《评价判据》PPT课件

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1、第三章投资方案的评价判据现金流量是指船舶工程技术方案在计算期内各年可能发生的收入CIt和支出COt的货币量。净现金流量是同一时期发生的收入(+)与支出（－）之代数和，即NCFt=CIt－COt。年末tCItCOtNCFt（Ft）00－5000－500014000－2000200025000－1000400030－1000－10004700007000（一）静态评价指标1、单位成本C1指投资方案完成单位产品或单位服务所支出的成本。C1=C/QC——年总成本Q——该投资方案的年产量（服务量）2、投资回收期回收期(paybackorpay

2、outperiod)是指用投资方案所产生的净现金流量补偿投资所需要的时间长度。年末方案A方案B方案C0－1000－1000－7001500200－30023003005003200500500420010000520020000620040000Ft的总和600700003、投资效果系数E=A/P=1/n要求：n＜n0E＞E0二、动态评价指标三个系列：费用系列收益系列内部收益率费用系列1、费用总现值PV,PW（功能相同，寿命相同）(PresentValue/Worth)（1）对于简单现金流量的情况（2）对于复杂现金流量的情况费用系列

3、2、年度费用AAC,AW,AE（功能相同，寿命不同）（AverageAnnualCost）对于简单现金流量的情况：费用系列3、必要运费率RFR（功能不同，寿命不同）(RequiredFreightRate)对运输系统，用必要运费率RFR。对其它服务系统，用必要服务价格。RFR与单位运输成本C1区别例：P=2800万元，Y＝280万元，Q=150万吨，N＝20年，L=0,i=18%收益系列1、净现值NPV(NetPresentValue),PW含义：把不同时点上发生的净现金流量，通过某个规定的利率i统一折算为现值（0年），然后求其代数

4、和。不同方案比较时要求寿命相同。收益系列净现值函数NPV（i）iNPV(i)=-1000+400(P/A,i,4)0%60010%26820%3522%030%-13340%-260：：-1000收益系列2、将来值FW（i）3、年度等值AW（i）收益系列4、净现值指数NPVI（相对经济效益指标）（NetPresentValueIndex）如果有A和B两个方案：PNPVNPVIA方案10002500.25B方案15003000.20收益系列5、平均年度盈利AAB(AverageAnnualBenefit)6、平均年度盈利指数AABI

5、(AverageAnnualBenefitIndex)收益系列7、动态投资回收期nd在指定的投资收益利率下，用项目（方案）的净现金收入偿还全部投资的时间。即例：某船舶工程投资项目，投资总额P＝1000万元，预计从第一年年末开始，每年净现金流入250万元，要求投资收益率i=5%。求该船舶工程项目的动态投资回收期？对于复杂的现金流量，即分期投资，每年的净现金流量不相同，则动态投资回收期可用下式计算：对于复杂的现金流量，即分期投资，每年的净现金流量不相同，则静态投资回收期可用下式计算：例：某船舶工程项目的现金流量如下表所列。求静态和动态投

6、资回收期。要求投资收益率为10％年末t0123458Ft-100-1503080808080计算动态回收期年末tFt（P/F,10%.t）Ft的现值现值累加0－1001.000－100－1001－1500.909－136.35－236.352300.82624,78－211.573800.75660.08－151.494800.86354.64－96.855800.62149.68－47.176800.56445.12－2.057800.51341.0438.998800.46737.3676.35（8）基准贴现率（基准收益

7、率）最低吸引力的收益率（MARR）（MinimumAttractiveRateofReturn）MARR的确定应考虑下列诸因素：1、投资资金的来源及其成本，应考虑风险溢价（riskpremium）；2、企业面临各种投资机会时，资金投资收益的门槛值；3、通货膨胀。内部收益率（1）内部收益率的定义内部收益率(internalrateofreturn—IRR)它是指方案计算期内可以使净现金流量的净现值等于零的贴现率。（2）内部收益率的经济含义内部收益率的经济含义:可以理解为工程项目对占有资金的一种恢复（回收）能力。其值越高，说明该项目的投

8、资盈利能力越强。内部收益率是项目整个寿命期内占有资金的平均盈利能力。（3）内部收益率的计算方法试算法（TrialandErrorMethod）设：则用线性插值，得：（4）内部收益率和净现值的关系当MARR