《动态指标》PPT课件

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1、2、动态指标东北大学工商管理学院工商管理系刘军1、动态投资回收期例4-7某项目的现金流量如图所示，试计算该项目的动态投资回收期（ic=10%）。2、净现值（NPV）NetPresentValue例4-8：某项目各年净现金流量如表所示，试用净现值指标判断项目的经济性（ic=10%)净现值的优缺点：优点：——考虑了资金时间价值全面考察了项目在整个寿命期内经济状态经济意义直观、明确缺点：——基准收益率确定困难(1)基准收益率：预定最低可接受的折现率资金成本——借贷资金成本权益资金成本加权平均资金成本机会成本最低希望收益率——投资风

2、险通货膨胀率(2)净现值函数NPV=f(i)(3)净现值率（NPVR）例4-9根据例4-8计算该项目的净现值率3、净年值（NAV）例4-10某投资方案的现金流量图如图4-6所示，若基准收益率为10%，要求用净年值指标判别方案可行否。例求净年值，基准收益率为10%4、内部收益率使净现值等于0的折现率为内部收益率。IRR的求解例4-11某项投资计划的投资额为5000万元，当年投产，预计计算期10年中每年可得净收益100万元，10年末可获得残值7000万元，试求内部收益率。若基准收益率为5%，判断此项目的经济性。内部收益率的经济涵

3、义项目在这样的利率下，始终存在未能收回的投资，而在项目寿命终了时，以每年的净收益恰好把投资全部收回来。也就是说，在项目寿命周期内，项目始终处于偿付未被收回投资的状况。内部收益率的几种特殊情况不存在内部收益率的现金流量的三种情况非投资情况先从项目取得资金，然后偿还项目的有关费用，对这种项目决策时，IRR

4、量如表4-8所示。表4-8正负号多次变化的净现金流量序列单位：万元表4-9净现金流量折现及折现累计值单位：万元年份0123净现金流量-100470-720360年份0123（P/F，20%，n)1.0000.83330.69440.578720%现值-100391.65-499.97208.33现值累计-100291.65-208.320（P/F，50%，n)1.0000.66670.44440.296350%现值-100313.35-319.97106.67现值累计-100213.35-106.620（P/F，100%，n

5、)1.00000.50000.25000.1250100%现值-100235.00-180.0045.00现值累计-100135.00-45.000例4-13某投资项目净现金流量如表所示，基准收益率为10%，试求项目的内部收益率。年份净现金流量年份净现金流量-150022500-100032504042505、几个用于方案比较的动态指标（1）费用现值PC（2）费用年值AC（3）差额净现值△NPV（4）差额内部收益率△IRRPC、AC用于方案的比较如果方案的产出相同，或者各方案能够满足同样需要但其产出效应难以用价值形态计量时只

6、比较其费用部分。例如费用现值PC（2）费用年值AC费用年值AC例4-14某企业为提高现有生产能力，有两个可供选择的技术方案，各项指标如表所示，基准收益率为15%，应采纳哪种方案？表4-12两方案的指标单位：万元方案投资额年经营成本残值计算期15200023600400062720001980060006例4-15：某企业选择设备有两种方案。两种方案下的设备操作功能相同，其各项指标如表所列。基准收益率为15%，试选出较优方案表4-13两方案的指标单位：元方案期初投资额年经营成本残值计算期14500300075062600024

7、0009（3）差额净现值例4-16：某工程项目有两个设计方案，其寿命期内各年的净现金流量如表所示，试进行方案的比较和选择（ic=10%)表4-14两方案净现金流量单位：万元年末方案01~101-10042002-1258300（4）差额投资收益率差额投资收益率例4-17：现有A、B两方案，其现金流量如表所示，若基准收益率为10%，试进行方案的比较和选择年末方案01~10A-20039B-10020差额净现金值-10019寿命期不等时的差额投资内部收益率例4-18两方案A、B的寿命分别为5年和3年。A方案期初投资300万元，每

8、年净收益为96万元；B方案期初投资100万元，年均净收益为42万元，基准收益率为12%，试用差额投资内部收益率指标评价选择方案。6.方案计算期的处理方法(1)最小公倍数法取多个方案计算期的最小公倍数作为各方案共同的分析期。(2)分析期截止法根据对未来市场状况和技术发展前景的预测直接选取一个