国内公募量化基金纵览发展历程、产品布局、市场份额、业绩表现及团队配置

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1、国内公募量化基金纵览——发展历程、产品布局、市场份额、业绩表现及团队配置Morningstar晨星（中国）研究中心林飞2015年是国内基金快速增长的一年，也是量化产品集中爆发的一年。我们看到，2015年期间发行的量化基金数量是2014年发行量的2倍有余。但细心的投资人会发现，与以往不同的是，主动量化基金超越指数增强型量化基金，连续第二年成为新发量化基金的主力产品。在基金产品布局上，越来越多的基金类型中出现了使用量化方法管理的基金。虽然量化基金的整体规模在公募基金中的占比仍然微小，但经过近年来的发展，也出现了一些在量化基金管理上较为出

2、色的基金公司，而针对量化基金的细分领域，各个公司的拓展方向也有所不同。从最近一年期的业绩表现来看，偏股型主动量化基金的表现优于平均水平。股票型主动量化基金表现最佳，多数主动量化基金排名同类前列；激进配置型和灵活配置型的主动量化基金排名分别在第二分位区间和第三分位区间。值此之际，通过回顾国内公募量化基金的发展历程，纵观其产品线的类型布局，进而统计基金公司量化产品线的市场份额及投资团队构成，希望为投资者提供该细分领域的信息和筛选量化基金的初步视角。（注：如贵司旗下有明确认定为量化基金的产品，请联系我们进行确认，以进一步完善量化基金池。联

3、系方式邮箱：felix.lin@morningstar.com电话：0755-33110956）一、量化基金历年发行回顾实际上在当今信息时代，量化分析已不同程度的参与投研流程，定性、定量因素相辅相成，并形成最终的投资决策。严格意义上的量化投资往往涉及组合管理中的各个环节，包括但不限于选股择时、成本控制、风险管理、投资组合优化及再平衡，数据和模型驱动在中间起到关键作用，一般情况下人工参与的比例较非量化投资显著偏低。笔者参考量化投资的主要特征，在剔除纯被动管理的指数基金后，围绕国内公募权益类基免责条款：本公司不保证信息的准确性、完整性和

4、及时性，同时也不保证本公司做出的任何建议或评论不会发生任何变更。过往业绩并不代表将来业绩。在任何情况下，本公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保。本报告内容的版权归晨星资讯（深圳）有限公司所有。金，从投资理念、投资策略、基金经理履历及任职等角度综合评估单只基金，以较为严格的标准构建量化基金池备以后用。首先来看看公募量化基金的历年发行情况：历年公募量化基金发行数量35量化基金发行总数量30指数增强型量化基金发行数量25主动量化基金发行数量20151050200220032004200520062007200820092

5、010201120122013201420152016数据来源：Morningstar晨星（中国）截至日期：2016年5月10日注：基金只数按投资组合层面统计。自2002年第一只公募量化基金成立以来已有十二年之久，早期量化基金以指数增强型量化基金为主，且形单影只受到冷落，2006年开始的两年间无一发行。随着2009年反弹行情的启动，量化投资有所复苏，同年除发行3只指数增强型基金外，还发行了4只主动量化基金，引领出一波量化投资浪潮。之后数年，量化基金的发行从未间断，整体呈现上升态势，2011年成立的基金数目突破10只。2013年至20

6、15年间，市场中性策略类基金大规模发行，以应对该时段内的震荡行情。2015年，量化基金的发行数量达到有史以来的高峰，共发行32只量化基金，主动量化基金代替指数增强型量化基金，成为主力新发基金。二、量化基金产品线布局怎样的基金产品能被市场所接受，笔者认为能够发现并满足市场需求，进而为投资者创造价值的产品最终能够胜出。在新产品诞生甚至逆袭的时代，投资者或许可有更多期待。温故而知新，让我们先结合晨星分类，一览国内公募量化基金产品线的现状：免责条款：本公司不保证信息的准确性、完整性和及时性，同时也不保证本公司做出的任何建议或评论不会发生任何

7、变更。过往业绩并不代表将来业绩。在任何情况下，本公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保。本报告内容的版权归晨星资讯（深圳）有限公司所有。公募量化基金数量-晨星分类公募量化基金规模/亿元-晨星分类105269128916559429222股票型基金激进配置型基金股票型基金激进配置型基金灵活配置型基金市场中性策略灵活配置型基金市场中性策略市场中性策略（封闭式）市场中性策略（封闭式）数据来源：Morningstar晨星（中国）截至日期：2016年5月10日注：基金只数按投资组合层面统计；基金规模统计截止日期为2016年3月

8、31日。目前公募市场上共有126只量化基金，属股票型基金的量化产品共有55只，激进配置型和灵活配置型量化产品数量分别为29只和16只，此三类偏股型基金占到量化基金中的半数以上。近年来利用股指期货对冲的市场中性策略基金数量已达16只，成