商业银行汇率风险管理研究——基于garch-var模型

《商业银行汇率风险管理研究——基于garch-var模型》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、’’‘气‘ｎ－一．４、Ｖ；’．據人少＇－一＞＝，１０１＞学校编码：巧分类号密级＿＿＿＿；巧嗦Ｃ■巧：２０１４１００４５７ＵＤ一：．学号＇‘，、：穿；皆护韦苗，考考矣化对话Ａ＃硕±学位论文－商业银行汇率风险管理研究－基于ＧＡＲＣＨ－ＶａＲ模型ＭａｎａｅｍｅｎｔｏｆｔｈｅｉａｌＴｈｅＲｅｓｅａｒｃｈｏｎｔｈｅｇＣｏｍｍｅｒｃ，ｆｉｍｅ化ｏｄｏＶａｌｕｅａｔＢａｎｋｓＥｘｃｈａｎｇｅＲａｔ：ｅＲｉｓｋｗ化化ｅＲｉｓｋ

2、ｂＧＡＲＣＨｙ王鹏￣指县教师姓名：刘颖副教授－级学科名務；远用经济学－．，二级学科名称：垫过蓮萨；Ｓ－７．谁＇巧心２０１６年１１月论文答辨时间：：篇‘■－．■￣■￣—．：—Ｘ－Ｉ－－Ｔ，：一．．■一；■－Ｖ，摘要２０１５年１１月３０日ＩＭＦ对外宣布未来将逐步把人民币纳入国际货币基金，一事件是我国人民币发展史上的一座里程碑组织特别提款权。这。它标志着人一民币国际化进程又巧出了重要步，人民币在未来国际经济交流中将会更加广泛地被不

3、同国家接受和使用。在人民币国际流动必然伴随着我国人民币汇率定价机制改革，汇，，人民币汇率波动受市场方面因素影响将逐步加强率风险增大一在送背景下，如何有效管理和计量外汇资产风险，成为我国商业银行必须面对的重要问题。商业银行对于自身外汇风险往往更看重的是正常市场条件下所持有外汇资产面临的长期和短期的风险水平，便在准确度量风险的前提下提前做出有效干预。考虑到ＶａＲ在险价值法在度量风险上的全面性Ｗ及直接性，因此本文选取它来度量商业银行的汇率风险。商业银行在应用传统的ＶａＲ方法进行外汇一风险计量时，往往只考虑单币种所

4、面临的风险状况，而忽略了不同币种外汇资产之间的风险联动关系。基于此，，本文从全面衡量Ｍ险的角度出发将外汇币种间的风险联动关系考虑进内，通过基于不同模型的ＶａＲ值对于过去风险覆，盖准确度的探讨，直观地衡量出各种模型在测量汇率风险上的优劣特性期对于商业银行风险管理理论提供有益的参考。一本文共分为五个部分：第部分是绪论部分，主要包括本文的选题背景、研究意义Ｗ及本文的创新和不足，主要；第二部分介绍了本文的风险基础理论是对商业银行汇率风险计量理论进行综述研究；第Ｓ部分说明了基于不同ＧＡＲＣＨ模型的化Ｒ理论；第四部分是

5、本文的实证分析部分第五部分针对上文；研究给出了本文的研究结论和商业银行风险管理上的建议。本文研究重点在于２０７２１２０１５１２３１１０实证研究部分，本文选取我国自化年月日到年月日近年的美元、欧元、日元ｙ■及港币兑人民币的汇率作为研究对象。同时基于各币Ｄ一Ｈ模种收益率的统计特性，本文选取ｔ分布和祀分布分别建立元ＧＡＲＣ型、多元ＧＡＲ細模型及面板ＧＡＲＣＨ模型。通过基于不同模型衡量出的ＶａＲ值对于过去实际发生波动覆盖状况的回溯检验，得到的结论表明ｔ分布并不适合应用在汇率风险的估计上，而基于Ｇ邸分布下的ＢＥ邸和ＤＣＣ

6、模型通常高估风险，面板ＡＲＣＨ模型计量风险的准确度优于＾Ｇ元ＧＡ＾Ｈ模型。然后本文基于上文的Ｉ一研究结论，结合商业银行头寸进步分析特定时点联动ＶａＲ值与非联动ＶａＲ值的差别。本文尝试着在从下几个方面进行创新性研究一：第业银行外汇风险，在商ＶａＲ度量方面，本文引入面板ＧＡＲＣＨ模型，使测度的值全面考虑不同币种间的联动关系。第二，在风脸度量准确性方面，本文在考虑收益率序列实际统计特性的基础上放弃传统正态分布的假定，而是假设收益率序列服从ｔ分布或姐Ｄ分布，从而进行更准确地对比研巧。一ＧＡＲＣＨ本文可能存在

7、的不足：第，本文在对多元模型估计中，在模型滞一一阶滞后一后阶数的选取中选取了，方面简化了模型估计，但这可能会遗漏部分信息。第二，考虑联动关系的面板ＧＡＲＣＨ模型，虽然其个体效应参数和联动效应参数比较容易估计，但其存在着模型设定上的简略性，即模型缺乏对于不同币种间风险传导关系的表述。一关键词；汇率风险计量，在险价值法，元ＧＡＲ細，多元ＧＡＲ甜，面板ＧＡＲ細ＩＩＡＢＳＴＲＡＣＴＩｎＮｏｖｅｍｂｅｒ３０，２０１５ＪＭＦａｎｎｏｕｎｃｅｄｔｈａｔｔｈｅＲＭＢｗｉｌｌｂｅｉｎｃｌｕｄｅｄｉｎｔｈ

8、ｅｓ己ｃｉａｌｄｒａｗｉｎｈｔｔｈｉｓｅｖｅｎｔｉｓ过ｍｉｌｅｓｔｏ打ｅｉｎｔｈｅｒｏｃｅｓ吕ｏｆｄｅｖｅｌｏｍｅ打ｔａｂｏｕｔｐｇｒｉｇ；ｐｐｔｈｅｆｏｒｅ