控制人性质与真实活动盈余管理对权益资本成本影响研究

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1、学校代号：10532学号：S14201密级：湖南大学硕士学位论文控制人性质与真实活动盈余管理对权益资本成本影响研究堂焦史运厶丝刍；肖验墓导师姓名及职称：何进日副教授论文答辩日期：2014年5月25口答辩委员会主席：喻建良教授TheResearchontheEffectofCharacteristicsofControllerandRealActivitiesEarningsManagementonCostofEquityCapitalByXIAOLingyingB．M．(ShanxiUniversityofFina

2、nceandEconomicsl201AthesissubmittedinpartialsatisfactionoftheRequirementsforthedegreeofMasterofmanagementAccountingintheGraduatesch0010fHunanUniversitySupervisorASS0eiateProfeSSOrHEJinriApril，2014㈣8Ⅲi)㈣吼呲4㈣0㈣6㈣2眦Y湖南大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研

3、究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。作者躲茗锨啉妒乍年∥月多日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权湖南大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印．或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本

4、学位论文属于1、保密口，在一⋯年解密后适用本授权书。2、不保密囹。(请在以上相应方框内打“√”)作者签名：芦钰6k，一日期：沙何年多月舌日导师签名：。彬渺日期：黑年多月三日控制人性质与真实活动盈余管理对权益资本成本影响研究摘要资本成本是企业经营决策考虑的重要因素，影响着资本配置和流向。我国上市公司普遍存在着股权融资偏好，上市公司很可能通过盈余操控手段粉饰自身业绩以获取股权融资。以前关于盈余管理与权益资本成本关系的研究主要集中在应计盈余方面，对隐蔽性更高的真实活动盈余管理研究相对缺乏。而在中国特殊的制度背景下，控制人

5、性质差异会产生不同的经济后果，那么控制人性质对于真实活动盈余管理与权益资本成本关系的影响也是值得探讨的问题。本文以2010—2012年中国A股上市公司为研究对象，分别通过规范和实证的方法，结合相关理论，分析了控制人性质、真实活动盈余管理对权益资本成本的影响，并进一步检验了控制人性质对真实活动盈余管理与权益资本成本关系的影响。通过实证检验得出以下结论：非国有控股上市公司较国有控股上市公司的权益资本成本高，政府保护效应能降低投资者对国有控股上市公司的回报率要求；真实活动盈余管理程度越高，权益资本成本越高，真实活动盈余管

6、理的隐蔽性导致管理者和投资者间信息不对称程度增加，投资者通过提高风险溢价弥补其面临的不确定风险；真实活动盈余管理与权益资本成本的关系受控制人性质影响，国有控股性质会削弱真实活动盈余管理与权益资本成本的正向关系。根据以上结论，本文提出了针对性的政策建议：完善政府职能；完善投资者保护的法律法规制度；改进上市公司信息披露制度；完善上市公司内部治理；积极发展债务市场。这对降低我国．}二市公司的权益资本成本以及保护投资者利益具有重要的理论和现实意义。关键词：控制人性质；真实活动盈余管理；权益资本成本硕士学位论文Abstrac

7、tAsanimportantfactorinbusinessdecisionsofcompanies，thecostofcapitalwillinfluencetheallocationandflowofcapital．EquityfinancingpreferencegenerallyexistintheChineselistedcompanies．Inordertoobtaintheequityfinancing，thelistedcompaniesarelikelytodressuptheirperforma

8、ncebymeansofmanipulatingearnings．Previousstudiesaboutearningsmanagementandthecostofequitycapitalmainlyfocusedonaccruedearnings，buttheresearchesaboutrealactivitiesearningsmanagement