房地产市场周期波动与金融安全问题分析

《房地产市场周期波动与金融安全问题分析》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、f--财政与金融f房地产市场周期波动与金融安全问题分析于然，周明生(1．北京师范大学经济与工商管理学院，北京100875；2．首都经济贸易大学经济学院，北京100070)【摘要】中国的房地产市场在经历10年的高速增长之后，伴随着全球的经济危机进入深幅调整，并成为影响经济安全的重点行业之一。经济周期和房地产市场波动相互影响，相互作用．经济一旦进入收缩期，投资减弱，房价必然下降，中国房地产投资大量依靠银行融资的现实决定着金融安全，房地产市场和金融风险高度相关。因此，政府必须采取灵活有效的措施，稳定房地产市场，保证金融安全和经济持续健康稳定发展。【关键词】经济周期

2、；房地产市场；金融安全【中图分类号】F832；F299．233【文献标识码】A【文章编号】1004—2768(2009)18—0050—032008年经济增长趋缓，估计全年的GDP增幅在10％以关行业的产出明显下降，而房地产行业所吸纳的大量就业也会下，5月CPI指数下降到7．7％，许多专家预测下半年会继续走随之减少，而减少的就业大部分是初级的体力劳动者，收入的低，这意味着中央政府从紧的货币政策初见成效，但CP1下降减少所引致的消费需求减少将使国民经济进一步收缩。的同时，PPI却在上升，经济过热的风险依然存在。此同时，根据钟伟测算，考虑到在2007年的时候土地

3、lqJ让金将近宏观上的流动性过剩少数微观主体的流动性不足并存，经9000亿元，整个不动产销售额大概27000亿元，如果今年土济景气指数下降，股市熊态渐显，房市交易冷清，未来价格走地出让的收益以及房地产销售金额比2007年下降40％～50％，向不明，持币观望气氛浓厚。由于资金短缺导致一些企业开工那么投资或者是国内需求就会现至少10000亿元的缺口。不足，失业人数增加，经济运行的风险随之加剧，而在这些行他得结论认为，房地产的不景气和外贸的不景气对中国产生业中，首当其冲影响的是房地产业。从1998年至2007年，在的负面影响基本上处于同一数量级。可见，房地产市场的

4、周期住房体制改革、经济高增长低通胀和人口红利，以及金融扶持波动对经济周期的影响不容小觑。等多重利好因素推动下，我罔房地产市场经历了l0年高速发另一方面，经济周期对房地产的波动影响可能还要大。这展，住宅年销售量增长了7倍，年销售金额增长了13．6倍。然既有经济周期对房地产波动客观的影响，也有宏观政策的影而，在房价疯长之后，一旦进入紧缩，它将成为影响经济安全响。当国民经济处于扩张阶段的时候，城镇建设规模扩大，房地的重点行业之一，一定程度关系着金融安全。因此，避免房价产投资和需求也会随之增加，上涨的房价和较低的成本使得房大幅度波动，保证金融安全理应作为政府宏观调控

5、的考虑因地产投资不断膨胀。当国民经济处于收缩阶段的时候，银根紧素之一。缩，投资减少，房地产投资同样会缩减，但由于房地产行业的时一滞性，使得在经济扩张时期所投入的待建项目纷纷竣并投入、经济周期与房地产市场波动的互动机理经济周期和房地产市场之间相互影响，相互作用，进而会市场，房价下降，利润减少．在多数场合，主要国民经济周期与影响到一闰国民经济的增长和稳定：房地产经济周期大体吻合，在时序上相差1年～2年(见图1、一方面。房地产作为我国经济发展的支柱产业，房地产市图2)。从网中可以看出，经济周期对房地产和住房价格的影响场投资活跃，销售旺盛，必然会拉动经济增长，提高经

6、济增长是直接的。的贡献率。1998年后，我闰一直把房地产业的大发展作为推动市场上货币供应量的多少直接影响着房地产的景气程度。经济增长的动力源之一有的学者认为，房地产业毕竟只是国国家发改委经济研究室2007年发布的一份报告表明，国内资民经济体系中的一个部¨，在消费、投资、净m口中，对经济增本市场流动性过剩资金大部分为房地产行业所吸收，房地产商长的贡献率不能高估。而实际上，考察房地产行业对经济增长业过度投资比例约在30％左右。其中，2005年房地产投资资的影响力，不仅限于房地产行业的直接推动作用，而且要考虑金来源合计超额为5488．6亿元，2006年上升到749

7、7．7房地产业的间接影响。由于房地产业是一个带动能力极强的亿元，分别占全社会投资资金超卅额的94．4％和92．0％，即行业，据统计，房地产业直接影响的行业就达100多个。如果流动性过剩绝大部分为房地产行业吸收。当政府采取紧缩的房地产市场的交易量萎缩，必然导致土地f}{让金、建材以及相货币政策时，绝大部分房地产商已经明显感到资金的困难，严f收稿日期】2008—07—31①翟宁：《信贷政策持续从紧房地产业莫抱幻想》，第一财经E1报，2008年6月20日：【作者简介】于然(1967-)，女，黑龙江牡丹江人，博士，北京师范大学经济与工商管理学院副教授，研究方向：经济

8、与社会政策；周明生(1968一)，男，内蒙古赤峰人．