地方政府项目投融资管理体制

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1、<决策咨询通讯)2007年·第4期地方政府项目投融资管理体制管窥——基于成都市金牛区政府项目投融资的研究陈本燕摘要：本文拟通过对成都市金牛区政府项目财政等手段支持，资金成本比较低，可以低于按市投融资实践的考察，运用现代政府投融资理论来对场资金成本价格提供项目所需资金，从而能够对一其现有投融资模式进行利弊分析，并在此基础上提些投资回报较低，收益水平低于市场平均水平的项出建立健全地方政府项目投融资管理体制的政策目投资给予收益补偿，使投资主体的投资收益能够建议。达到一定的水平。关键词：地方政府项目投融资管理体制4．风险弱化功能。

2、政府投融资拥有雄厚的资金实力和较强的风险承受能力，对那些风险较大的一项目，它的参与能够降低或分散项目风险，增强其、政府投融资的内涵与作用(一)政府投融资项目的类别与特点它投资主体的信心，从而引导更多的社会资金参与按照公共财政的要求，政府投融资项目一般分项目投资，提高项目的成功系数。为两类：一类称之为“纯公共物品”，另一类称之为5．信用增强功能。政府投融资以地方财政强“准公共物品”。对于“纯公共物品”，需要财政无有力的支持为后盾，在一定程度上代表了地方政府偿拨款进行投资；对于“准公共物品”，可通过放宽的信用，因此，对于一些新

3、设立的或经济实力较弱，市场准入条件，进行一定的市场技术创新，改造成信用等级不高的投融资主体，财政投融资的参与可为市场有效的项目。政府投融资项目具有资金占以弥补其资信的不足。用量大、建设周期与成本回收期长的特点，在财力二、成都市金牛区政府投融资模式及问题分析约束下可能成为地方财政的沉重负担，使地方政府(一)金牛区政府投融资模式与投融资现状承担着极高的风险。目前，金牛区政府的融资方式主要是通过政府(二)政府投融资的作用独资公司——区国投、财信和金科创投公司作为借1．政策引导功能。它通过特定的政策手段，能款主体，向银行申请项目贷

4、款或流动资金贷款，在够以较少的资金带动和引导大量的社会资金按照贷款过程中，区担保公司和区统建作为担保主体，政府的政策意图进行投资。地方政府可以利用这同时区财政作出兜底承诺。一功能，引导社会资金投向一些期限较长、风险较在负债资金的使用方式上，除金科创投公司用大，商业银行或民间资本不愿意进人的投资领域。于高科区建设部分通过金科创投公司直接支付到2．财力增补功能。政府投资项目的投融资是项目外，其他支出都通过借款主体与用款单位签订以财政支持为背景，通过财政与金融的有机结合的借款合同，由借款主体将银行贷款转借给用款单位政策性投融资活

5、动。既体现财政资金的无偿分配使用。功能，又可以利用金融手段提高资金的有效性和效截止2006年2月，金牛区以区国投、财信、金益性，实现单靠地方财政本身难以完成的社会经济科创投公司为主体的银行贷款总额为94950万元，目标。其中：建行50000万元，商行23000万元，农行3．收益补偿功能。政府项目投融资通过政府l1950万元，兴业银行10000万元。共计使用贷款<决策咨询通讯)2007年·第4期92941万元，分别用于：(1)高科区44634万元；(2)3．贷款资金使用范围过宽城乡一体化项目9790万元；(3)重点项目150

6、93万从贷款支出来看，除了有区内重点项目支出，元(其中：实际支出10347万元，项目运作调转4746还有相当部分是区级部门和街道借款。虽然这些万元)；(4)区级部门借款(应纳入预算暂未纳入预借款支出都由用款单位与公司签订了借款合同，但算)21120万元；(5)街道临时借款(用于2005年部由于资金使用主体的宽泛化和异质化，将会带来如分企业财政扶持)1425万元；(6)利息支出879万下三个问题：一是增大了金融机构对贷款监管的难元。度；二是部门或街道为解决专项资金不足而向融资(二)金牛区政府投融资问题分析公司借款的行为有违《

7、预算法》搞赤字预算之嫌；三通过对近年来金牛区政府投融资运行效果的是由于融资公司与部门和街道之间无资金缴拨关分析，可以发现尚存在以下几个问题：系，部门或街道从融资公司借款只能通过往来款项1．融资主体及担保主体不足核算，区财政将背负“体外循环”的压力。目前，金牛区融资主体仅限于区国投、财信和4．贷款资金使用计划性不强金科创投公司，作为借款主体的平台公司总量不由于临时申请拨款(借款)较为频繁、多数项目足，导致所有银行负债都只能通过这三个公司来承按年度需求请款、财政对项目总需求缺乏系统分接。由于这三家公司自身规模不大(三家公司的注

8、析、项目支出缺乏科学论证依据等因素的影响，贷册资本金总和仅为14800万元)，几年融资下来，三款资金的使用缺乏统筹安排，计划性不强。这既不家公司的负债规模均已超过其负债能力。金牛区利于投资申报，又不利于对贷款资金的监管，降低具有担保资格的公司只有会展公司、两河公司、担了借款资金的使用效率，不利于对项目作