《长期筹资决策完整》PPT课件

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1、第四章长期筹资决策第一节筹资概述第二节权益资本筹资第三节债务资本筹资第四节资本成本第五节经营杠杆与财务杠杆第六节资本结构决策1学习目的与要求：理财中的资本筹集是指筹集长期资本，包括长期债务资本和股东权益资本。长期资本是与营运资金相对称的概念，是公司长期和稳定的资金来源。孤立地进行资本管理是没有意义的，必须结合企业资产管理要求和资产分布状况进行管理。通过本章的学习与研究，应当明确各类长期资本来源的特性，深入理解营业杠杆和财务杠杆的原理，灵活利用杠杆效应，优化公司的资本结构。2第一节筹资概述企业筹资是指企业根据其

2、生产经营、对外投资和调整资本结构等需要，通过一定的筹资渠道，运用筹资方式，经济有效地筹措资金的一项财务活动。筹资是企业进行生产经营活动的前提。资金筹集资金投入资金耗费资金回收资金分配3第一节筹资概述一、企业筹资动机扩张性筹资动机调整性筹资动机混合性筹资动机4二、企业筹资的渠道与方式渠道——资金的来源和通道，客观存在的。方式——取得资金的方法，主观能动性。第一节筹资概述5三、企业筹资的类型（一）按照企业资金性质分类权益资金——企业自有资金，不还本付息，财务风险小，资本成本高债务资金——企业债务，要还本付息，财务

3、风险大，资本成本低第一节筹资概述6（二）按照企业资金使用期的长短分类短期资金——指使用期在一年以内或超过一年的一个经营周期的资金长期资金——指使用期超过一年的资金（三）按照企业资金来源分类内部筹资——在企业内部通过留存利润而形成的资本来源。外部筹资——向企业外部筹资形成资金来源。第一节筹资概述7（四）按照是否借助银行等金融机构分类直接筹资——是指企业不借助银行等金融机构，直接与资本所有者协商融通资本的一种筹资活动。如发行股票、债券。间接筹资——是指企业借助银行等金融机构而融通资本的筹资活动。如银行借款。第一节

4、筹资概述8四、筹资管理的目标与原则1、企业筹资管理的目标满足企业资本需要，提高资本利用效率降低资本成本，控制财务风险2、企业筹资管理的原则效益性原则合理性原则及时性原则合法性原则第一节筹资概述9第一节筹资概述五、企业筹资管理的内容测算筹资数量优化资本结构降低资本成本控制财务风险确定筹资渠道选择筹资方式制定筹资计划10第一节筹资概述六、筹资数量的预测（一）影响企业资本需要量的主要因素企业的生产经营规模对外投资规模资本成本现金流量状况11（二）筹资数量预测的程序根据企业的发展战略，制定经营和投资计划分析企业的财务

5、状况，确定目标资本结构测算企业的留用利润选择适当的预测方法，预测资本需要量第一节筹资概述12（三）筹资数量的预测方法1．销售百分比法基本假设：在一定的销售量范围内，财务报表中的非敏感项目的数额保持不变财务报表中的敏感项目与销售收入之间的百分比保持不变产品销售价格固定税率不变企业的利润分配政策不变第一节筹资概述13销售百分比法的基本步骤为：（1）区分敏感项目和不敏感项目第一节筹资概述14（2）确定敏感项目的销售百分比（3）计算预计销售额下的敏感资产、敏感负债增加额敏感资产增加额＝销售额增加额×敏感资产销售百分比

6、敏感负债增加额＝销售额增加额×敏感负债销售百分比第一节筹资概述15（4）计算预计留存利润增加额预计净利润＝预计销售额×销售净利率留用利润增加额＝预计净利润×税后利润留用比率（5）计算外部筹资需求外部筹资需求＝△敏感资产－△敏感负债－△留用利润第一节筹资概述162．线性回归分析法资本按资本习性分类：不变资本与可变资本第一节筹资概述17计算步骤：（1）通过列表计算出有关数据。（2）根据以下公式，计算出a和b。（3）建立线性回归方程：（4）预测预计年度的资金需要量。第一节筹资概述18第二节权益资本筹资主要特点：（1

7、）形成企业的权益资本，出资者成为企业的所有者。（2）出资者有权参与企业的经营管理和利润分配，并与企业共担风险。（3）资金可供企业长期使用，并且没有固定的资金使用成本开支。19第二节权益资本筹资一、吸收直接投资吸收直接投资是指企业按照“共同投资、共同经营、共担风险、共享利润”的原则吸收国家、企业单位、个人、外商投入资金的一种筹资方式。非股份制企业筹集资本金的主要方法。20吸收直接投资的种类吸收直接投资中的出资形式吸收直接投资的程序吸收直接投资的优缺点第二节权益资本筹资21吸收直接投资的优点：有利于增强企业的信誉

8、有利于减低财务风险有利于尽快形成生产能力吸收直接投资的缺点：资本成本较高容易分散企业控制权产权关系可能不明晰第二节权益资本筹资22二、发行普通股股份——占有企业净资产的份额股票——股份的凭证股东——股票的持有者，企业的主人（一）股票的分类1．按股东权利和义务的不同普通股——公司发行的无特别权力的股份优先股——公司发行的有优先权的股票第二节权益资本筹资23普通股股东的权利经营管理权优先认股权剩余财产要