借壳上市认定法律问题研究

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1、分类号：学校代码：１０１４０密级：公开学号：４０３１５４１１１８瘦宴Ｘ鲁ＬＩＡＯＮＩＮＧＵＮＩＶＥＲＳＩＴＹ专业学位论文ＴＨＥＳＩＳＦＯＲＰＲＯＦＥＳＳＩＯＮＡＬＭＡＳＴＥＲＤＥＧＲＥＥ论文题目：借壳上市认定法律问题研究．ＡＳｔｕｄｙｏｎｔｈｅｌｅａｌｉｓｓｕｅｓｏｆｂａｃｋｄｏｏｒｌｉｓｔｉｎｇｉｄｅｎｔｉｆ英＆题目ｇｙ论文作者：杨巧玲指导教师：吴凤君副教授专业（非法学）：法律完成时间二〇一八年五月：法律硕士（JM）学位论文题目：

2、借壳上市认定法律问题研究英文题目：AStudyonthelegalissuesofbackdoorlistingidentify作者：杨巧玲年级：2015级专业方向：经济法指导教师：吴凤君副教授时间：二○一八年五月中文摘要作为上市公司并购重组的高级形式，借壳上市在我国资本市场的历史并不久远，但其重要地位却使其得到了极高的关注。随着经济的飞速发展，借壳交易在我国资本市场越来越普遍，因借壳上市具有审核可预期、流程简短等特点，比IPO更具时间与结果的可控优势，逐渐成为并购重组的主流交易类型。但随之而来的炒壳套利等问题也逐渐严重

3、，对企业发展以及资本市场资源的配置产生了极其不利的影响，对定价机制的干扰也不利于对中小股东权益的保护。虽然2016年修订的《上市公司重大资产重组管理办法》对借壳上市进行了更为全面、细致的规定，但该借壳新规依然存有诸如对类借壳交易监管失灵等不足之处，面对日新月异的资本市场，法律法规之间缺乏协同性等新问题也相继出现。因此，制定符合资本市场发展规律的借壳上市规范势在必行，而规范借壳上市交易的前提就是制定更加合理的借壳上市认定标准，不给监管留下灰色地带。同时，对监管者的再监管也面临着法律贫瘠的问题。本文以借壳上市认定法律问题为研

4、究对象，论文共分为四个部分。第一部分对借壳上市认定进行了概述。介绍了与借壳上市认定相关的理论概念，包括借壳上市的涵义、分类以及借壳动因。第二部分详细分析了我国现行借壳上市认定标准即《上市公司重大资产重组管理办法》第13条的内容，主要包括控制权变更、收购人及其关联人、购买、以及主营业务四大要素的涵义、类型与认定。同时还分析了借壳上市指标的计算标准与计算方法。在该部分的最后分析了中国证监会并购重组委员会具体执行认定标准的行政许可过程。第三部分详细分析了我国现行的借壳上市认定中存在的问题，包括认定标准本身的不足如累计时间过长、

5、缺乏对类借壳交易和中概股回归借壳的规定以及借壳上市认定标准与其他法律法规存在的矛盾之处等问题。第四部分提出了借壳上市认定法律完善建议。本文提出了适当缩短累计时间、将实质性借壳交易纳入监管范围、增加针对中概股回归的规定等建议。此外，论文还提出了完善认定过程中行政许可权的行使方案，以及对借壳上市监管提出了一系列再监管建议，以期对维护资本市场的健康稳定运行，保护广大投资者利益有所裨益。关键词：借壳上市首次公开募股控制权并购重组IAbstractAsanadvancedformofthemergersacquisitionsof

6、listedcompanies,backdoorlistingswhichhasnotbeeninChina’scapitalmarketforalongtimeattractedalotofattentionsbecauseofitssignificantstatus.Withtherapiddevelopmentofeconomy,backdoorlistingdealsinChina'scapitalmarketisbecomingmorecommonevenbecomeamainstreamofM&Atransa

7、ctiontypebecauseofitscharacteristics(suchasauditcanbeexpected,processshort)thatmeansbackdoorlistingshascontrollableadvantageontimeandresultscomparedwithIPO.However,theproblemssuchasspeculationandarbitragethathavecomewithithavealsobecomeincreasinglyserious,whichha

8、shadanextremelyadverseimpactonthedevelopmentofenterprisesandtheallocationofcapitalmarketresources.Theinterferencewiththepricingmechanismhasalsobeendetrimentalt