开放后上海B股市场价格波动研究

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1、东华大学硕士学位论文开放后上海B股市场价格波动研究姓名：胡小伟申请学位级别：硕士专业：企业管理指导教师：顾晓敏2002.1.1开放后上海8股市场价格波动研究摘要f股价波动是股票投资者非常关心、也是一直致力研究的问题。无论夺人投资者还是机构投资者，要选择股票、构建投资组合以及调整投资仓位，必须对影响股价波动的因素、及各种因素对股价影响的程度和方向有全面的认识，以求在投资过程中提高收益、降低风险。2001年2月19日中国证监会宣布B股市场对境内居民开放，对B股市场产生了深刻的影响，从而需要对B股市场股价波动的关系进行重新定位。论文通过对开放后沪市B股价

2、格波动的研究，找出了开放后沪市B股价格波动同相关因素之间的关系。我相信这将有助于投资者对刚刚开放的B股市场进一步的了解，从而对投资者的投资决策产生积极的影响。1—’、本论文首先简述了B股市场的定义、发展历程及对中国证券市场的意义，然后对开放前B股市场存在问题进行简要分析，说明B股市场对境内居民开放的意义及对开放后价格波动关系的影响。最后，论文运用统计分析的方法，深入详尽分析了开放后沪市B股价格波动同上市公司股本、上市公司经营业绩、周边市场价格波动以及B股市场效率之间的关系，得到结论如下：1、开放后沪市B股涨幅同B股股本存在较大的关联性，而且在强弱不

3、同的市场中关系也不相同。股价的波动与股本也存在一定的相关性。2、开放后沪市B股价格波动与公司经营业绩在不同期间具有不同关系：在2001．2．19、2001．6．1沪市B股普遍大幅上涨期间，经营业绩较差的上市公司涨幅较经营业绩好的上市公司大。而在2001．6．1’2001．8．7和2001．8．742001．11．23两期间，经营业绩和涨幅之间具有明显的JE相火性。3、开放后B股市场价格波动同各股票市场存在如下关系：沪市B股市场同沪市A股市场价格波动存在较大的正相关性，而且随着时间的推移，两者之间的这种正相关关系越来越强。Ⅳ／开放后各B股之间风险差异

4、不大，系统风险在总风险中占了很大的}匕重，B股之间价格波动表现为同起同落。各B股价格波动与指数之问均存在明显的正相关关系，从发展趋势上看，这种明显的正相关性都在随时间的推移而增强。开放后沪市B股同H股从整体上看，H股和B股价格波动具有较强的正相关性。但在其中某些时间较短的时段，B股和H股价格波动的相关性较小，甚至出现价格走势背离。义／4、开放后B股市场在一定程度上是半强式有效市场，股价已经能比较迅速、准确的反映某些公开信息。这使得开放后沪市B股市场的价格波动必然要受到公司公开信息披露的影响。关键字：B股市场。、价格波动、B股开放、相关系数市场效率f

5、’

6、iThepricemotionstudyofShangHaiBsharemarketafteropeningtothedomesticinhabitantAbstractstockpricemotionisaproblemthatastockinvestorisverycarefulabout．anditisalsoaproblemthatastockinvestoralwaysconcentrateson．Whetherheisapersonalinvestororainstitutioninvestor,inordertoincreaset

7、heincomeandtolowertheriskintheinvestmentprocess，hemustknowaboutthefactorsthatinfluencestockpriceandhoweverykindoffactorinfluencesstockprice．Accordingtothis，hecanchoosethestock，setuptheportfolioandadjusttheposition．OnFebruary19，2001，theCSRCannouncestheBstockmarketopenuptothedom

8、esticinhabitants．ThisannouncementwillinfluenceBsharemarketdeeply．Itisnecessarytorelocatethestockpricemotion．ThroughstudyingthepricemotionoftheBsharemarketafteropening，thisarticlefindsouttherelationshipbetweenthepricemotionandrelatedfactors．Ibelieveitwillbebeneficialfortheinves

9、tortounderstandtheBsharemarketwhichjustopentodomesticinhabita