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1、分类号:F275.5学校代码：10697密级:公开学号：201632041基于杠杆理论的QW公司资本结构优化的研究学科名称：工商管理作者：杜鑫指导老师：郭世辉教授西北大学学位评定委员会二〇一八年Thesis/DissertationGuideforPostgraduatesofNorthwestUniversityResearchoncapitalStructureoptimizationofQWcompanybasedonleveragetheoryByDuXinSupervisor:GuoShihuiProfessorMarch2018摘要摘要近几年，随着我国经济快速增长，经济市
2、场日趋完善，我国逐渐进入世界经济强国序列，经济市场上的竞争也越来越激烈，企业大批涌入市场，而企业要从竞争中占得一席之地，就必须注重对自身资本结构的优化。本文选取QW公司作为研究对象，以财务杠杆理论为切入点，通过对公司资产负债结构、杠杆效应以及财务风险的分析，查找资本结构方面存在的问题，利用价值比较法和无差异点法进行静态和动态计算分析，得到适合公司的解决方案，并通过收入变化对方案进行验证，最终得到可靠的结论。经研究发现QW公司近几年负债总额、流动负债、固定资产、资产负债率、应收账款周转率等均呈现出逐年减少的趋势；资产总额、所有者权益、货币资金、长期借款、速动比率等均呈现出逐年增加的趋势
3、。公司资本结构存在货币资金闲置，应收账款、固定资产占比高，流动负债、借款总额过大，债务融资方式单一这几方面的问题。根据计算分析，QW公司实际的资产负债率现为50.14%，较最优资本结构时的资产负债率33.30%呈过高情况，公司应通过减少债务融资、将债券转化为股权、拓宽融资渠道、提高资金使用效率这些措施优化资本结构，并建立适用的风险预警系统，保障最优资本结构的实现。关键词：财务杠杆，资本结构,价值比较法,无差异点法I西北大学硕士学位论文IIABSTRACTABSTRACTInrecentyears,withtherapideconomicgrowthinChina,theeconomi
4、cmarkethasgraduallyimproved,Chinahasgraduallyenteredtheworldeconomicpowerseries,thecompetitionintheeconomicmarkethasbecomemoreandmorefierce,thelargenumberofenterprisesinfluxintothemarket,andcompaniesmustoccupyaplaceinthecompetition.Itmustfocusontheoptimizationofitsowncapitalstructure.Thisarticl
5、eselectsQWcompanyastheresearchobject,takesthefinancialleveragetheoryasthestartingpoint,analyzesthecompany’sassetsandliabilitiesstructure,leverageeffectandfinancialrisk,findstheproblemsinthecapitalstructure,andusesthevaluecomparisonmethodandthenodifferencepointmethodforstaticanalysis.Anddynamicc
6、alculationanalysis,getthesolutionthatsuitsthecompany,andverifytheschemethroughthechangeofincome,finallygetthereliableconclusion.Theresearchfoundthatthetotalliabilities,currentliabilities,fixedassets,asset-liabilityratio,andaccountsreceivableturnoverrateofQWcompanieshaveshownatrendofdecreasingye
7、arbyyear;totalassets,owners'equity,currencyfunds,long-termloans,andspeedTheratioofmovements,etc.,hasshownanincreasingtrendyearbyyear.Thecompany’scapitalstructurehasthefollowingproblems:theidlenessofmonetaryfunds,thehighproportiono
