“十一2016年“十一假期”期间，全国一线及重点二线合计21个城市陆续颁布各地的房地产市假期”场调控政策，从限购、限贷与限价三个方面

5、进行调整上海、深圳、天津、武汉、杭州、成都、郑州等等热点一、二线城市进一步升级调控政2016年11月策，加强限购限贷证券期货经营机构私募资产管理计划备案管理规范第4号，禁止私募产品投资不符合监2017年2月管规定的委托贷款贷款、嵌套投资信托加护、明股实债受让房地产开发企业股权等2017年3月以来一、二线城市以及一线周边的热点三线城市密集出台新一轮调控政策，2017年3月本次调控以预防性动机为主，从限购、限贷等政策工具降低房地产泡沫住建部和国土资源部联合签发《关于加强近期住房及用地供应管理和调控有关工作的通2017年4月知》，从用地层面严防高价地扰乱市场预期5月，北

6、京房贷利率提高，首套房贷基准利率，二套房贷1.2倍基准利率；6月，北京个2017年5~6月别银行首套房贷1.1倍基准利率，多地银行房贷利率继续上浮我国首部住房租售法规已公开征求意见：租售同权开始进行地区试点；北京市住房和城2017年7~8月乡建设委对《北京市共有产权住房管理暂行办法》、《关于印发<北京市共有产权住房规划设计宜居建设导则（试行）>的通知》公开征求意见习近平总书记在十九大报告中提出坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，加快建立2017年10月多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度，让全体人民住有所居。资料来源：联合评级搜集整理土地购置情况：2017

7、年第三季度土地购置仍保持增长，房企补库存意愿较为强烈；一线与三线城市土地市场活跃，而二线城市土地供应面积同比稍有上升，预计一线与二线城市土地市场仍将活跃，而三线城市土地热度将有所下滑；2017年第三季度土地溢价率明显回落，地价将逐渐趋于合理，预计土地溢价率回落速度趋缓2017年1~9月，房地产开发企业土地购置面积16,733.09万平方米，同比增长12.20%，同比增速不断提高，于2017年9月创近三年新高，表明房企补库存意愿较为强烈；2017年1~9月，土地购置费16,123.63亿元，同比增长20.10%，销售情况良好带动土地成交活跃。22017年房地产行业运

8、行三季报2