金融及投资行业风控知识专题培训

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1、金融风险管理2014年5月23日1免责声明本课件内容系个人观点表达，不代表我所在单位或其他组织!Alltheviewsexpressedinthispresentationarethoseofmyownanddonotnecessarilyrepresenttheviewsofmyemployer.2主要内容第一部分背景、理论综述、风险管理的文化与理念第二部分风险管理框架、实践第三部分案例：摩根大通巨额损失案第四部分融资租赁3“用制度管权按制度办事靠制度管人”--胡锦涛“不以规矩，不能成方圆”--孟子“国无常治，又无常乱。法令行则国治，法令弛则国乱”--王

2、符4高度重视风险管理-重中之重全球看，尤其要重视风险管理，金融世界越来越复杂和脆弱1929年，华尔街的杠杆率大致为10倍，2008年雷曼倒闭前的杠杆率为40倍；1929年，金融市场以股票和债券市场为主，现在，股票、债券、外汇、商品和金融衍生品市场相互缠绕，高度关联，金融市场的复杂程度已经今非昔比，脆弱性也在增加；过去30年，全球金融危机发生的频率上升了一倍，危机的种类也日趋多样：日本1989年股市泡沫破裂及随后的经济衰退、1997年亚洲金融危机，2008年国际金融危机，2009年开始的欧债危机，等等2008年金融危机，美国15大金融机构有13家换了

3、CEO，只有JP摩根和高盛的两位CEO留下，主要原因之一是他们清晰的意识到自己是风险管理者5国内经济金融的系统性风险也在积累：经济方面产能过剩2012年起24个工业行业中21个已经产能过剩,成熟的制造业几乎找不出一个产能不足的行业产能过剩行业：钢铁、水泥、平板玻璃、煤化工、多晶硅、风电设备、电解铝、造船、大豆压榨、光伏太阳能、石化、新材料房地产泡沫2012年房地产业贡献的税收和土地出让收入共计4万亿元，占地方政府收入60%，财政收入高度依赖房地产业房地产市场存在非均衡性，往往会出现“正反馈”效应，即追涨杀跌，无法通过供求关系的动态调整形成市场均衡价

4、格，反而会出现市场价格暴涨暴跌2003年开始，国家采用多种方式调控房地产市场，目前仍未能找到房地产市场良性发展的有效途径三不问题不平衡：指的是城、乡之间的不平衡，地区之间的不平衡，经济发展和社会发展之间的不平衡不协调：，工业、服务行业不协调。投资和消费不协调。不可持续：人民币升值新经济增长点亟待培育新的经济增长点6国内经济金融的系统性风险在积累：金融方面直接融资占比过低影子银行短期内迅速膨胀期限错配；杠杆率较高；基础资产盈利能力不足影子银行的弱点都是流动性脆弱的表现，积累了大量风险，经济下行期这个问题就会凸显金融结构失衡，风险集中在银行系

5、统地方政府债务问题全国的地方性债务高达13万亿元（2012年，审计署）60-70%地方政府债务集中在银行，总贷款规模接近10万亿地方债务与资本市场关系紧密有近半数的地方债务只能靠“借新还旧”7资本市场的系统性风险隐患也在增加市场深化市场规模日益扩大，影响市场波动的因素日益多样化和复杂化加强创新，放松管制下，创新型产品和业务形态不断涌现（个股期权），风险多样化资本市场的开放程度在不断增加（自贸区+沪港通等）市场化改革：ipo排队、注册制等关联增加混业经营的趋势显现,金融集团跨行业经营普遍金融机构跨行业合作日益频繁跨市场金融工具和产品日益

6、增多8案例雷曼：流动性风险，最后一周找不到资金：客户，监管机构，股东巴林银行：创办于1762,1995年因尼克.里森的巨额金融期货投资而破产（9.2亿英镑损失，对其个人权限管理失控）中信泰富：2008年，外汇合约事件，亏损约150亿港币，股价当日跌55.1%（投机，权限失控，集团财务董事没有执行财务和风险管理方面的政策和程序）中航油因交易期权巨额亏损而破产东航航油亏损62亿元法国兴业银行期货亏损49亿欧元光大证券乌龙指，8.16事件2012年，骑士资本乌龙事件，损失4.4亿美元，濒临破产，被重组（指令传送系统出现技术问题，导致高频的“高买低

7、卖”异常操作）日本瑞穗证券公司错误交易指令事件：交易员将“以61万日元出售1股J-COM股票”误输入为“以1日元出售61万股股票”，损失270亿日元摩根大通（详细见后边案例）….9理论综述认识风险：现代风险管理理论要义现代风险管理理论主要源自于现代金融和投资活动（平衡风险与回报）风险是指损失发生的可能性和大小风险是客观存在的:在金融市场中，风险是资本市场和投资活动与生俱来和无法分割的一部分风险是可以量化并进行管理的:最近30年，产生了大量的风险度量和管理的模型现代金融理论认为，可以通过定性（如流程控制等）和定量手段（如VaR、风险预算等）进

8、行管理，在同等情况下实现整体风险的最小化10理论综述核心理论VaR