春晖股份并购香港通达的案例研究

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1、专业学位硕士学位论文春晖股份并购香港通达的案例研究作者姓名彭艳咪学位类别会计硕士指导教师曾萍教授所在学院工商管理学院论文提交日期2018年6月15日ACaseStudyontheM&AbetweenChunhuiCo.andTongDai(HongKong)ADissertationSubmittedfortheDegreeofMasterCandidate：PengYanmiSupervisor：Prof.ZengPingSouthChinaUniversityofTechnologyGuangzhou,China分类号：F23学校代号：10561学

2、号：201522230115华南理工大学硕士学位论文春晖股份并购香港通达的案例研究作者姓名：彭艳咪指导教师姓名、职称：曾萍教授申请学位级别：硕士学位学科专业名称：会计硕士研究方向：企业并购论文提交日期：2018年6月15日论文答辩日期：2018年5月24日学位授予单位：华南理工大学学位授予日期：2018年6月答辩委员会成员：主席：杨建辉教授委员：蔡祥副教授、陆正华副教授摘要党的十九大报告指出，在贯彻新发展理念、建设现代化经济体系时要把深化供给侧结构性改革放在第一位；着力推进供给侧结构性改革成为“十三五”发展增添助推器。目前我国传统产业产能过剩，有效供给

3、与需求不足，如何提高供给体系质量，打好转型升级攻坚仗，成为大多数传统制造业企业面临的主要问题；企业通过并购方式增强自身竞争实力，提高全要素生产率，找到新的收入和利润增长点，实现有效的转型升级。本文选取了春晖股份并购香港通达的案例进行研究分析。春晖股份通过签订对赌协议并购香港通达，打赢了“保壳战”，实现了由化纤行业向轨道交通装备行业的转型。首先，叙述了研究背景与研究意义，对并购、跨行业并购风险、对赌协议等相关国内外理论进行了回顾、梳理和总结。其次，详细描述了春晖股份和香港通达所在行业背景和公司情况，从并购前准备阶段、并购实施阶段、并购整合阶段三个方面叙述

4、了并购过程。再次，详细分析了并购动因、对赌协议制定与实现情况、并购后的整合情况，通过事件研究法分析了市场对并购的反应，利用财务指标法分析了并购后公司的财务状况，并初步探讨了公司的长期绩效，得到的结果都是正面效应。最后，结合案例形成本次并购的启示，得出如下结论：1、此次并购是成功的，春晖股份通过并购香港通达实现了转型。市场对本次并购表示了强烈的支持，春晖股份的财务状况得到了大幅度改善。2、并购中要合理制定并购方案，签订对赌协议，降低并购风险，保障股东权益。3、并购后要注重业务整合，明确公司的发展战略，发挥并购的协同效应。关键词：跨行业并购；对赌协议；转型

5、；春晖股份IAbstractTheParty’sCentralCommitteeproposedtoexpandtheoveralldemandandpushforwardthesupply-sidestructuralreformwhichbecomeanimportantstrategyofthe13thFive-YearPlan.Theparty's19threportpointedoutthatintheimplementationofnewdevelopmentconcepts,theconstructionofmoderneconomics

6、ystemtodeepenthesupply-sideofstructuralreformwasinthefirstplace.Atpresent,traditionalindustrieshaveovercapacityanditisoutofbalancebetweeneffectivesupplyanddemand.Mostoftraditionalmanufacturingenterprisesarefacingdifficulties,suchassolvetheproblemofovercapacity,overcomingthetrans

7、formationandupgradingbattle.Throughmergersandacquisitions(M&A),enterprisescansolvetheproblemofovercapacity,atthesametimetheycanfindnewrevenueandprofitgrowthpoint,andfinallyachievetransformationandupgrading.ThispaperstudiesthecaseofM&AbetweenChunhuiCo.andTongDai(HongKong).Through

8、valuationadjustmentmechanism,ChunhuiCo.acquired