国际金融内部均衡与外部平衡短期调节.ppt

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1、第3章内部均衡与外部平衡的短期调节3.1内部均衡与外部平衡的冲突3.2冲突的调节原则3.3内外均衡短期调节的经典理论3.1内部均衡与外部平衡的冲突内部均衡与外部均衡的概念内部均衡：总供给与总需求相等外部均衡：内部均衡状态下的国际收支平衡外部平衡：国际收支平衡即期均衡与跨期均衡内部均衡与外部平衡的冲突固定汇率下的均衡：米德冲突浮动汇率下也有内外均衡的冲突我国的内部均衡与外部平衡的冲突内部经济状况外部经济状况1经济衰退/失业增加国际收支逆差2经济衰退/失业增加国际收支顺差3通货膨胀国际收支逆差4通货膨胀国际收支顺差分析：在情况2、3下政策没有冲突；在情况1、4下政策面临冲

2、突固定汇率制度下内部均衡与外部平衡的矛盾我国的内部均衡与外部平衡的冲突观察年份政策手段政策目标冲突的表现1980-1983紧缩性政策抑制经济过热国际收支顺差1985-1989扩张性政策促进经济增长国际收支逆差1992-1993扩张性政策促进经济增长国际收支逆差1994-1996紧缩性政策抑制经济过热国际收支顺差2004-2007紧缩性政策抑制经济过热国际收支顺差3.2内外均衡政策的调节原则丁伯根原则N个独立的政策的目标至少需要N个独立的政策工具才能实现。最优指派原则（有效市场分类原则）在不同的工具掌握在不同的独立的决策者手中时，每一目标应当指派给对这一目标有最大影响的

3、工具，否则经济会产生不稳定性而距离均衡点越来越远。各类政策合理搭配调节内外均衡的各类政策支出增减型政策支出转换型政策调节供给的政策为国际收支失衡融资的政策制定政策时应考虑国际收支失衡的性质宏观经济结构内外均衡3.3内外均衡短期调节的经典理论3.3.1支出转换政策与支出增减政策的搭配3.3.2财政政策与货币政策的搭配3.3.3蒙代尔—弗莱明模型3.3.4货币政策与财政政策的有效性分析3.3.1支出转换政策与支出增减政策的搭配0Ⅰ通胀/逆差Ⅱ失业/逆差Ⅲ失业/顺差Ⅳ通胀/顺差国内支出EBIBBoAoCo本币的实际汇率贬值升值3.3.2财政与货币政策的搭配：蒙代尔指派货币政

4、策（利率）→外部均衡财政政策(预算)→内部均衡政策搭配经济状况财政政策货币政策失业、衰退/国际收支逆差通货膨胀/国际收支逆差通货膨胀/国际收支顺差失业、衰退/国际收支顺差扩张紧缩紧缩扩张紧缩紧缩扩张扩张横轴：向右：扩张的财政政策向左：紧缩的财政政策纵轴：向上：扩张的货币政策向下：紧缩的货币政策IB：内部均衡线，左：衰退与失业右：通货膨胀EB：外部均衡线，上：逆差下：顺差模型解释预算增加货币扩张EBIB0政策运用：以初始点在A为例OAr↑CBG↑r↑G↑0ⅠⅡⅢⅣ预算增加货币扩张EBIBABCG↑3.3.3蒙代尔—弗莱明模型开放经济均衡模型：无资本流动的情形开放经济均衡

5、模型：考虑资本流动的情形开放经济均衡模型（无资本流动）无资本流动的开放经济均衡的含义均衡模型：IS-LM-CA模型无资本流动的开放经济均衡的含义经济总体均衡是国内商品市场、货币市场和经常账户收支同时均衡。假定经常账户收支只有贸易收支。IS-LM-CA模型经常账户平衡曲线：CA曲线开放经济中的IS曲线开放经济中的LM曲线开放经济的总体均衡经常账户平衡：CA曲线假定：出口量是外国收入和实际汇率（直接标价法）的增函数；进口是本国收入的增函数和实际汇率的减函数，即：NX=X(Y*,re)–M(Y,re)。其中NX、X、M、re分别表示净出口、出口、进口、实际汇率。进一步假定：

6、NX=X*-mY。其中，X*为自主性贸易余额，m为边际进口倾向。问题：在i和Y二维空间中，怎样描绘CA曲线？开放经济中的CA曲线:经常账户均衡：NX=X*-mY=0iYOCAY0问题CA曲线上和曲线外的点各自的含义是什么？外国收入增加或实际汇率上升将引起CA曲线怎样变动？CA曲线上和曲线外的点的含义iYOoAoBoCNX<0NX>0NX=0CAY0CA曲线的移动iYOCAY0Y1CA1开放经济中的IS曲线国内产品的总需求：AD=C+Ie+G+NXAD表示总需求，可进一步总需求分为国内需求（国内吸收A=C+Ie+G=A(Y，i)）和国外需求（NX(Y，X*)）。产品市场

7、均衡：总需求等于国民收入Y=A(Y，i)+NX(Y，X*)问题：请描绘产品市场均衡曲线开放经济中的IS曲线iYOISIS曲线上和曲线外的点的含义YOiOAOBIS1OCOD(IS)(I=S)问题外国收入水平的提高会引起IS曲线怎样的移动？实际汇率的提高会引起IS曲线怎样移动？财政支出增加会导致IS曲线如何移动?IS曲线的移动YOiIS1IS2ooAB货币市场均衡：LM曲线符号说明：物价水平－P名义货币供给－Ms实际货币需求:假定：实际货币需求是收入的增函数，利率的减函数：=f(Y,i)=kY–qi名义货币供给是外生的：Ms=M问题：推导