项目3投资方案的比较与选择

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3、益与动态经济效益各个评价指标的计算能力，以及根据不同的比选方案做出判断的能力。项目3投资方案的比较与选择引例超高温灭菌奶项目是否值得投资下面是内蒙古伊利实业集团股份有限公司的一则投资广告部分内容：内蒙古伊利实业集团股份有限公司拟在宁夏回族自治区吴忠市金积镇开发区新建日产780吨超高温灭菌奶项目，项目投资金额为35948.5447万元。本项目是根据内蒙古伊利实业集团股份有限公司2009年年度股东大会通过的“2010年度经营方针与投资计划”实施的。此项目已于2011年1月19日项目3投资方案的比较与选择引例

4、经公司第六届董事会临时会议审议通过（详见2011年1月20日《中国证券报》《上海证券报》和上海证券交易所网站刊登的《公司第六届董事会临时会议（书面表决）决议公告》）。本项目市场前景较好，工艺技术和生产管理成熟。本次投资行为不存在关联交易。本项目投资回收期为4.51年，投资回报率为14.32%，内部收益率为17.44%。本项目投资回报率较高，投资回收期也较短，抗风险能力较强，预计建设期为15个月。项目3投资方案的比较与选择引例思考：从投资回收期的角度来看该项目是否值得投资？以投资回报率和内部收益率作为评价

5、标准又该如何评价？评析：一般而言，固定资产的使用寿命都在5年以上，而奶制品的市场需求比较大，因此投资回收期4.51年表明该项目是值得投资的。如果该集团的资金成本率在14.32%以内，则说明该项目是值得投资的；集团对该项目要求的投资报酬率在17.44%以内，则说明该项目是值得投资的。项目3投资方案的比较与选择3.1投资方案的评价指标3.2投资方案的关系与分类3.3投资方案的评价与选择3.1.1静态评价指标1.静态投资回收期投资回收期又称投资返本期或投资偿还期，是指用项目的净收益抵偿全部投资所需的时间长度。

6、投资回收期一般以年为计算单位，从项目投建之年算起，如果从投产年或达产年算起时，应予注明。投资回收期有静态和动态之分。3.1.1静态评价指标1.静态投资回收期静态投资回收期是反映项目方案在财务上投资回收能力的指标，是一个表明投资得到补偿的速度指标，它是一个时间的限值。静态投资回收期的计算公式为：∑Ptt=0CI-COt=0式中，CI表示现金流入量，CO表示现金流出量，（CI－CO）t表示第t年的净现金流量，Pt表示投资回收期（年）。3.1.1静态评价指标1.静态投资回收期投资回收期作为静态评价指标，其主要

7、优点是概念明确、计算简单。由于它判别项目或方案的标准是回收资金的速度越快越好，因此在投资风险分析中有一定的作用，特别是在资金短缺和特别强调项目清偿能力（即强调在一个很短时间内把全部投资回收）的情况下尤为重要。但是，由于这个指标在计算过程中不考虑投资回收以后的经济效益，不考虑货币时间价值，不考虑项目的最终回收资金等，因此它不能全面地反映项目的经济效益，只能作为项目评价中的辅助指标。3.1.1静态评价指标2.基准收益率与投资收益率1）基准收益率2）投资收益率基准收益率也称基准折现率，是企业或行业或投资者以动

8、态的观点所确定的、可接受的投资项目最低标准的受益水平，是投资决策者对项目资金时间价值的估值。投资收益率也称投资利润率，是指投资收益（税后）占投资成本的比率。投资收益率也称投资效果系数，是指开发项目达到正常盈利年份时项目年净收益与项目投资的价值之比。3.1.2动态评价指标考虑资金时间价值的评价指标称为动态评价指标。动态评价指标以等值计算公式为基础，采用复利计算方法，把投资方案中发生在不同时点的现金流量转换成同一时间点的值或值的序列从而计算出方