《国际投资学第二讲》PPT课件

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1、1第二讲国际直接投资理论1什么是国际直接投资理论？国际直接投资理论是国际经济理论的重要分支，它是解释国际直接投资发生机理的理论，即为什么国际直接投资会发生的理论，因此，也可以称为国际直接投资动因理论。2本讲主要内容：一、主流优势理论（以发达国家为背景）早期国际资本流动理论（早期宏观理论）微观理论（以微观因素为研究视角）宏观理论（以宏观因素为研究视角）综合理论（架构宏观与微观的折衷主义）二、新发展发展中国家适用理论中小企业适用理论3一、主流优势理论（一）早期国际资本流动理论早期的国际直接投资研究是笼统地置于国际资本流动范畴之中的。最早的国际直接投资理论源于纳克斯发表

2、于1933年的题为《资本流动的原因和效应》的论文。纳克斯运用的是资本流动的分析思路，即国与国直接的利息差引起资本流动；纳克斯关注的是产业资本流动，将利息差引申为利润差，由此解释国际直接投资的发生机理。4国际资本流动效应分析本国外国资本使用量资本边际生产率AA*B*EFOCO*GKC*JIHD5分析1：资本不流动下的经济A：本国资本投入量=OJ1总产量=OAIJ2资本收益=ODIJ3其它要素收益：OAIJ—ODIJ=ADIB：外国资本投入量=O*J1总产量=O*B*GJ2资本收益=O*KGJ3其它要素收益：O*B*GJ—O*KGJ=B*GK6分析2：资本流动下的经济

3、A：资本流向：本国流向外国（OD＜O*K）B：流出量：FJ第一，对于世界总产量的影响：1：本国因资本流出而减少的产量EFJI2：外国因资本流进而增加的产量GEFJ3：结论：资本流动增加了世界总产量（2＞1——GEFJ＞EFJI）4：增加量：GEFJ—EFJI=GEI7分析2：资本流动下的经济第二，对国民收入的影响：1流出国：资本收益的增加EFJH＞产量的减少EFJI，增加量=EHI（下三角）2流入国：因资本流进增加的生产GEFJ＞支付给国外的资本收益EFJH，增加量=EHG（上三角）3结论：资本流动增加了世界的国民收入8一、主流优势理论（一）微观理论微观理论是从微

4、观主体，即企业的视角来解释和说明国际直接投资的发生机理，具体包括：垄断优势论内部化理论产品生命周期理论厂商增长理论9第一节垄断优势理论理论核心观点：在市场不完全的情况下，对外直接投资是在厂商具有垄断或寡占优势的条件下形成的。这种垄断或寡占优势被称为“独占性的生产要素”优势，或厂商特有优势。这种厂商特有优势可以源于厂商的物质资本，比如大规模的资本优势，但更主要的是源于厂商所掌握的先进技术、高效率管理知识等无形资产。（福特）10垄断优势理论理论来源：海默于1960年在其博士论文中首次提出的。一、理论假设前提：市场不完全。(补充内容见PPT12)产品和生产要素市场的不完

5、全；由规模经济引起的市场不完全；由于政府的介入而产生某些市场障碍；（铁路运输部门、邮电部门等，）由关税引起的市场不完全。11二、分析过程：根据美国商务部关于直接投资和间接投资的区分准则，实证分析了美国1914-1956年对外投资的有关资料，并得出⑴在1914年前。美国有较大的国际直接投资，对外的证券投资很少；⑵在20年代，美国对外直接投资和证券投资都发展迅速⑶在30年代美国的对外直接投资下降幅度较小，⑷战后美国的对外直接投资迅速增长，证券投资相对缓慢。12⑸从地区分布来看：1929年美国在加拿大的直接投资的比例与证券投资的比例相差无几，且证券投资略低于直接投资。同

6、期，美国对欧洲的直接投资与证券投资之比为2.5：1。分析美国1956年对外投资的有关资料，其分布与1992年大体相似。揭示美国对外直接投资的原因：排除竞争；利用优势13三、垄断竞争理论优势表现1技术上的垄断优势2资金的优势3供销渠道的优势4管理优势5与政府的关系的优势研究开发、购买专利技术资金雄厚、筹措能力强原材料来源的垄断、推销技术统一与灵活；规模经济；外部经济政府定货、税收、折旧等14四、评价：①奠定了对外直接投资理论的研究的基础，确定了对外直接投资理论的内容。②提出了进一步研究的方向③没能说明三种参与国际经济方式的关系15垄断优势论的发展1、约翰孙的观点19

7、70年在《国际公司》一书中发表《国际公司的效率和福利意义》一文，指出“知识转移是直接投资过程的关键”，他认为知识包括一切无形资产，垄断优势主要来源于跨国公司对知识资产如技术、诀窍、管理与组织技能、销售技能等无形资产的占有。知识资产由于生产成本高，但是供给富有弹性，可以在若干地点同时使用。在直接投资中，子公司可以以较低的成本利用总公司的资产，而当地企业为获取同类知识则要付出全部成本。162、凯夫斯（R.E.Caves）的差异产品论。1971年2月凯夫斯在《经济学》杂志上发表了一篇论文《国际公司：对外投资的产业经济学》，从产品差别能力的角度对垄断优势理论进行了补充。他

8、认为，跨国