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《VaR应用于中国股价指数的效果分析》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。
1、摘要随着中国加入WTD,中国资本市场的逐步对外开放，中国般票市场在资本市场中发挥着越来越重要的作用，不仅为企业提供了充足的资金来源,而且为广大投资者提供了一个充满机遇的投资场所，然而，我国的经济体制正处于由计划经济向市场经济转化的转轨阶段，资本市场仍然有很多不符合市场规律的现象，这些都给本来就充满风险的股票市场增加了更多的不可预测的风险因素:在股票市场运行过程中，政府干预过多，使中国股票市场成为“政策市，:中国投资主体中缺乏长期投资基全等机构投资者，机构投资力量弱‘这种投资主体结构易造成市场的过度投机
2、。从而加剧市场的动荡和风险;现有的机构投资者违规经营，造成市场价格波动频繁，损害了众多中小投资者的利益，严重削弱了他们参加证券市场的积极性，对金融市场的进一步发展构成了威胁;在众多中小投资者中，真正具有专业投资知识的只占极少数，大多数人缺乏对股市的清醒认识，缺乏投资者必需的证券分析知识以及良好的风险意识。加剧了市场价格波动、增强了市场风险‘因此在还未推出股指期货之前，利用般价指数交易可以起到相同的规避风险的效果。股价指数是金融衍生工具的一种，一方面它可以用于规避风险、获利，另一方面也可以用于投机，为投
3、资者带来更大的风险。将当前国际上广泛采用的VaR(风险价值)风险管理工具应用于中国股价指数的风险测量与防范，通过实证分析可以看出，Vak应用于中国股价指数是有效的，其效果还可以通过压力测试、情景分析等对VaR模型的补无手段和完善股票市场、提高投资者整体素质来加以改善。关键词做空机制:弱式有效;风险价值;股价指数哈尔滨工业大学经济学硕士学位论文AbstractWiththeChina'senteringintotheWTOandthedevelopingofChineseCapitalMarket,Ch
4、ineseStockMarketplaysamoreandmoreimportantroleinthefinancialmarket.Itnotonlyprovidesabundantfundtothecorporations,butalsoprovidesaplacetoinvesttotheinvestors.Atthesametime,Chineseeconomyisintheprocessingofchangingfromtheplannedonetothefreemarketone,andt
5、herearestillmanyphenomenonintheStockMarketthatfallshortofthefreemarket,whichmakethemarketfullofrisksasfollows:intherunningoftheStockMarket,thegovernmentintervenesexcessively,whichmakethemarket"policymarket";theprincipalpartofinvestorslacksinstitutionali
6、nvestors,andthisstructuremaycomewithexcessivespeculationandhastenmarketturbulence;Themanagementsoutoflineoftheinstitutionsinexistencemakethepricefluctuatefrequentlyandharmtheenthusiasmofthehouseholdinvestors,thereforethreatenthedevelopingofthemarket;amo
7、ngthelargeamountofhouseholdinvestors,therearemostfewnessoftheoneswhohavetheprofessionalknowledgeininvestment,mostofthemlackthesoberunderstandingofthemarketandtheconsciousnessaboutrisks,whichalsohastenthemarketrisk.Therefore,itisveryimportanttosetashort-
8、salemechanismintheweak-efficiencymarket.TheStockPriceIndexisoneofthefinancialderivatives.Itcannotonlybeusedtoevadetherisksandmakeprofit,butalsocouldbringloss.ThroughtheapplicationoftheVaR(ValueatRisk),therisk-controltooladoptedar
