商业银行市场风险管理中的var模型

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1、商业银行市场风险管理中的VAR模型ValueEngineeringNo.8，2∞5价值工程2∞5年第8期商业银行市场风险管理中的VAR模型戴科DalKe;彭智pengZhi(深圳大学中国经济特区研究中心，深圳618侃的(CenterorStudi销。íChinaSpecialEconomicZone,ShenzhenUniversity,Shenzhen6180ω，China)摘要:巳塞尔新资本协议规定会融机构满足资本充足牟的要求，并将风险分为信用风险、市场风险和操作风险。针对市场风险的管理，本文着重介绍VAR模型的概念、VAR的种矣以及主委特点，并指出VAR面临的

2、主要问题及其在我国金融应用的前景。Abstract:TheNewBaselCapitalAccordhas吨ulatedtheminimumcapitalrequirementsofbanksandconsidertherisk.sincludingcreditrisk,marketriskandoperation由k.Asformarketrisk，也earticlewillintroducetheconceptand出ecategoriesoCVARmodelandthetraitoeach.Thereisalω由eprospectofitsapplicatio

3、ninchinesehanks.关键诩:巳塞尔><39;暗资本协议:市场风险;VAR模型Keywords:thenewbaselcapitalaccord;marketrisk;VARmodel中图分类号;F8<30�<39;<3<3文献标识码:A文革编号:H脱-4<311(2∞�<39;5)08;，，(脱4-04e筑、在窍、s司电再喝骂、缸骂、S窍、s南电声寄电司、&骂、&结啤~南唱到咱南、&绪也骂、窍哇缉哇，寄电声、缸埠宙尘宙尘唱到电#寄电到唱到、缸组咀究、S司电南、缸骂、缸窍、缸窍、~电筑、S南、&茸喝点&

4、;点S骂、巳写、..--.假定局中人采取如下触发策略:第一个项目采取进行惩罚，迫使失信者必须对自己的行为付出更为惨合作态度，并且如果对方在第i个项目中选择守信，则重的代价。从这个意义上来讲，信用体系和法律体系构在第i+1个项目中仍然选择信任与合作;如果对方在成了维护经济秩序的两个重要保障;条件(5)告诉我第i个项目中选择失信，则从第i+1个项目开始，始终们，在一个贴现率比较高的社会经济系统中，经济主体选择不信任与不合作。假定贴现系数为8(0<8<1)。具有相对高的守信自觉程度。一般来讲，高的贴现率往由于在每一个项目博弈中，双方的均衡得益为(1+往意味着低

5、利率和低增长率，经济增长相对比较平缓0，咐，当双方都采用该触发策略时，??在无限次重复博和稳定。从这个意义上来讲，当一个社会处于急剧变革时期，经济处于高速阶段，社会经济秩序的管理难度将弈中的得益为:η(川+仇A)=l号会加大。如果B偏离以上触发策略，如能够逃避处罚便可4结论得到收益1+0+吨，如果遭致处罚，则收益为η斗，因此从以上分析我们不难看到，当前经济秩序的问题其期望收益为α(1+0+η)+(1-α)(η-;()。但失信会遭致是改革和发展过程中的阶段性产物，需要从多个方面对方永不合作的报复，假定此后每个项目阶段他只能进行综合治理，其中进一步完善社会法律体系和社会

6、得到社会平均收入s，于是偏离策略的期望收益为:信用管理体系是维护经济秩序，督促理性主体诚实守信的重要措施。法律运用惩戒的方法，迫使行为人选择α(川叫)+(1-α)川忐守信的均衡策略;而社会信用体系则是利用孤立失信只要1452α(1州)+(1-a)(刊)+告者的手段，以降低甚至断绝其以后的发展机会来压制局中人背离诚信的愿望。后者是前者的有益补充，二者即8~α(1+0+�<39;Y)-Y时，局中人采取不偏离相互结合，将能够最大限度地督促理性的行为人遵守α(1+0+�<39;Y)+η-s了γ的策略将会得到更多的收盏，这时即使是从纯经济分诚信原则，自觉维护经济秩序。

7、析的角度来看，失信也是非理性的策略。可以看到，敦促局中人守信又有了两个重要的可参考文献:①张维迎:(博弈论与倩息经济学)[M];上海三联书店;1996.控因素:(4)提高失信的社会成本，降低其社会保障的②张中秀:(个人俏周指南)[M];中华工商联合出版社，2∞2。(5)保持较高的折现率80③(2∞1中国担保论坛)[C];经济科学出版社，2∞2。从条件(4)可以看到，降低s的值意味着社会的伦(4)(诚俯为本一一建立社会借用制度与借用体系研讨会文集》理道德规范和信用体系可以从另外一个角度对主体行[C];航空工业出版社，2∞1.为产生作用，社会采用歧视和孤立的方式对失