套期保值对企业价值影响的实证研究

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1、学校代号10532学号S151401318分类号密级硕士学位论文套期保值对企业价值影响的实证研究学位申请人姓名周景璐培养单位工商管理学院导师姓名及职称邓永勤教授学科专业会计学研究方向金融市场与金融工具会计论文提交日期2018年04月20日学校代号：10532学号：S151401318密级：湖南大学硕士学位论文套期保值对企业价值影响的实证研究学位申请人姓名：周景璐导师姓名及职称：邓永勤教授培养单位：工商管理学院专业名称：会计学论文提交日期：2018年04月20日论文答辩日期：2018年06月01日答辩委员会主席：杨智

2、教授AnEmpiricalStudyontheImpactofHedgingonCorporateValueByZHOUJingluB.M.（ShandongAgriculturalUniversity）2014AthesissubmittedinpartialsatisfactionoftheRequirementsforthedegreeofMasterofManagementinAccountingintheGraduateSchoolofHunanUniversitySupervisorProfessorD

3、engYongqinApril,2018湖南大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。作者签名：日期：年月日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。

4、本人授权湖南大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于1、保密□，在______年解密后适用本授权书。2、不保密√□。（请在以上相应方框内打“√”）作者签名：日期：年月日导师签名：日期：年月日I套期保值对企业价值影响的实证研究摘要通过与西方发达国家的比较，中国的金融衍生产品市场发育不够成熟，市场主体的实践经验不足，很多企业因不能正确运用衍生工具而造成重大损失。那么，衍生金融工具的运用究竟是有效减少企业风险、增加企业价值，还是反而

5、会加剧企业运营风险，损害企业价值呢？2014年7月，IASB发布IFRS9提出扩大套期会计适用范围，简化套期会计的处理，强化风险管理和套期会计的信息披露；鉴于实务需要和与国际财务报告准则持续趋同承诺，我国财政部在2017年3月也发布新修订的套期会计准则。在这一背景下，文章通过探讨套期保值对公司价值的影响来源，具有重要的理论和实践意义。本文在回顾前人的研究基础上，界定了企业风险、套期保值、企业价值及机构投资者等概念；以委托代理理论、财务管理理论、会计计量理论为指导，分析了套期保值对企业价值的影响效应及机构投资者持股调

6、节效应，提出了理论假设；以2009~2015年我国A股主板上市公司的数据为样本，借鉴温忠麟的经典成果——中介变量检验的三步法原理，建立回归模型，并将变量中心化后进行验证，结果表明，衍生金融工具套期保值的运用是通过降低企业的风险从而来使企业价值得到增加的；在公司中，机构投资者持股对企业风险影响企业价值的关系为负向调节作用。因此，企业应分类并系统管理衍生金融工具，建立健全套期保值的内部控制，提高套期会计的披露要求，积极参与套期会计准则的制定，遵守套期会计准则，以推广使用套期保值衍生工具规避企业风险，从而提高企业价值。关

7、键词：企业风险；套期保值；企业价值；机构投资者II硕士学位论文AbstractComparedwithWesterndevelopedcountries,China'sfinancialderivativesmarkethasnotmaturedenough,andmarketplayershaveinsufficientpracticalexperience.Manycompaniescausesignificantlossesbecausetheycannotusederivativesproperly.The

8、n,doestheuseofderivativefinancialinstrumentseffectivelyreducecorporaterisksandincreasecorporatevalue,orwillitintensifytheoperationalriskofthecompanyanddamagethevalueoftheenterprise