中国经济的内部平衡与外部平衡问题

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1、中国经济的内部平衡与外部平衡问题(郭树清)内容提要：本文从全球的角度历史地分析了中国经济的对外失衡和内部失衡。作者认为，贸易顺差和储蓄剩余不是判断一国经济强弱的绝对标准。中国国际收支持续较大顺差，反映了中国独特的经济结构和增长方式，暴露了收入分配、要素价格和资源配置方面存在的深层矛盾。在促进了高速增长的同时，中国经济的失衡也延缓了产业升级，加剧了通货膨胀与资产泡沫威胁。外部不平衡与内部不平衡联系密切，但性质相差甚远。同种类型的世界经济不平衡由来已久，在很大程度上具有其必然性和合理性。但是，内部不平衡主要是自身的体制和政策原因造成的，发展下去有可能对本国经济和全球

2、经济造成严重的负面影响。关键词：经济平衡，产业升级，体制改革大约从2002年开始，国际上关于经济不平衡的议论进入了新一轮高潮。渐渐地然而也是不容推辞地，中国被拉到中心，成为问题的一个组成部分。到2004年，在主要的世界论坛上，全球经济失衡已经被概括为这样一种表述：美国等国家进口无度，中国等国家出口过多。不无讽刺的是，各国财长和央行员们同时承认，美国和中国是推动世界经济的两个引擎。这三年里，我的许多时间耗费在思考经济不平衡问题上。从中国经济的角度来看，顺差式外部不平衡的特征早已十分明显，而且其消极影响也如期表现出来，但是内部不平衡更具有基础性、恒久性，带来的不良后

3、果也更为严重。内外两种不平衡并非独立存在，相反，它们紧密联系相互依赖，甚至相互推波助澜，相互不断强化，形成一个愈演愈烈的格局。绝对平衡意味着没有增长，极度失衡同样会导致停滞。在世界惊呼声中崛起的中国经济面临着多方面的挑战。中国经济的外部不平衡有着深刻的全球化背景。按照经济学的基本原理，所谓国际经济不平衡，主要是指经常账户上，有的国家发生巨额逆差，有的国家拥有很大顺差。深一层含义是，前者储蓄小于投资较多，后者储蓄大于投资较多。美国的经常账户赤字达到七、八千亿美元，那意味着它每年需要有这么多的资本净流入来维持经济的运转，长此以往，犹如在沙滩上建筑大厦，最终会造成全球

4、经济的灾难。这就是人们为什么把所谓失衡看得如此严重的原因。国际经济界的类似担忧并非始自今日，实际上已经有半个世纪之久。早期的格局是美国的经常账户赤字正好等于西德和日本的黑字(paulvolckerandtoyoocyohten，1992)，今日不同的是，中国、东盟、俄罗斯，以及沙特阿拉伯等石油输出国加入德国和日本的行列，共同的顺差才足以与美国的逆差相平衡。人们预言过许多次世界经济的危机，也确实发生了几次衰退、萧条，通货膨胀更是一度犹如脱缰之马，还有几次惊心动魄的黄金和货币危机，美元持续走入贬值。但是美国经济和世界经济不仅没有出现崩溃，而且似乎越来越趋于稳定和强健

5、。多年来，美国一直在享受着后发国家的廉价商品和低成本资金，也许这正是其经济空前强盛的一个原因。时移事异，今天在沙滩上建筑大厦不再是不可能的事情，不只单个的大楼，甚至整座城市，例如多哈和迪拜，都建筑在沙滩之上，很少有人怀疑它们在物理基础方面的坚实程度。然而在货币经济方面，还存在着许多不确定性，作为国际货币的美元可能尤其如此。过去十多年里，人们一直在提出这样的问题：如果这些贸易盈余国家不向美国出口这么多商品和服务，美国经济还能这样繁荣吗?然而同样重要的问题是：美国不进口这么多的商品和服务，这些国家还能找到这么大的出口市场吗?人们更会提出这样的问题：如果这些国家的资金

6、没有那么多流向美国，美国还能维持吗?然而同样重要的问题是：如果美国不吸纳这么多的剩余储蓄，这些国家还能有其他更好的选择吗?在市场机制运作的前提下，所谓国际经济的不平衡，实质是双方的相互依存，并不是单方面强制的结果，因此从根本上说，并不存在贸易收支中哪一方的绝对主导，也不存在哪一方的绝对被动。特别是在最近20年里，跨国公司和全球订货高度普及，一国的贸易顺差很可能是由外资企业为主创造的，一国的资本账户／顷差也可能是外国投资带来的，处于不平衡状况的国家，很难说谁会受益更多。换言之，谁的顺差，什么是顺差，成为问题；谁从顺差中获益，谁获益更多，很难凭直觉来回答。如果美国采

7、取限制贸易的政策，出口国会受到损害，美国经济自身也会受到影响；如果他国资金减少流向美国，美国经济必然受到打击，但是他国的要素收益也会减少，出口也会遭遇需求收缩的困境，全球金融市场的效率也会大打折扣。不少人把希望寄托到欧洲，但是从贸易状况来看，欧元区作为一个整体大体是平衡的，非欧元区尽管有英国这样的赤字大户，但是瑞士、瑞典和挪威顺差颇多，即使不包括俄罗斯，整个欧洲都是经常账户盈余，而且金融市场上也资金充裕。想以欧洲取代美国来吸纳那么多的商品和资金，至少在现阶段还不太可能(theeconomist，2007)。以美国为一极，其他一组国家为另一极的商品和资金的流入流出

8、，构成了一幅稳定的平衡图