政策细化加深主题行情演绎-2012年二季度主题策略报告

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1、2012-04-17证券研究报告策略研究/主题季度策略政策细化加深主题行情演绎——2012年二季度主题策略报告分析师ó主题的演绎离不开股市的环境。牛市中主题表现最好，超过85%以上的概率可冯伟以获得超额收益；熊市即下跌市中表现最差，只有6%左右的概率能获得超越SAC执业证书编号:S1000510120039市场的收益；震荡市中主题表现略好于熊市，但也只有不到30%的概率能获得(0755)82364467超额收益。主题投资在流动性上升阶段及流动性下降初期表现较好。主题投资fengweisz@mail.htlhsc.com.cn的投资脉络为自上而下，从

2、外部大环境的各个角度挖掘主题投资机会，寻找某联系人一驱动因素下最受益的发展方向，并锁定相关板块、挖掘受益个股。密切跟踪王传晓主题核心驱动因素在不同阶段的变化是主题投资的灵魂。(021)50106415wangchuanxiao@mail.htlhsc.com.cnó2012年一季度表现相对较好的主题投资板块包括内蒙古（30.31%）、萤石矿（23.16%）、稀土永磁（20.45%）、横琴（16.29%）、防辐射（16.23%）；而钱恺表现相对较差的主题投资板块包括央企整合（1.08%）、三网融合（0.83%）、（0755)82568607云计算（-

3、3.63%）、4G（-4.05%）、移动互联（-4.30%）。新兴产业主题中，表qiankai@mail.htlhsc.com.cn现相对较好的锂电池、新材料、高新能复合材料、海洋工程、LED均受益于相关政策的出台或者出台预期。ó改革进入攻坚阶段，将向深度和广度拓展，将会为资本市场带来长期的改革红利。近期有可能兑现政策预期且能够带来主题性投资机会的主要包括：扩内需长效机制、流通体制改革、水资源价格改革、户籍制度改革等四个方面。ó关注水利建设、海工及页岩气等投资机会。进入2012年，部分地区启动了水利改革试点，投融资体制改革有望加快，资金问题有望得到

4、解决。2012年下半年，将成为大型水利建设项目密集开工建设的时期，从而对建筑工程、管材等上市公司构成利好。我国能源安全形势日益严峻，海洋工程、页岩气等不断获得政策支持，关注海洋工程、油气勘探、开采领域上市公司的主题性投资机会。ó看好温州金融改革，但要警惕短期调整风险。随着《浙江省温州市金融综合改革试验区总体方案》的出台，解决中小企业融资难题、合理引导民间资金等成为政策指引的方向。我们认为，随着金融综改方案的进一步落实，首先受益的将是温当地的小额贷款公司和村镇银行。随着试点的推进，受益范围有可能进一步推广到浙江以及全国的其他地区，从而对参股小额贷款公

5、司和村镇银行的上市公司构成利好。ó事件驱动方面建议关注定增破发折价率较高的股票及高管增持市值较高的股票。谨请参阅尾页重要申明及华泰联合证券股票和行业评级标准目录说明...........................................................................................................................4一、主题投资方法论..............................................................

6、...................................4主题投资溯源....................................................................................................................................4主题投资分类................................................................................................

7、....................................5主题投资的分析框架.........................................................................................................................5主题投资的投资时钟....................................................................................................

8、.....................6二、主题板块一季度回顾............................