基于门限协整的跨商品期货统计套利研究

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1、分类号：F832.5单位代码：10183研究生学号：2016212050密级：公开研究生学位论文题吉林大学目硕士学位论文（学术学位）作者基于门限协整的跨商品期货统计套利研究姓名ResearchonStatisticalArbitrageofCrossCommodityFuturesBasedonThresholdCointegration作者姓名：陈治多专业：经济学硕士吉研究方向：资本市场林大指导教师：周佰成教授学培养单位：经济学院2018年3月基于门限协整的跨商品期货统计套利研究ResearchonStatisticalArbitrageofCrossCommodi

2、tyFuturesBasedonThresholdCointegration作者姓名：陈治多专业名称：金融学指导教师：周佰成教授学位类别：经济学硕士答辩日期：2018年5月30日未经本论文作者的书面授权，依法收存和保管本论文书面版本、电子版本的任何单位和个人，均不得对本论文的全部或部分内容进行任何形式的复制、修改、发行、出租、改编等有碍作者著作权的商业性使用（但纯学术性使用不在此限）。否则，应承担侵权的法律责任。吉林大学硕士学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交学位论文，是本人在指导教师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任

3、何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。学位论文作者签名：日期：2018年3月23日《中国优秀博硕士学位论文全文数据库》投稿声明研究生院：本人同意《中国优秀博硕士学位论文全文数据库》出版章程的内容，愿意将本人的学位论文委托研究生院向中国学术期刊（光盘版）电子杂志社的《中国优秀博硕士学位论文全文数据库》投稿，希望《中国优秀博硕士学位论文全文数据库》给予出版，并同意在《中国博硕士学位论文评价数据库》和CNKI系列数据库中使用，同意按章程规定享受相关权益。论文级别：

4、■硕士□博士学科专业：金融学论文题目：基于门限协整的跨商品期货统计套利研究作者签名：指导教师签名：2018年3月23日作者联系地址（邮编）：长春市前进大街2699号130012作者联系电话：13578989695摘要基于门限协整的跨商品期货统计套利研究近十年来，我国的期货市场的发展是非常迅猛，但是与国外期货市场相比较，我们还属于初期阶段，很多先进的方法理论在我国期货市场都有水土不服的现象，并且由于市场中并不都是理性投资者，这就导致了市场中无法预测的波动，而期货市场的交易额已经在我国占有很大比例，所以对其进行研究颇具意义。在期货市场中，投资者往往面临着在短期时间内有巨大

5、损失的风险，从而统计套利方法就产生了，统计套利方法区别于普通的套利方法，其研究的不再是一种期货的价格，而是两种期货的价格差，我们选取适合的两种期货，同时买进和卖出，在未来有套利机会的时候，再对他们进行相反的操作，这种方法的出现极大的发展了期货市场，降低了投资者的风险，使得我们的收益更加的有预测性，这种方法尤其受到了中小投资者的欢迎。在统计套利方法的应用中，最广泛的是期货套利，但是跨商品套利操作起来更为简单并且由来已久，本文选取的就是跨商品套利。对于跨商品套利针对的对象，我们比较常见的有两种，一种是铜产业链，而另一种是大豆产业链，我们当然也可以选取两个有较强相关性的产品

6、进行研究，但是这种相关性不是很稳定，有可能因为某种原因而中断，所以我们更加倾向于去研究产业链式的产品。本文就是以豆一和玉米的统计套利为例来进行研究的。对于现有的研究，我们通常是把协整套利应用到跨商品套利中，但是我们发现门限协整方法其实可以更好的解释经济现象，所以我们尝试着把这种方法应用到跨商品套利中。本文首先梳理了统计套利和门限协整的理论与方法基础，也介绍了管控风险的方法。然后应用门限协整理论构建模型，也就是构建了TAR模型和TVECM模型，这其中对于TVECM模型复杂性的选取，我们运用了贝叶斯因子的方法，然后对模型进行了检验和估计，最后对构建的模型进行实证分析，这里

7、应用了I实际的数据，一方面验证了门限协整这种方法的有效性，另一方面还可以更好的指导跨商品期货套利，因此该研究对我国统计套利方法的发展是很有意义的。这种门限套利的方法极大的降低了投资者的风险，但是我们知道，风险越低，相对的收益也会低一些，虽然高收益低风险是所有投资者都希望的事情，但是这往往不可能实现，所以我们也预期了这种理论方法的结果，显然，这种方法是更加适用于厌恶风险的投资者的，我们意在给广大投资者提供一种新的投资方式，为期货市场的后续研究和发展做出贡献。关键词：跨商品套利,统计套利，门限协整方法，TVECM模型，贝叶斯因子IIAbstractRes