(最新)[行业分析报告]-造纸轻工行业周报：本周美废，11_价格回调-121210

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1、行业跟踪报告证券研究报告造纸轻工增持维持造纸轻工行业周报2012年12月10日造纸轻工行业分析师：徐琳本周美废11#价格回调SAC执业证书编号：S0850511040008xl6048@htsec.com造纸轻工行业周报（2012.12.3-2012.12.9）021-232197671.市场回顾及主要观点一周市场回顾：造纸轻工行业本周上涨4.60%，跑赢沪深300指数0.54个百分点；年初以来累计下跌12.16%，累计跑输沪深300指数8.94个百分点。细分板块来看，本周林木家具、造纸板块表现较好，

2、涨幅分别为10.07%和4.39%；各板块一年以来累计相对表现与一周表现情况一致，表现相对较好的是林木家具和造纸板块，分别为上涨1.53%和下跌12.37%。行业主要观点：1）造纸行业由于近年产能集中释放，正处于消化新增产能、淘汰落后产能的阶段。尽管最困难的时候已经过去，但目前大宗纸品需求仍较疲弱，产品涨价动力不足，景气度难以在短期内迅速提升，正缓慢恢复。暂维持造纸行业“中性”评级，行业整合背景下龙头公司的优势将进一步明显。2）尽管受地产政策影响，行业整体增速明显放缓。而十八大提出的“美丽中国”可能带

3、动林业方面的政策性扶持导向；北京的家具以旧换新活动也正在开展，商务部之前表示在试点成功的基础上将在全国推广。政策驱动将促进林木家具行业整体发展，关注政策导向，行业评级“增持”。鉴于林木类公司业绩显现需要一定时间，目前主要选择具有自主品牌和渠道优势的内销型企业，如喜临门、索菲亚、宜华木业。3）圣诞节订单拉动玩具出口恢复性增长，加上婴儿回声潮为国内婴童用品行业的消费增加动力，玩具行业经营情况可期。我们维持文娱用品行业评级“增持”，推荐玩具行业龙头公司星辉车模，以及主业稳定增长加上新业务不断开拓的姚记扑克。

4、4）包装行业下游广泛，目前呈稳定发展的态势，行业评级维持“增持”，附加服务属性及确定性增长的包装企业是首选品种。目前我国包装企业规模普遍偏小，市场过于分散，而随着下游客户的扩大，需要规模匹配的包装供应商，行业整合或集中度的提高是必然趋势。龙头公司将高于行业增速迅速成长，推荐通产丽星、上海绿新、永新股份、合兴包装。风险提示：（1）原材料价格波动风险；（2）外销环境不达预期风险。图1造纸轻工各子行业一周表现图2造纸轻工各子行业一年表现林木家具10.1%林木家具1.5%造纸4.4%造纸-12.4%包装印刷4

5、.2%包装印刷-14.8%小轻工3.8%小轻工-16.1%文娱用品0.9%文娱用品-17.1%0%2%4%6%8%10%12%-20%-15%-10%-5%0%5%资料来源：Wind，海通证券研究所资料来源：Wind，海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业跟踪报告·造纸轻工2图3造纸轻工行业本周涨幅4.6%图4造纸轻工行业年累计跌幅12.2%建筑建材8.1%房地产14.8%房地产6.0%建筑建材9.3%农林牧渔5.9%家用电器6.3%化工5.5%医药生物2.5%信息设备5.5%金融服

6、务2.4%交运设备5.3%公用事业0.4%纺织服装5.3%有色金属-1.0%金融服务5.1%沪深300-3.2%电子5.1%交运设备-4.7%机械设备4.9%电子-6.5%综合4.7%综合-7.3%轻工制造4.6%交通运输-7.4%信息服务4.2%化工-7.8%交通运输4.1%食品饮料-9.1%公用事业4.1%采掘-9.2%商业贸易4.1%黑色金属-9.5%沪深3004.1%餐饮旅游-11.9%有色金属3.9%轻工制造-12.2%采掘3.4%农林牧渔-16.1%黑色金属2.4%信息设备-19.5%医药

7、生物2.3%商业贸易-20.3%家用电器1.3%机械设备-20.4%餐饮旅游0.5%信息服务-21.8%食品饮料-3.9%纺织服装-22.1%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%10%-30%-20%-10%0%10%20%资料来源：Wind，海通证券研究所资料来源：Wind，海通证券研究所2.一周重点公司公告及大事提醒表1一周重点公司公告信息（2012.12.3-2012.12.9）日期公司简要内容2012年第一次临时股东大会于2012年12月1日召开，审议通过《募集资金管理制度》、《关于使用部分

8、超募资金对钢2012-12-03海伦钢琴琴生产扩建项目追加投资的议案》、《关于使用部分超募资金投资普陀山路厂区钢琴部件技改项目的议案》。2012年11月，公司为了撤销退市风险警示，积极采取相应措施，加强公司经营管理，优化公司经营结构，力争本年度扭转亏损的局面、尽快消除退市风险。一、公司对旗下“一伍一拾”连锁店项目，进行结构调整。继续从“关、调、建”三方面入手，小投入、大产出，控制运营成本，提高资本的运作效率，降低亏损幅度。二、调整产品结构和价格。根据市场