中信证券：A股市场IPO操作专题

《中信证券：A股市场IPO操作专题》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、◎IPO专题讲解IPO上市专题讲解2010年3月11日中信证券2目录一、对资本市场的定位3二、A股市场IPO情况综述8三、A股IPO发行条件及操作流程133一、对资本市场的定位4资本市场的定位通过发行股票可一次性募集规模较大、相当于企业数年经营积累才能取得的资金；通过对募集资金的合理使用，企业能够获得超越同行的快速发展契机企业建立了可持续融资的资本平台，为持续快速发展拓宽了空间意义之一：融资上市使企业“从优秀到卓越”，树立优质形象，起到广告宣传的作用，因此多数企业选择市场及客户所在地作为上市地意义之二：品牌运用资本市场是手段，不是目的，上市要为公司的长远战略

2、目标服务5资本市场的定位健全企业法人治理结构，为企业成为“百年老店”提供制度保障改善财务结构，降低资产负债率，提高抗风险能力意义之三：治理结构获得资本运作平台，合理使用外部交易扩张型发展战略，企业除了可以用募集资金直接收购竞争对手和上下游企业，还可以用自身的股权为支付手段，通过换股的方式进行收购借助资本市场建立有效的股权激励机制，可以通过适当的股权激励设计来吸引人才，提高公司经营绩效意义之四：并购能力意义之五：激励手段6资本市场的定位对资本金规模的追求1995年设立至今，净资产从11亿元增加到目前的616亿元中信证券自身的资本运作实践上市加速了中信证券的发展

3、速度，迅速晋升为行业龙头企业2007年底，中信证券利用高市值（超过3000亿人民币）之机，拟与美国贝尔斯登进行互相参股，虽未操作成功，但上市显然提升了中信证券对外重组的能力1995年发起设立净资产约11亿元净资产约11亿元1999年增资改制2003年公开发行上市净资产约52亿元2006年定向增发净资产约119亿元2007年公募增发净资产约419亿元2009年净资产约616亿元7万科资本运作案例19881991199319972000200220042006万科历年通过资本市场累计融资逾193亿元，总资产规模由1.64亿元发展到1,245亿元，净资产

4、由0.132亿元发展到294亿元公司募集设立，募资2800万元按照10配5进行配股，融资1.27亿元发行4500万股B股，融资4.5135亿港元按照10配2.37进行配股，融资3.83亿元按照10配2.727的比例配，融资6.25亿发行15亿元可转换公司债券发行19.9亿元可转换公司债券定向发行4亿股，融资42亿元融资形式0.429.2818.3528.7333.8162.021.91年末净资产单位：亿元149.034.516.316.3122.7443.700.781.840.41年末股本单位：亿股公开发行3.1亿股，融资100亿元2007293.7869

5、.72公开发行8.7亿股，融资100亿元（预案）2009445.21118.65资本市场的定位8二、A股市场IPO情况综述9国内资本市场结构中小板的设立是分步推进创业板市场建设迈出的一个重要步骤，目标企业为符合主板发行上市条件的企业中规模较小的企业（一般发行股份数量在1亿股以下）已初具规模，为具有高成长性的中小企业和高科技企业融资服务，是中小企业的直接股权融资渠道即代办股份转让业务，是指经中国证券业协会批准，为非上市公司提供的特别转让服务，其服务对象为中小型高新技术企业主板市场是资本市场中最重要的组成部分；目标企业为大型成熟企业，具有较大的资本规模以及稳定的

6、盈利能力（一般发行股份数量在1亿股以上）主板市场中小企业板三板市场创业板市场我国资本市场体系10国内制度环境投资银行承担具体的保荐职责，推荐企业上市并承担责任，每单项目要有两个保荐代表人签字方能申报由律师、会计师等中介机构人士（主体部分）；基金等投资机构人士；国资委等监管机构人士共同组成发审委，以投票方式决定是否核准通过通过市场化方式定价，由机构投资者以询价方式确定发行价格证监会作为主要的审核监管机构，对拟上市企业进行实质性审核，给予核准批文是发行上市的前提条件核准制保荐制询价制发审委A股市场IPO制度环境112000年以来IPO市场回顾日期IPO家数(家)

7、首发募集资金(亿元)20001438632001796142002714992003674722004100361200515582006661,3412007892,5472008771,04020091112,0222010至今2167注：截至2010年3月10日12最近几年IPO审核情况2007年一共审核首发企业156家，通过117家，否决38家，否决率24.36%2008年一共审核首发企业116家，通过96家，否决20家，否决率17.24%2009年一共审核首发企业197家，通过169家，否决28家，否决率14.21%2010年截至目前一共审核63家

8、，通过了51家，否决3家1独立性问题技术、市场、采购