人民币国际化基于在岸与离岸的两种视角

《人民币国际化基于在岸与离岸的两种视角》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、June.29,2011WorkingPaperNo.2011W09www.rcif.org.cn张明zhangyuxuan@gmail.com人民币国际化：基于在岸与离岸的两种视角【内容提要】本文首先分析了中国政府在全球金融危机后加速推动人民币国际化的动因。其次，本文从内地推进人民币跨境贸易结算（在岸）与香港人民币市场发展（离岸）这两种视角分析了迄今为止人民币国际化的进展，指出了其背后的动力机制以及蕴藏的潜在风险。最后，本文为中国政府如何审慎渐进地推进人民币国际化提出了一系列政策建议。【关键词】人民币国际化在岸离岸风险政策建议【作者简介】张明，中国社会科学院世界经济

2、与政治研究所副研究员，国际金融室副主任，研究领域为国际金融与宏观经济。RMBInternationalization:thePerspectivesfromOnshoreandOffshore【Abstract】Firstly,thispaperpointsoutthereasonswhyChinesegovernmentbegantopromoteRMBinternationalizationaggressivelyaftertheburstofglobalfinancialcrisis.Secondly,thispaperanalyzesthedevelopment

3、ofRMBinternationalizationfromonshore(thedevelopmentofRMBsettlementsincross-bordertrade)andoffshore(thedevelopmentofHongKong’sRMBmarket)perspectives,anddemonstratesthepushingfactorsandpotentialrisks.Finally,weprovidesomepolicysuggestionsforChinesegovernmentabouthowtopromoteRMBinternationa

4、lizationcautiouslyandgradually.【KeyWords】RMBinternationalization,onshore,offshore,risks,policysuggestions本文系作者向中国社会科学院亚洲研究中心主办、中国社会科学院世界经济与政治研究所与《世界经济与政治》杂志承办的第二届亚洲研究论坛“亚洲发展与全球治理”提交的会议论文。本文的写作得益于作者与何帆、张斌、徐奇渊、郑联盛、李婧、刘东民等在香港、深圳、广东与云南的实地调研。感谢谭秀英老师的修改建议。当然文责自负。【Author】Dr.MingZHANGisaseniorr

5、esearchfellowandthedeputydirectorofDepartmentofInternationalFinance,InstituteofWorldEconomicsandPolitics,ChineseAcademyofSocialScience.Hisinterestareasareinternationalfinanceandmacroeconomics.自2008年美国次贷危机全面爆发以来，中国政府开始加快推动人民币国际化。这一方面表现为人民币跨境贸易结算试点的启动与全面铺开，另一方面表现为香港离岸人民币市场的快速发展。中国政府为什么会在全球

6、金融危机后加速推进人民币国际化？为什么人民币跨境贸易结算与香港离岸人民币市场从2010年下半年至今能够取得如此快速的进展？当前人民币国际化进程的背后隐藏着什么风险？中国政府应如何进一步推进人民币国际化？本文尝试着回答上述问题，文章的结构如下：第一部分梳理中国政府在全球金融危机爆发后加快推进人民币国际化的原因；第二部分讨论迄今为止具有典型“跛足”特征的人民币跨境贸易结算；第三部分剖析正处于快速扩张过程中的香港离岸人民币市场；第四部分归纳当前人民币国际化进程中隐含的潜在风险；第五部分为中国政府如何进一步推进人民币国际化的政策建议。一中国政府为什么会加快推进人民币国际化？自2

7、008年美国次贷危机全面爆发以来，中国政府明显加快了人民币国际化的步伐。国际货币具有交易媒介（MediumofExchange）、计价尺度（UniteofAccount）与1储存手段（StoreofValue）等三大功能。中国政府推进人民币国际化的策略是，先从跨境贸易的计价与结算开始，然而推动跨境直接投资的计价与结算，到条件成熟时再推动人民币成为国际储备货币。秉承过去30年“摸着石头过河”的试错法，人民币国际化同样遵循了从“试点实验”到“全面铺开”的路径。2009年4月8日，国务院决定在上海市与广东省广州、深圳、珠海、东莞4个城市先行开展