《金融投资统计学》PPT课件

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1、金融投资统计学翟祥zhaixbh@yahoo.com.cn统计系金融finance资金的融通统计系金融财政：政府金融财务：企业金融理财：个人金融统计系金融“金融”内涵与外延的变化原始金融时期：高利贷、直接实物和货币借贷、价值掠夺（不平等交换）传统金融时期：间接融资兴起并占主导地位，直接融资下降；借贷与债权债务约束近代金融时期：非银行金融机构出现并迅速发展；金融产品交易；股权融资现代金融时期：金融产品交易远远超出“融资”范围，从表内到表外，从融资到服务统计系金融一个主体学科：金融学（货币、信用、金融市场、银

2、行及其他非银行金融组织）七个分支学科：金融市场学：货币市场、资本市场银行管理学：中央银行、商业银行、政策银行、合作非银行金融管理学：投资、信托、租赁、保险对外金融学：国际收支、外汇、外债、利用外资金融技术学：银行会计、银行财务金融史金融学说史统计系金融金融学：研究人们在不确定环境中如何进行资源的时间配置的学科。金融学的三个核心问题：资产的时间价值，资产定价理论（资源配置的系统）和风险管理理论。统计系金融“金融”的特征以价值流通和价值增值为目的（其他经济活动不可能同时具有这两个目的）以货币与货币之间的交易为

3、对象（不同币种之间、现实货币与未来货币之间），而其他经济活动都是钱与物（或物与物）以风险管理为核心统计系金融传统的金融理论：货币银行和国际金融现代金融理论：是与资本市场有关的各种理论。统计系金融理论分类金融工程是上世纪90年代初西方国家出现的一门新兴金融学科。它运用工程技术的方法（数学建模、数值计算、网络图解、仿真模拟等）设计、开发和实施新型金融产品，创造性地解决金融问题。金融工程学将工程思维引入金融科学的研究，融现代金融学、信息技术与工程方法于一体，迅速发展成为一门新兴的交叉性学科，在把金融科学的研究推

4、进到一个新的发展阶段的同时，对金融产业乃至整个经济领域产生了极其深远的影响。本章将从金融工程产生和发展的背景入手，逐步介绍金融工程的概念、基本思想、基本方法和基本工具，为深入学习掌握金融工程的核心知识打下良好基础。在本章的学习过程中，由于同学们的相关知识掌握的不够，对于一些概念可能会感觉比较抽象，随着学习的不断深入，理解会逐步加深。金融工程产生和发展的背景全球经济环境的变化金融创新的影响信息技术进步的影响市场追求效率的结果金融工程与风险管理金融理论的发展与金融工程金融产品定价绝对定价法与相对定价法衍生金融

5、产品定价的基本假设价格上涨，经济滞胀1973年爆发石油危机，油价暴涨本位货币彻底与黄金脱钩，各国货币间的兑换比例根据外汇市场上的供求状况和国家的适当干预而确定。以美元为基础的固定汇率制度（布雷顿森林体系）的崩溃对金融领域造成的影响：物价总体水平的波动，使得通货膨胀变得难以预测，名义利率与实际利率相脱节，利率不能真实反映借贷市场上的资金供求状况金融管制已经不能同经济环境相适应。全球经济环境的变化为金融工程的产生提供了外部环境。西方各国做出应对：纷纷放松金融管制、鼓励金融机构业务交叉经营、平等竞争，形成了一股

6、金融自由化的改革潮流和金融创新的浪潮，为金融工程的产生提供了外部环境。根据熊彼特的“创新理论”，（注：由于同学们只是刚刚开始学习这门课，可能无法全部理解这些例子，随着学习的不断深入，理解会逐步加深）金融自由化的纵深发展成为金融创新活动的直接导火索。在19世纪80年代的金融创新活动中，一些旨在规避各类价格风险（物价、利率、汇率、股价等）、提高流动性的衍生金融产品的问世特别引人注目，举例如下：金融创新的突出表现是金融产品的创新。浮动利率债券和浮动利率贷款：合同利率能够随着市场利率的变动而定期调整，以便使合同能

7、够真实地反映借贷市场的资金供求状况；远期利率协议：一方希望防范利率未来上升的风险，而另一方则希望化解未来利率下降的风险。于是双方签定协议，对一定金额的货币在未来某一时刻的利率进行约定。期满时，根据约定利率和期满时的市场实际利率之间的差额进行结算。如果期满时的市场利率高于约定利率，表明市场利率上升了，卖方向买方支付利差，反之，买方向卖方支付利差。远期利率协议的意义是为利率变动受损的一方提供现金补偿。外汇期货：把外汇的交易用标准化的期货合约来表示。买卖双方在规定的时期按照事先规定的汇率履行合约（或交割、或现金

8、结算）。预计将来收到外汇的出口商可以通过卖出外汇期货，弥补将来外汇汇率下跌的损失；进口商则通过买进外汇期货，在一定程度上避免将来外汇汇率上涨的风险。股指期货：把股票指数通过乘数转化为一定面值的资产，也就是股指期货的交易标的物。同其他任何期货的功能一样，通过开展同现货市场（股票市场）方向相反的交易，股指期货可以为股票二级市场的投资人提供规避股票价格风险的有效工具。利率互换：双方以交换一定的现金流为目的而达成的协议，互相交换双方承