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《内部控制信息披露质量与公司绩效_基于沪市横截面数据的经验证据_陈国辉》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。
1、2011.04LANZHOUXUEKAN经济学内部控制信息披露质量与公司绩效基于沪市横截面数据的经验证据陈国辉王文杰(东北财经大学,辽宁大连116025)[摘要]文章通过对内部控制信息披露质量和公司绩效之间的关系论证,透视出内部控制信息披露质量优劣所导致的经济后果。实证结果表明内部控制信息披露质量对于托宾Q值、净资产收益率和每股收益的解释能力都比较强,说明内部控制信息披露质量的提高可以提升公司绩效,并能够为证券监管部门的信息披露监管和政策制定提供经验证据和理论支撑。[关键词]
2、内部控制信息披露质量;公司绩效;实证分析[中图分类号]F276.6文献标识码A文章编号1005-3492(2011)04-0054-05[收稿日期]2010-12-13[作者简介]陈国辉,东北财经大学津桥商学院院长、教授、博士生导师,主要研究方向为会计理论与方法、审计理论;王文杰,东北财经大学会计学院博士生,东北财经大学津桥商学院讲师。根据不完全信息理论和代理理论,公司金融契在经营管理过程中的决策准确性,增加管理的透明约的不完备性决定了投资者的权益面临不确定性,度,从而缓解委
3、托人与代理人之间的信息不对称,并为了消除这种不确定性,投资者需要金融契约以外能够控制代理成本,有效地抑制内部人控制,提高公的补充机制,公司治理机制就是对公司金融契约不司治理水平。完备性的必要补充。而公司透明度与公司内外部治Healy和Palepu(2001)认为外部投资者与经理理共同构成一个有效的公司治理机制,因此内部控层之间的信息不对称导致旧车市场效应的出现,业制作为公司治理的重要组成部分,对其信息进行的绩优良的上市公司出现价值低估,提高信息披露水披露质量本身就是公司治理效果的外在反映。因此平强化与
4、外部投资者的信息沟通,成为许多绩优上本文着重从上市公司的视角出发,通过实证分析来市公司的理性行为选择。Madhavan(1995)检验表检验内部控制信息披露质量与公司绩效之间的相关明,信息披露质量和公司绩效存在正相关关系,信息关系,从而一定程度反映上市公司内部控制信息披披露规范、透明度高的上市公司,容易得到外部投资露的经济后果。者的认可,公司绩效相对较高。Wesley(2004)通过一、理论分析与文献回顾构建上市公司信息披露指标,对信息披露增量与公按照信号理论,上市公司管理层进行内部控制司绩效之间的关
5、系进行了实证检验,结果表明信息信息披露的直接目的就是希望将有关公司内部控制披露质量越高,公司绩效越高。Rahman(2002)从公设置和运行的有效信息传递给外部投资者,从而增司治理的角度考察了信息披露对公司绩效的影响,强投资者与上市公司之间的沟通,减少公司内部管认为信息披露和内部治理、外部治理共同构成一个理层与外部投资者之间的信息不对称,降低投资者完整的公司治理结构框架,公司信息披露质量的提在对公司进行估值时面临的不确定性,降低公司对高有利于激励相容,形成外部经理市场压力和声誉外融资时的资本成本,从而
6、提高公司绩效。按照代激励,实现外部治理,从而提高公司绩效。理理论,上市公司进行有效的内部控制信息披露有二、研究设计利于提高上市公司的信息透明度,提高公司经营者(一)研究假设54内部控制信息披露质量(ICDI)越高,公司绩效市公司第t年年度报告的信息披露质量影响的是第越好。t+1年的公司绩效。为此,表1中,内部控制信息披(二)变量定义露质量指数(ICDI)指的是第t年(t=2008)上市公1.被解释变量司的内部控制信息披露质量,托宾Q值、净资产收作为当期衡量指标,会计利润指标忽视了当期益率、每股收益衡量
7、的是第t+1年(t=2008)上市以外的事项和货币的时间价值,所以,用它来衡量公公司的公司绩效。对于控制变量而言,采用的是第t司绩效是有明显缺陷的。事实上,相对于利润最大+1年(t=2008)的公司治理结构等相关数据。化而言,公司价值最大化更好地反映了投资者和公(三)样本选取与数据来源司发展的要求,也能更准确地反映公司经营的绩效。研究选择的样本公司采用行业分层随机抽样方因此,本文选用托宾Q值、净资产收益率、每股收益法,抽取于截至2009年12月31日的上海证券交易作为衡量公司绩效的三个指标。所上市公司
8、。2009年在上海证券交易所上市的公2.解释变量内部控制信息披露质量指数司共有889家,分属于13个行业。剔除:(1)退市本文以内部控制信息披露质量指数对上市公司的上市公司;(2)暂停上市的上市公司;(3)金融、保年度报告中的内部控制信息披露水平进行度量。通险行业的上市公司;(4)ST类上市公司;剩余过笔者自行构建信息披露质量指数的方法层次735家上市公司。然后,分行业按20%的比例随分析法对内部控制信息披露质量指数进行构建。机抽样
