上市公司反并购研究--以康达尔公司为例

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1、暨南大学硕士学位论文题名（中英对照）：上市公司反并购研究——以康达尔公司为例Theresearchonanti-takeoveroflistedcompanies——BasedonthecaseofKondarl作者姓名：饶祝灵子指导教师姓名：校内导师黎文靖博士、教授及学位、职称校外导师王晓斌硕士、高级经济师学科、专业名称：管理学、会计硕士论文提交日期：2018年4月论文答辩日期：答辩委员会主席：论文评阅人：学位授予单位和日期：暨南大学MPAcc学位论文：上市公司反并购研究--以康达尔公司为例摘要自股权分置改革完成以来，我国的资本市场在监管政策、法律法规及证券市场结构方面

2、都发生了重大的变革，资本市场流通性显著提高。这些变化为企业的并购行为提供了便利，减少了并购过程中的阻碍，大大活跃了我国的并购市场，同时也成为了敌意并购的催化剂，进一步引发了我国上市公司并购与反并购的巨大变化。反并购实质上是相较于敌意并购而言的，两者相互制约，相互影响，每当市场上出现一种新型并购模式，与之相对应的反并购措施也会应运而生。并购与反并购的实质都是一种市场行为，并无绝对的对错之分，在股份制改革刺激并购与反并购行为愈演愈烈的背景下，如何有效地处理并购和反并购之间的关系，在保持公司控制权稳定和促进控制权的市场化之间做出选择，是进行反并购时需要重点要考虑的问题。本文主要

3、围绕康达尔为何在具有相对控股权优势的条件下仍反并购失败的问题进行分析探讨。通过对本案例的研究，分析康达尔反并购过程中所采取的措施及成果，找出策略失效的原因，最后在分析问题的基础上考虑在具有相对控股权优势的情况下是否存在有效的反并购策略予以应对，并结合相关案例从企业及宏观角度提出可行性建议。对传统反并购理论的基本假设进行了创新，丰富了在不同情况下可采取的反并购措施，对我国A股上市公司有很大的借鉴意义和启发作用。关键词：反并购，敌意并购，应对措施，上市公司I暨南大学MPAcc学位论文：上市公司反并购研究--以康达尔公司为例AbstractSincethecompletiono

4、ftheequitydivisionreform,China'scapitalmarkethasundergonemajorchangesinregulatorypolicies,lawsandregulations,andthestructureofthesecuritiesmarketandtheliquidityofthecapitalmarkethassignificantlyimproved.ThesechangeshavefacilitatedtheM&Aactivitiesofenterprises,reducedtheobstaclesintheM&Apr

5、ocess,greatlystimulatedtheM&AmarketinChina,andalsobecameacatalystforhostilemergersandacquisition.Anti-mergersandacquisitionsareinfactcomparedtohostilemergersandacquisitions.Thetwosidesrestricteachotherandinfluenceeachother.Wheneverthereisanewtypeofmergerandacquisitionmodelinthemarket,thec

6、orrespondingcounter-mergermeasureswillalsoemerge.Theessenceofmergersandacquisitionsandanti-mergersandacquisitionsisakindofmarketbehavior,howtodealeffectivelywiththerelationshipbetweenmergersandacquisitionsandanti-mergersandacquisitions,Choosingbetweenthestabilityofthecompany’scontrolandth

7、epromotionofthemarketizationofcontrolrightsisanissuethatneedstobeconsideredwhenanti-M&Aisconducted.ThisarticlemainlyfocusesonthequestionofwhyKangdalwasstillacquiredbyKingKeyundertheconditionthatithadtheadvantageofrelativecontrol.Throughthestudyofthiscase,weanalyzedt