对不同身份PE投资的企业绩效差异的研究——来自中国上市公司的数据

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1、学校代码：10036会计硕士专业学位论文对不同身份PE投资的企业绩效差异的研究——来自中国上市公司的数据培养单位：国际商学院专业名称：会计硕士研究方向：会计与估值作者：李梦琳指导教师：汤谷良教授论文日期：二〇一四年五月DoesBackgroundofPE/VCMatterforInvestee’sFinancialPerformance?TheEvidencefromIPOsinChina学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他

2、个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明。学位论文作者签名：2014年05月04日学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机

3、构送交论文;学校可以采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作者签名：2014年05月04日导师签名：年月日摘要PE（私募股权投资）与VC（创业投资），中国资本市场上年轻但是重要的一份子，在资本市场泡沫破灭后饱受争议，本文主要选取中国A股市场上2008年-2010年上市的公司，对公司IPO前所涉及的PE/VC融资事件的详细信息进行了整理，对PE/VC的投资对被投资公司IPO后业绩的影响进行了研究，发现PE/VC对所投资的公司IPO后业绩有负面影响。本

4、文根据PE/VC背景的不同研究了券商与非券商背景PE/VC之间、外资（合资）与本土PE/VC之间、商业银行与非商业银行背景PE/VC之间和联合投资与非联合投资下被投资公司IPO后业绩的差异，结果发现只有券商背景PE/VC投资的公司IPO后业绩显著高于非券商背景PE/VC投资的公司，且两类公司IPO后业绩差异随时间不断扩大。尽管券商背景PE/VC投资孵化期短，但是其对于投资标的的信息获取能力决定了券商背景PE/VC所投资公司IPO后的优异表现。关键词：私募股权投资，创业投资，上市公司盈利能力，投资公司身份IAbstractPE(priv

5、ateequity)andVC(venturecapital),haveestablishedthemselvesinChinesecapitalmarketnowadays,buttheyarestillanewconception.PEandVCarecriticizedforunderperformanceoftheirinvesteesafterthePEboom.Thispaperusesthedatabaseoflistedcompaniesthatwentpublicduring2008-2010.Allinvestme

6、ntfromPE/VConthesecompaniesbeforetheirIPOsisanalyzedindepth.ThispaperfondthatthestakeofPE/VCtheyinvestbeforeIPOcausescompaniestoperformworsethancompanieswithoutstakefromPE/VC,denyingthevalueaddedfunctionofPE/VCinChina.ThispaperclassifiesPE/VCintofollowinggroups:securiti

7、esaffiliatedPE/VC&nonsecuritiesaffiliatedPE/VC;internationalPE/VC&localPE/VC;commercialbackaffiliated&non-commercialbankaffiliated;syndicateinvestment&nonsyndicateinvestment.OnlythegroupsecuritiesaffiliatedPE/VC&nonsecuritiesaffiliatedPE/VCrevealssignificantdifferencein

8、termsofinvesteepostIPOperformance.TheinvesteeinvestedbysecuritiesaffiliatedPE/VCperformsbetterthanitscomparabl