论创新与经常项目失衡

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1、论创新与经常项目失衡项目的内涵和结构。因此，在创新的驱动下，随着全球分工体系的演变和各国分工地位的变化，各国经常项目的内涵和结构不断发生变化。同时，创新还对经常项目总量起重要作用。创新对经常项目总量的作用机制是：创新必然带来不确定性，不确定性影响经济行为者的预期，经济行为者对未来事件的预期影响其储蓄一投资决策，从而导致经常项目总量的变动。由于各国在创新主体及主导力量、国际创新能力、创新内容和速率上的差异，以及处于创新经济周期的不同阶段，其经常项目表现出不同的特征。确定一国创新状况对其经常项目的总体影响，需要考虑创新的各个方面，经过综合的分析做出判断。从创新分析的角度来看，经常项目

2、失衡累积的界限就是指经常项目失衡累积达到的这样一个程度，在达到这个程度时，经常项目失衡的累积由于内在机制的运行趋势改变而减缓、停止甚至改变方向，或者失衡己危及经济目标的实现、迫使政府采取措施进行调整，改变经常项目运行状态。创新对经常项目失衡的累积及其界限起重要的作用。各国的创新以及创新差异，使一国经常项目运行状态不断发生变化，也使得各国经常项目以及各国对经常项目失衡的承受能力都表现出巨大差异，从而使经常项目失衡累积界限在各国之间以及在一国的不同时期表现出很大不同。创新在经常项目失衡累积中的这磐作用，使得纤常项目失衡累积界限表现出相对竹和动态忭。经常项目失衡的逆转是经常项目对前期失

3、衡的显著的、持久的反向变动，它反映了由国际或国内的创新变动所引起的某些变量的实质性变动。创新足经常项目失衡逆转的一个重要的内在机制。各国的国内创新和各类国际创新主体的国际创新往往可以改变经常项目的运行趋势，使经常项目失衡发生逆转。2．创新分析框架的检验与应用通过对19世纪末的阿根廷、巴西、20世纪末的泰国的案例分析和对比，验证了创新在经常项目决定中的重要作用。通过考察1970-2001年间具有不同创新特性的6组国家的经常项目变动情况，检验创新对经常项目失衡累积及其逆转的作用，验证了经常项目失衡累积界限的相对性和动态性。通过对6组国家经常项目的计量分析，验证了创新是各国经常项目波动

4、的重要驱动因素。2中文摘要中国以自己所具有的资源和政策优势，推行对外开放战略实现新的组合，在全球分工体系中充当了“世界加工厂”的角色。这就决定了当前中国经常项目的结构特点。丰富的廉价劳动力是中国参与国际创新的一个要素基础，目前活跃中的劳动力的平稳消费的跨期行为，也会引起当前经常项目盈余的增加。中国正处于信息技术创新周期的技术引进阶段，需要进行大量的投资。但是由于国内金融体系和投融资体制的缺陷，国内居民储蓄无法顺利转换为投资。于是在政府主导下，把引进外商直接投资作为引进资金和技术的主要方式。这就造成两个后果，一方面，外商直接投资对国内投资产生挤出效应，进一步抑制了国内投资，另一方面

5、，由于引资体制的缺陷，外商直接投资主要流向了加工贸易，所带来的技术溢出相应也没有预期的那么大。这两个后果直接推动了经常项目盈余的增长，也使得中国的技术和产业升级受阻。引进技术受阻。使得政府加强自主研发，政府主导技术创新使得用于研发的公共储蓄上升，相应的用于社会保障等方面的消费性支出减少。社会保障的缺位使得居民预防性储蓄增加。社会经济结构的急剧变革和对社会公平关注不足，使得居民对未来收支的不确定性预期增加，相应地增加预防性储蓄。同时，由于国内创新环境不够理想，使得私人预期不佳，创新动力不足，私人投资低迷。这样，国内储蓄超出国内投资的部分不断增长。经常项目孺余不断累积。’由于中国仍然

6、是发展中国家，在国际创新中与发达国家相比仍然处于弱势，在国际规则的制定中一般还不能掌握主导权，主要地还是现有国际规则的接受者。这就使得中国在国际经济中面临的不确定性很大，需要进行预防性储蓄，以防外部冲击危及经济稳定。而在开放经济条件下累积经常项目盈余是一个国家进行储蓄的重要方式。只有通过累积充足的经常项目盈余才能保证足够的国际支付手段，增强应对国际冲击的能力。中国在推进经济结构调整升级的过程中面临巨大挑战，难以在短期内实现结构的升级，其世界加工厂的分工地位会在相当长一段时间内保持，加工贸易仍然会给中国的经常项目盈余提供来源。在长期，国内金融体系的逐步完善会缓解居民的借款约束，社会

7、矛盾的逐步化解也会增强居民的收入和消费预期，促进投资和消费的增加。未来一二十年之后，人口结构的变化会推3论刨新与经常项目失衡动中国的储蓄率降低。但是如果中国经济增长对外部过度依赖的局面和中国在国际货币体系中的地位不发生根本改变，就决定了持有充足的外汇储备仍然是必要的。考虑到外商直接投资的投资收益在将来的流出可能会大幅增加，贸易盈余是保持充足外汇储备的重要途径。如果不能及时改善国内创新环境，推进技术进步和产业结构升级，中国在国际分工体系中将有被低级固化的可能。而国内金融体系的脆弱性