关于中国资本市场重组并购的研究

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1、』塑坚拦型咝乳23729，摘要f、改革开放以来，特别是在2000年，与世界范围的如火如荼的并购浪潮同步，中国资本市场上并购、重组热点持久，涉及的金额愈来愈巨大。无论是绩优公司、绩平公司，甚至是亏损公司都参与其中。重组不仅可以在极短的时间内带来可观的收入，还可以带来公司持续的竞争力。因此，以资产重组为核心的资本运营已成为理论界和余业界共同研究的热点。，本文在文献综述的基础上，以2000年发生在上市公司中的资产重组事件为样本，分析了实务界通常采用的四种重组模式的绩效，并对其背后的重组动机的作了初步的研究。在研究的过程中，

2、作者先从理论上分析了重组事件的绩效，而后用上海和深圳股票市场的数据进行检验分析。存研究方法上，采用了国外较为流行的事件分析法，以上市公司第一次发布的重组公告为事件，研究其前后30天的股价的异常收益率AR以及累积异常收益率CAR，并列它们进行统计检验，研究其显著性。在文章的第四章中，我们将对得到的实证结果进行解释，并且用2001年的中报的会计数据用指标对比法辅以既明，进行追踪研究，以此说明我幽的证券市场所具有的独特的特点。最后，对研究的局限和未来研究作了展望。关键词：并购、资产重组、上市公司、异常收益率Abstract

3、浙江大学99硕：{‘论文Sinceimplementationofopeningpolicy,especiallyin2000，corporatemergersandacquisitionsoccurredfrequentlyinChina’ScapitalmarketasthehotM&Awavedidinworldcapitalmarket，andthedealsinvolvedmoreandmorecapitalEithergoodperformancecompanies，orordinaryperforman

4、cecompanies，evencompaniesintheredparticipatedinrestructuring．Corporaterestructuringcarlnotonlybringconsiderablerevenuewithinshortperiodoftime，butbringsustainablecompetitivenesstocompanies．Therefore，capitaloperationwithrestructuringasthecorehasbecomecommonresear

5、chfocusofacademicsandpractitionersOnthebasisofliteraturereview,thisthesisusesrestructuringcasesoflistedcompaniesin2000asstudysamples，analyzesfourcommonrestructuringstyles，andmakesinitialstudyonthemotivesbehindthoserestructuringcasesDuringthestudy，theauthorfirst

6、analyzesperformanceofrestructuringcasesintheory,thenverfieshypothesiswithdatafromShenzhenandShanghaiStockExchange．Inresearchmethodology，thisthesisusesincidenceanalyticalmethodwhichisverypopularinwesternstudy．Ittakesthefirstrestructuringbulletinasincident，studie

7、sshareprice’SARandCARofintheperiod30daysbeforeandafterbulletin，andmakesstatisticaltesttOstudythesignificance．Inthefourthchapter,weexplainstheempiricalresultsandmakessupplementalexplanationwithdataofmiddle-termreportin2001toshowspecialcharacteristicsofChina’Ssec

8、uritymarketFinally，theauthorexplainsthelimitsofthisstudyandexpectsthedirectionoffuturestudy．Keywords：M&A、restructuring、listedcompany，AR一、研究的对象第一章绪论浙江大学99硕i论文改革开放以来，特别是在2000年