公司风险测度系统研究

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1、万方数据第34卷第1期、，01．34No．1河北工业大学学报JOURNAL0FHEBEIUNIVERSITYOFTeCHNOLOGY2005年2月Febmary2005文章编号：1007．2373(2005)01．0047．05公司风险测度系统研究梁志华，吴芸，赵国杰(天津大学管理学院，天津300072)摘要：针对企业风险的来源，利用多元统计中的主成分分析及概率论与数理统计中的知识，将众多的企业风险因素进行指标的简化，从而得出企业主要风险因素的分布模型，进而将企业的风险进行了量化．关键词：公司风险；风险；风险的测度；测度；测度

2、系统中图分类号：F275．5文献标识码：ACompany’sRiskEstimatesSystemResearchLIANGZhi．1ma，WUYUn，ZHAO(ho．jie(ManagementcollegeofTianjinUnivc碍i劬TianjiIl300072，China)Abstract：ThisteXtaIlalysismesourceofenterprise’srisk，utilizepluralismcountmaincomposition蚰aly8is，probabili够meory锄dh【owledge

3、ofmamematicalstatistjcstosimpli匆。出eindexofnumerousente】fprisedskfactors，t王lusdmwthedistributionmodelofente印risetsmainriskfktor'锄dthenhascarriedonquantizationoftherisksofemerprises．Keywords：comparly’srisk：Risk；meestimatingoftllerisk；estimates；estimatessystem0引言随着中国加入

4、世界贸易组织，是中国企业进一步加入世界经济一体化的大潮之中，任何企业都面临着严峻的竞争环境，企业的命运处于变幻之中，外界环境的变化及企业内部环境的改变使企业处于变幻不定的风险之中，企业为了更好的生存和发展，客观上要求企业建立风险测度系统．传统的风险测度系统的研究从财务风险着手，未能从企业发展战略层面研究企业的全面风险因素．而企业是一个大的综合系统，每一个子系统都有其特有的风险，对每个子系统风险的测度进而形成公司整体风险．如何建立一个系统的风险测度系统使企业在今后发展中面临的亟待解决的课题．1企业风险的来源自上世纪五六十年代至今

5、已有许多成熟的风险分析理论成果，而在高度不确定环境下的企业风险测度对象识别研究也仅是近10余年的事情．企业风险测度对象的识别是风险测度过程的第一步，要保证所有潜在风险因素均被有效识别．Al—Bahar和Crandall将风险识别定义为系统地、持续地对企业风险相关事件进行挖掘、分类与优化．大部分风险可以为管理者所识别，但总有可能存在不完全、不充分的可能性．这就可能导致决策者无法形成包含各种潜在风险因素的分析框架，对风险进行分类管理可以消除这种威胁．英国皇家社科院研究定义了5种风险类型：自然危险、技术危险、社会危险、健康危险和财务

6、风险．由于文化差异，这一体系中的风险类别的区分又不是绝对的，比如有些人认为某一危险是自然危险而另一部分人却认为是社会危险或技术危险．chicken提出了3种主要风险类型：技术型、经济型和社会——政治型，并强调任何风险评估均可基于这一风险分类体系．收稿日期：2004一10．10作者简介：梁志华(1975一)，男(汉族)，硕士生万方数据48河北工业大学学报第34卷本文为了讨论问题的简便，将企业风险分为两个大类，一是财务型风险，二是经营性风险．1．1财务型风险企业的财务风险是由于企业资金运动中(体现了经济关系)不确定的因素给企业带来

7、的风险，或者企业在理财事务中由于各种不确定因素所带来的风险．它是一个大范围有着广泛外延的一个概念，而不仅是筹资风险．财务风险应涵盖筹资风险、投资风险、资金回收风险及收益分配风险等．也即是说，理财事务中一切不确定性因素给企业带来的预期收益与实际发生偏离可能或损失．1．1．1财务风险的特性1)全过程性．即它贯穿于企业价值活动的全过程；2)系统性．财务风险的全过程性决定了它的系统性．1．1．2财务风险的来源011)筹资活动；2)投资活动．它包括两部分，一部分来自于长期投资中，由于许多不确定因素的影响，致使投资报酬率达不到预期的目标而

8、发生的风险，另一部分来自于短期投资中．由于各项流动资产的结构不合理、政策制定不恰当、市场供求状况、价格变动等影响而发生的风险；3)资金回收．主要来自于销售环节，在销售商品或提供劳务中，是否及时、足额的回收货币资金．经济体制改革以来，按市场经济的基本要求，把国有企业及其他企业一