基于杠杆理论的三圣股份经营与财务风险防控研究

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1、分类号：F275.5学校代码：10697密级：公开公开学号：201608100硕士专业学位论文DissertationfortheProfessionalDegreeofMaster基于杠杆理论的三圣股份经营与财务风险防控研究学科名称：高级工商管理专业学位类别：高级工商管理硕士(EMBA)作者：沈言指导老师:郭世辉西北大学学位评定委员会二○一八摘要摘要中国宏观经济面临调整，市场的波动给企业带来了很多的不确定性，而很多企业内部并没有完善的风险管控机制，这给中国企业带来了很大的挑战。利用杠杆理论对公司的经营风险和财务风险进行评价，进而进行全面风险防范具有重要的实践意义。本文以三圣股份为研究对象，

2、通过梳理风险的相关概念、风险管理理论、杠杆理论等，采用案例分析法，分析三圣股份的经营现状，探寻三圣股份在经营风险和财务风险管理方面存在的问题，并根据问题给出解决方案。本文研究结果显示，三圣股份经营杠杆系数较大，财务杠杆系数小于同行业平均水平，复合杠杆系数由于经营杠杆和财务杠杆的综合作用也较高，公司整体风险较高，风险管理存在一定问题。主要的经营风险是由较高的固定经营成本造成的，另外，三圣股份的短期偿债能力不足、资产周转速度较慢、资本结构不合理也给公司带来了风险。对此本文给出三圣股份防控风险的策略，认为三圣股份应当尽快提高全体员工的风险防控意识，建立风险管控制度，优化风险管控流程，优化财务结构，

3、最终建立完善的财务风险识别与预警机制。本文分为七个部分。第一部分，结合我国目前经济发展现状提出了研究问题，揭示了本文的研究意义，介绍了研究的内容和结构，阐述研究思路及方法。第二部分引入杠杆理论的相关概念，梳理了国内外相关文献和研究结论。第三部分利用财务比率分析法对三圣股份的风险现状进行分析。第四部分利用杠杆理论和Z-score模型对三圣股份近三年的风险大小进行测算及评估，并与同行业平均水平比较。第五部分利用杠杆理论对三圣股份的风险成因进行剖析。第六部分提出三圣股份风险防控方案及保障措施。第七部分基于研究结果进行总结客观评价研究中存在的一些局限并提出改进建议。关键词：杠杆理论，Z-score模

4、型，经营风险，财务风险，风险防控I西北大学硕士学位论文ABSTRACTChina'smacroeconomyisundergoingadjustments.Marketvolatilityhasbroughtalotofuncertaintytotheenterprises.Manyenterprisesdonothavesoundriskcontrolmechanismsinternally.ThisposesagreatchallengetoChineseenterprises.Theuseofleveragetheorytoevaluatethecompany'soperatingri

5、skandfinancialrisk,andthenriskpreventionhasimportantpracticalsignificance.Inthispaper,wetakeSanshengSharesastheresearchobject.Bycombingtherelatedconceptsofrisk,riskmanagementtheory,leveragetheoryandsoon,weusethecaseanalysismethodtoanalyzethecurrentsituationofSanshengSharesandexploretheexistingprobl

6、emsofSanshengSharesinoperatingriskandfinancialriskmanagement.Andaccordingtotheproblemgivensolution.TheresultsofthispapershowthattheoperatingleverageofSanshengSharesislargerandthefinancialleveragecoefficientislessthantheaverageofthesameindustry.Thecombinedleverageisslightlyhigherduetothecombinedeffe

7、ctofoperatingleverageandfinancialleverage.Theoverallriskofthecompanyishigh,andriskmanagementhassomeproblems.Themainbusinessriskiscausedbythehigherfixedoperatingcosts.Inaddition,theshort-termsolvencyofSanshe