《证券投资基》PPT课件

《《证券投资基》PPT课件》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、第七讲证券投资基本知识（2）by徐世腾华师大Beta系数起源于资本资产定价模型（CAPM模型），它是特定资产（或资产组合）的系统风险度量。所谓系统风险，是指资产受宏观经济、市场情绪等整体性因素影响而发生的价格波动，换句话说，就是股票与大盘之间的连动性，系统风险比例越高，连动性越强。与系统风险相对的就是个别风险，即由公司自身因素所导致的价格波动。总风险=系统风险+个别风险贝塔系数如果β为1，则市场上涨1％，股票上涨1％；市场下滑1％，股票相应下滑1％。如果β为1.1,市场上涨1％时，股票上涨1.1%,；市场下滑1％时，股票下滑1.1%。如果β为0.9,市场上涨1％时，股票上涨0.9%；市场

2、下滑1％时，股票下滑0.9%。贝塔系数如果是负值，则显示其变化的方向与大盘的变化方向相反；大盘涨的时候它跌，大盘跌的时候它涨。总结：贝塔系数等于1即证券的价格与市场一同变动。贝塔系数高于1即证券价格比总体市场更波动。贝塔系数低于1即证券价格的波动性比市场为低。贝塔系数的计算公式股票收益率与市场收益率回归得到的回归系数就是贝塔值CAPM模型中的贝塔系数实证检验有价证券的买卖现金账户cashaccount保证金账户marginaccount透支账户；信用账户。投资者在证券公司开设的一种具有透支特权的账户形式。保证金购买卖空保证金购买marginpurchase用保证金账户购买证券时，投资者只

3、需用现金支付一部分成本，剩余部分可以由经纪商贷款解决。贷款利率=经纪商的短期贷款利率(变化）+服务费率Interestrate=callmoneyrate(10%）+servicecharge(1%)初始保证金要求Initialmarginrequirement:IM投资者在用保证金账户购买证券时自己应支付的购买价格的最小比例。例：用保证金以每股50美元购买100股x公司的股票，IM=60%，那么投资者必须付给经纪人50*100*60%，剩下的2000美元由经纪公司贷款给投资者。实际保证金Actualmargin:AMAM=资产的市值-贷款资产的市值例：如果现在X公司股票跌到了25美元，

4、AM=？维持保证金要求Maintainancemarginrequirement:MM经纪商为防止投资者悄悄离去（skippingdown)而要求投资者在其账户中应保留的最低实际保证金。保证金账户的状态AM>IM保证金盈余（overmargined)投资者可以对超出部分体现MM

5、豆期货合约,开仓价格为2800/吨,每张合约为10吨,已知期货的合约的保证金率5%,当某日大豆结算价格下跌至2780元/吨,张先生的实际保证金率是多少？是否需要追加保证金?如果需要他应该追加多少?财务杠杆financialleverage保证金购买下，投资收益率的计算方法：例投资者以每股50美元购买100股x公司的股票，IM=60%，假设保证金贷款的利率是11%，如果该公司股票价格变为65美元，现金购买和保证金购买的收益率分别为多少？如果该公司股票价格变为40美元，现金购买和保证金购买的收益率分别为多少？卖空shortsales卖出一种投资者自己目前并不拥有的证券，日后再买回这种证券的过

6、程。投资者借贷的是证券而不是货币，日后需要偿还的也是证券而不是货币，同时投资者也无需支付利息。卖空的价格可以随意确定吗？金融危机的冲击金融危机的冲击卖空的保证金初始保证金IM卖空时卖空者应向账户中存入的卖空价格的最小比例例每股100美元买入100股X公司的股票，IM=60%卖空者不仅必须把卖空所得10000美元留在账户中，而且根据IM的要求，投资者必须存入10000*60%美元卖空的保证金要求AM=资产的市值-贷款贷款资产市值=卖空时的证券市值+初始保证金贷款=证券当前的市值每股100美元投资者通过卖空方式买入100股X公司的股票，IM=60%。如果现在股票价格变为130美元，AM=？如

7、果股票价格变为150美元，AM=？如果股票价格变为80美元，AM=？卖空的收益率每股100美元投资者卖空了100股X公司的股票，IM=60%。X公司以每股1美元作现金派息。在此之后，卖空者以每股75美元的价格还贷。假定IM的利率是5%，卖空者的收益率是多少？练习：每股100美元投资者卖空了100股X公司的股票，IM=50%。X公司以每股4美元作现金派息。在此之后，卖空者以每股85美元的价格还贷。假定IM的利率是4%，卖空者的收益率是