八、利润分配管理yong

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1、第八章利润分配管理一一、一、、利润分配的顺序、利润分配的顺序(了解)（111）1））计算）计算可供分配的利润（（2（222）））计提法定盈余公积金）计提法定盈余公积金（（3（333）））计提公益金）计提公益金（（4（444）））计提任意盈余公积金）计提任意盈余公积金（（上市公司（上市公司）（（5（555）））向股东）向股东（（投资者（投资者））支付股利）支付股利（（分配利润（分配利润）二二、二、、股利分配的程序、股利分配的程序111
宣告日在登记日之前，，即领取股，即领取股利的权利与股票分开的日222
除息日期期。期。。在此日前完成的交易。在此日前完成的交易买主才享有领股利权利。33

2、3
股权登记日（（除权日（除权日））有权领取本期）有权领取本期股利的股东资格登记截止444
股利发放日日期三三、三、、股利分配的方式、股利分配的方式以现金以外的资产支付。。如公司所。如公司所现金股利拥有的其他企业的债券、、股票等、股票等。财产股利以公司负债的方式支付。支付手段：：公司应付票据：公司应付票据、负债股利公司发行的债券股票股利以增发的股票作为股利的支付股票股利—主要形式•我国：现金股利—补充手段三三、三、股利政策理论股利政策理论（（了解（（（了解（了解了解））（（一（一一）一））股利无关论）股利无关论（（MM（MMMMMM无关理论无关理论）
股利政策不影响企业价值
投资者不

3、关心公司股利分配
企业价值由资产的盈利能力决定主张股利政策会影响公司价值（二）股利相关论1、、在手之鸟理论、在手之鸟理论2、、所得税差异理论、所得税差异理论3、、信号传递理论、信号传递理论4、、代理理论、代理理论11、1、、在手之鸟理论、在手之鸟理论
“双鸟在林不如一鸟在手”
手中一元钱的价值大于留存在公司的一元钱的价值
股利收入比资本利得更稳定可靠22、2、、所得税差异理论、所得税差异理论
股利适用税率高于长期资本利得适用税率，，从避税的角度考，从避税的角度考虑虑，虑，，投资者更喜欢资本利得，投资者更喜欢资本利得，而不愿多得股利，，即，即即多留少派即多留少派。33、3、、信号传递理

4、论、信号传递理论
股利给投资者传播了公司收益状况的信息；
财务报告可能有假，，但股，但股利的发放以实际盈利能力为基础，，难以作假，难以作假。44、4、、代理理论、代理理论
股利政策有利于减缓管理者与股东之间的代理冲突突，突，，是协调两者关系的约束机制，是协调两者关系的约束机制；
高水平的股利支付政策有利于抑制管理者过度扩大投资或进行特权消费，，有利于保护投资者利益，有利于保护投资者利益。四四、四、、影响股利政策的因素、影响股利政策的因素1.1.1.法律限制1.法律限制2.2.2.经济限制2.经济限制（（股东因素（股东因素）3.3.3.财务限制3.财务限制（（公司因素（公司因素）4.4

5、.4.其他限制4.其他限制五五、五、股利政策的类型股利政策的类型股利政策是关于公司是否发放股利、、发放、发放多少股利及何时发放股利等的方针和策略。（（一（一一）一））剩余股利政策）剩余股利政策（（二（二二）二））固定或稳定增长股利政策）固定或稳定增长股利政策（（三（三三）三））固定股利支付率股利政策）固定股利支付率股利政策（（四（四四）四））低正常股利加额外股利政策）低正常股利加额外股利政策►►►（（一（一一）一））剩余股利政策）剩余股利政策
要点：盈余先满足投资需要，，如有剩余才向股，如有剩余才向股东发放股利。
理由：保持理想的资本结构，，使加权平均资本成，使加权平均资本成本最低，

6、，从而公司价值最大，从而公司价值最大。
例8.2.1该政策的优缺点：
优点：为了保持理想的资本结构，，使加权平均，使加权平均资本成本最低。
缺点：股利发放额随着每年的投资机会和盈利水平的变化而变化，，波动较大，波动较大，，不利于增强投，不利于增强投资者的信心。（（二（二二）二））固定或稳定增长股利政策）固定或稳定增长股利政策
要点：每年发放的股利额固定在某一特定水平上，，并在较长时期内保持不变，并在较长时期内保持不变。
优点：（（1（111）））向市场传递公司正常发展的信息）向市场传递公司正常发展的信息（（2（222）））有利于树立公司良好形象）有利于树立公司良好形象（（3（333）

7、））增强投资者对公司的信心）增强投资者对公司的信心（（4（444）））稳定股票的价格）稳定股票的价格（（5（555）））有利于投资者安排股利收入和支出）有利于投资者安排股利收入和支出（（二（二二）二））固定或稳定增长股利政策）固定或稳定增长股利政策金额（（元（（元（元元）元元）元）每股利润每股股利时间
缺点：（1））股利与当年实际利润情况脱钩）股利与当年实际利润情况脱钩（2））在经营不佳时）在经营不佳时，，导致财务状况恶化，导致财务状况恶化◄◄◄（（三（三