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时间:2019-05-12
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1、中国经济的内部平衡与外部平衡问题(郭树清)内容提要:本文从全球的角度历史地分析了中国经济的对外失衡和内部失衡。作者认为,贸易顺差和储蓄剩余不是判断一国经济强弱的绝对标准。中国国际收支持续较大顺差,反映了中国独特的经济结构和增长方式,暴露了收入分配、要素价格和资源配置方面存在的深层矛盾。在促进了高速增长的同时,中国经济的失衡也延缓了产业升级,加剧了通货膨胀与资产泡沫威胁。外部不平衡与内部不平衡联系密切,但性质相差甚远。同种类型的世界经济不平衡由来已久,在很大程度上具有其必然性和合理性。但是,内部不平衡主要是自身的体制和政策原因造成的,发展下去有可能对本国经济和全球
2、经济造成严重的负面影响。关键词:经济平衡,产业升级,体制改革大约从2002年开始,国际上关于经济不平衡的议论进入了新一轮高潮。渐渐地然而也是不容推辞地,中国被拉到中心,成为问题的一个组成部分。到2004年,在主要的世界论坛上,全球经济失衡已经被概括为这样一种表述:美国等国家进口无度,中国等国家出口过多。不无讽刺的是,各国财长和央行员们同时承认,美国和中国是推动世界经济的两个引擎。这三年里,我的许多时间耗费在思考经济不平衡问题上。从中国经济的角度来看,顺差式外部不平衡的特征早已十分明显,而且其消极影响也如期表现出来,但是内部不平衡更具有基础性、恒久性,带来的不良后
3、果也更为严重。内外两种不平衡并非独立存在,相反,它们紧密联系相互依赖,甚至相互推波助澜,相互不断强化,形成一个愈演愈烈的格局。绝对平衡意味着没有增长,极度失衡同样会导致停滞。在世界惊呼声中崛起的中国经济面临着多方面的挑战。中国经济的外部不平衡有着深刻的全球化背景。按照经济学的基本原理,所谓国际经济不平衡,主要是指经常账户上,有的国家发生巨额逆差,有的国家拥有很大顺差。深一层含义是,前者储蓄小于投资较多,后者储蓄大于投资较多。美国的经常账户赤字达到七、八千亿美元,那意味着它每年需要有这么多的资本净流入来维持经济的运转,长此以往,犹如在沙滩上建筑大厦,最终会造成全球
4、经济的灾难。这就是人们为什么把所谓失衡看得如此严重的原因。国际经济界的类似担忧并非始自今日,实际上已经有半个世纪之久。早期的格局是美国的经常账户赤字正好等于西德和日本的黑字(paulvolckerandtoyoocyohten,1992),今日不同的是,中国、东盟、俄罗斯,以及沙特阿拉伯等石油输出国加入德国和日本的行列,共同的顺差才足以与美国的逆差相平衡。人们预言过许多次世界经济的危机,也确实发生了几次衰退、萧条,通货膨胀更是一度犹如脱缰之马,还有几次惊心动魄的黄金和货币危机,美元持续走入贬值。但是美国经济和世界经济不仅没有出现崩溃,而且似乎越来越趋于稳定和强健
5、。多年来,美国一直在享受着后发国家的廉价商品和低成本资金,也许这正是其经济空前强盛的一个原因。时移事异,今天在沙滩上建筑大厦不再是不可能的事情,不只单个的大楼,甚至整座城市,例如多哈和迪拜,都建筑在沙滩之上,很少有人怀疑它们在物理基础方面的坚实程度。然而在货币经济方面,还存在着许多不确定性,作为国际货币的美元可能尤其如此。过去十多年里,人们一直在提出这样的问题:如果这些贸易盈余国家不向美国出口这么多商品和服务,美国经济还能这样繁荣吗?然而同样重要的问题是:美国不进口这么多的商品和服务,这些国家还能找到这么大的出口市场吗?人们更会提出这样的问题:如果这些国家的资金
6、没有那么多流向美国,美国还能维持吗?然而同样重要的问题是:如果美国不吸纳这么多的剩余储蓄,这些国家还能有其他更好的选择吗?在市场机制运作的前提下,所谓国际经济的不平衡,实质是双方的相互依存,并不是单方面强制的结果,因此从根本上说,并不存在贸易收支中哪一方的绝对主导,也不存在哪一方的绝对被动。特别是在最近20年里,跨国公司和全球订货高度普及,一国的贸易顺差很可能是由外资企业为主创造的,一国的资本账户/顷差也可能是外国投资带来的,处于不平衡状况的国家,很难说谁会受益更多。换言之,谁的顺差,什么是顺差,成为问题;谁从顺差中获益,谁获益更多,很难凭直觉来回答。如果美国采
7、取限制贸易的政策,出口国会受到损害,美国经济自身也会受到影响;如果他国资金减少流向美国,美国经济必然受到打击,但是他国的要素收益也会减少,出口也会遭遇需求收缩的困境,全球金融市场的效率也会大打折扣。不少人把希望寄托到欧洲,但是从贸易状况来看,欧元区作为一个整体大体是平衡的,非欧元区尽管有英国这样的赤字大户,但是瑞士、瑞典和挪威顺差颇多,即使不包括俄罗斯,整个欧洲都是经常账户盈余,而且金融市场上也资金充裕。想以欧洲取代美国来吸纳那么多的商品和资金,至少在现阶段还不太可能(theeconomist,2007)。以美国为一极,其他一组国家为另一极的商品和资金的流入流出
8、,构成了一幅稳定的平衡图
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