中国家族企业关系型控制权配置及其治理效率研究

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1、密级：中图分类号：Ｆ２７５．５鳴＂叔Ｋ２４專博士学位论文论立题目：中国家族企业关系型控制权配置及其治理效率研究作者姓名：顾给艳学科专业：企业管理研究方向：财务管理理论与方法指导教师：许永斌提交日期：２０１６年６月參中国家族企业关系型控制权配寘及其治理效率研究中国家族企业关系型控制权配置及其治理效率研究摘要我国现代家族企业随着改革开放应运而生一股，已逐步成为中国’不可忽视的经济力量一。随着家族企业的成长，家族控制已由单的业主控制模式转变成为家族成员共同控制

2、模式，形成了基于亲缘关系的关系型控制模式。家族经营过程中家族成员来源的多元化，使得家族成员之间的关系和各种潜在的冲突也趋于复杂化，尤其是家族成员之间的权力配置已成为影响家族企业治理效率的重要因素，如何有效地配置家族控制权成为家族企业已经或者正在遇到的难题。本文运用控制权理论、代理理论、管家理论等，结合中国传统的“”“”理论关系理论和差序格局，围绕中国家族企业关系型控制权“”一４配置选择行为，按照关系控制权配置治理效率的研究逻辑，主要开展了以下研究：（１）构建家族企业关系型控制权配置机理分析的理论框架。

3、首先对中国社会背景下的关系差序格局特征进行理论分析；其次从家族关系差序格局入手分析家族企业中的关系差序格局及其对家族控制权配．置的影响；再次对关系股权、管理权及其动态配置机理进行分析；最后通过数理模型推导了家族企业关系型控制权配置下可能产生的家族内部代理问题。（２）亲缘关系与家族企业控制权配置的动态研究。本文对样本公司的关系型控制权初始配置和动态配置特征进行了对比研究，并揭示了亲缘关系对家族企业控制权初始配置和动态配置作用的差异性。（３）家族企业关系型控制权配置的治理效率研究。本文通过股权＇配置、

4、管理权配置两个层面八个维度对家族企业关系型控制配置的治理效率进行了实证检验，并对不同亲缘类型的家族企业的治理效率进－－Ｉ？．－中国家族企业关系型控制权配置及其治理效率研究行了分类检验取得了一些有益的发现。，（４）家族企业关系型控制权配置案例分析。本文选择真功夫控制权“”“”之争和步森股份控制权之失两个典型的家族企业控制权配置案例展开研究，验证了家族企业控制权配置关系型的特征，以及家族内部权力配置不当所导致的严重的治理后果。通过以上的研究工作，本文主要得到以下结论：（１）中国社会的关系差

5、序格局是中国家族企业控制权配置呈现“”“”关系型特征的社会根源。在中国传统社会内外有别，亲疏有序的关系差序格局的影响下，家族企业内部的权力配置依据家族成员与“”家族企业主关系的亲疏远近形成关系型的差序配置特征，与家族企业主亲缘关系越近的家族成员获得的个人控制权越多。在亲缘关系既定的前提下，家族企业控制权配置也考虑家族成员的个人能力。（２）中国家族企业关系型控制权配置是动态的过程。亲缘关系对不同阶段和不同层面的家族控制权配置的影响存在差异。父子、兄弟、和夫妻关系是家族企业关系型控制权配置中主流的亲缘关系，兄

6、弟关系在中国家族企业控制权初始配置的亲缘关系中排在首位，目前已被父子关系所替代，家族企业中的亲缘关系格局呈现向家族企业主核心“”家庭内收之势。３（）中国家族企业关系型控制权配置是把双刃剑，家族企业的各种关系型控制权配置选择需要在企业代理成本与财务绩效之间进行权衡，以实现家族控制权的优化配置。具体而言，控制家族内部股杈和管理权的集中度越高将能显著提升公司的财务绩效，但是同时也将显著提高公司的管理费用率；控制家族内部股权和管理权制衡度的提高，以及家族股东人数和家族高管任职比例的增加，虽能降低公司管理费

7、＇用率，但是却不利于公司的财务绩效值得注意的是控制家族股权；，和管理权的过度偏离是一种较差的权力配置选择，它不仅显著提高了公司的管理费用率，而且严重损害了公司的财务绩效。（４）中国家族企业关系型控制权配置的治理效率在特定亲缘类型的家族企业中可以实现局部优化。家族企业中家族成员的不同亲缘组合对关系型控制权配置的治理效率具有显著的调节作用心家庭成－，核－－ＩＩ中国家族企业关系型控制权配置及其治理效率研究＾员共同控制的家族企业的治理优势在于家庭内部权力集中度越高，治理效率越好－。在近亲家族成员共

8、同控制的家族企业中员人数，家族成的适当增加、其他家族成员对家族实际控制人股权制衡度的提高．，均将有利于近亲家族成员共同控制的家族企业的治理效率。本文的主要创新点和理论贡献：（１）在研究视角上，有