创新服务实体企业的新模式

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1、创新服务实体企业的新模式——现货与期权相结合服务橡胶上游生产企业作者姓名何姗作者单位浙江永安资本管理有限公司部门职务橡胶部经理1内容提要近年来价格波动导致实体企业亟需价格管理工具和风险管理服务，企业通过期货进行套期保值规避价格风险的意识越来越强。本文通过分析西南地区某橡胶上游生产企业的需求，由风险管理子公司为该企业量身定制风险管理服务，寻求业务模式创新，使实体企业在管理价格风险的过程中有了更多的选择。关键词：现货+期权模式橡胶企业风险管理服务2目录一、橡胶厂面临的窘境与迫切需求-----------------------------------------4（一）橡胶厂面临的窘境---

2、----------------------------------------------41.橡胶生产的特点---------------------------------------------------42.橡胶产业链中存在的弊病-------------------------------------------43.橡胶价格波动剧烈-------------------------------------------------4（二）橡胶厂的迫切需求-------------------------------------------------5二、新模式：“现货+期

3、权”提供定制化风险管理服务-------------------------6（一）量身定做，创新服务实体的新模式-----------------------------------6（二）业务流程---------------------------------------------------------8三、模式的总结与推广---------------------------------------------------83创新服务实体企业的新模式——现货与期权相结合服务橡胶上游生产企业一、橡胶厂面临的窘境与迫切需求橡胶是我国重要的工业原料和战略物资，随着我国国民经济的发展

4、，天然橡胶的需求将日益增多，而近些年来橡胶价格整体出现了大幅波动，给天然橡胶产业稳定发展带来极大的威胁。由于价格的大幅波动，给天然橡胶生产收益带来很大的潜在风险，加上橡胶生产成本的上升，严重影响了橡胶正常生产以及胶农的积极性。（一）橡胶厂面临的窘境1.橡胶生产的特点天然橡胶是由人工栽培的三叶橡胶树分泌的乳汁，经凝固、加工而制得，其主要成分为聚异戊二烯。橡胶树是典型的热带雨林树种，属多年生乔木，喜高温、高湿、静风、沃土的生态环境。适宜割胶的橡胶树一般要有5～7年的树龄，因此，可用于割胶的天然橡胶树的数量短时期内无法改变。产能释放需要时间。橡胶树经济寿命三四十年。橡胶树一年四季都能割胶，但产

5、量在一年中有周期性的波动变化。1月底2月初越南、泰国北部进入停割期，2月中旬泰国南部、马来半岛、印尼的赤道以北地区进入停割期。由于天然橡胶生长所需的气候环境的限制，我国种植区域主要集中在海南、广东西部、云南，该地区农户种植橡胶没有形成规模化，多数以个体农户形式种植，种植成本较高。因此橡胶的上游生产企业从万千胶农那里收购胶水的成本也是居高不下。2.橡胶产业链中存在的弊病天然橡胶的产业链主要由种植—加工—贸易—汽车轮胎消费这几个环节构成。天然橡胶多年以来由于产业链太长，每个环节贸易商层级较多导致行情一直波动巨大，导致企业的运营如履薄冰、战战兢兢，化身成为行情的赌徒，从而忽视了实业的本意，没有

6、集中全力去提高产品质量，开拓渠道，渐渐丧失了市场份额，失去了品牌价值。3.橡胶价格波动剧烈4如图所示，近1年内，橡胶主力合约期货价格的波动，2017年2月15日最高达到22310，在2017年6月8日最低至12215，在不到4个月中，有1万多点的跌幅。由此，对于橡胶厂来说，无法承受如此大的风险。天胶供应与贸易环节拉长了产业链，引发橡胶产业链的波动。大量的投机资金介入橡胶的期现货交易，橡胶现货和期货贸易商利用供应链的影响因素，伺机大肆进货囤货，做高价格，加剧了天胶市场价格的波动。同时，融资胶盛行，通过贸易融资获取资金的使用权来获利。据统计，青岛保税区库存中有一大半是融资胶。橡胶贸易商们通常

7、会以20%左右的保证金从银行开到90天的信用证，然后迅速买入橡胶船货，继而迅速卖出，以套取资金，除去船货在途的路程，贸易商至少可获得80天以上的资金支配权。天气的变动，外贸政策的变动，下游轮胎汽车产销的不稳定性等都给天胶贸易商在期现货市场投机炒作的机会，造成天胶价格的大幅波动，给天胶上下游的稳定经营造成严重困扰。（二）橡胶厂的迫切需求我国天然橡胶近七八成依赖进口，主要来自泰国，印度尼西亚、马来西亚和越南，在地缘政治因素、汇率、产区气