0第4章 利率及其决定 (2)

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1、第四章利率及其决定一、利息1.利息利息是货币所有者因贷出货币或者货币资本而从借款人那里获得的报酬。若从债务人的角度，利息是借入货币或者货币资本所付出的成本或代价。从本源上看，利息是剩余价值或者利润的一部分2.人类对利息的认识现代西方经济学的基本观点就是把利息理解为投资人让渡资本使用权而索要的补偿。补偿由两部分组成：对机会成本的补偿和对风险的补偿。机会成本是指投资人由于将钱借给张三而失去借给李四的机会以致损失的最起码的收入；风险是指在让渡资本使用权的情况下所产生的将来收益不落实的可能性3.现代利息的实质马克思针对资本主义经济中的利息指出：贷出者和借入者双方都是把统一货币额作为资本支出

2、。但他只有在后者手中才执行资本的职能。同一货币额作为资本对两个人来说取得了双重的存在，这并不会使利润增加一倍。他所以对双方都作为资本执行职能，只是由于利润的分割，其中归贷出者的部分叫做利息以剩余价值论的观点来概括，在典型的资本主义社会中，利息体现了贷放货币资本的资本家与从事产业经营的资本家共同占有剩余价值以及瓜分剩余价值的关系5.收益的资本化利率是指借贷期满所形成的利息额与所贷出本金额的比率。西方经济学也称为到期的回报率、报酬率。本金与利息收益和利率的关系如下式：为收益为本金为利率二、利率及其种类6.基准利率是指在多种利率并存的条件下起决定作用的利率，即这种利率发生变动，其他利率也

3、会相应变动利率=机会成本补偿水平+风险溢价水平补偿机会成本往往是由无风险利率表示，基准利率7.基准利率必须是市场化的利率一方面，只有市场机制才能形成整个社会的无风险利率；另一方面，也只有市场机制中市场化的无风险利率，其变化才可以使全社会的其他利率按照同样的方向和幅度发生变化8.实际利率、名义利率实际利率是指物价水平不变，从而货币购买力不变条件下的利率名义利率实质实质包括补偿通货膨胀(包括通货紧缩)风险的利率名义利率实际利率借贷期内物价水平变动率精确公式9.年率1厘=1%；月率1厘=0.1%；日拆利率1厘=0.01%三、利率的决定10.利息是利润的一部分，因此利息的多少取决于利润总额

4、，利率取决于平均利润率11.古典学派利率的决定在凯恩斯主义出现以前，传统经济学的利率理论称为实际利率理论，生产率有边际投资倾向表示，节约用边际储蓄倾向表示。投资因利率提高而减少，储蓄流量因利率提高而增加图中，为投资曲线，为储蓄曲线，两线交点确定利率12.凯恩斯的利率决定凯恩斯认为，利率决定于货币供给数量，货币需求量取决于人们的流动性偏好，偏好强持有数量大13、新古典学派的利率决定曲线表示给定利率水平相对应的总产出均衡水平，商品市场处于均衡状态下利率与产出的组合曲线表示给定利率水平相对应的货币供需均衡位置，货币市场均衡装填下，利率与产出的组合14、影响利率的风险因素，除了根本性因素，

5、还有两个重要的因素：一是影响利率的风险；二是对利率的管制15.影响利率的风险因素利率中对风险的补偿，即风险溢价，可以分解为多个项目：需要予以补偿的通货膨胀风险；需要予以补偿的违约风险；需要予以补偿的流动性风险；需要予以补偿的偿还期限风险等；此外利率方面也有政策性风险，如货币政策方面所引起的利率调整，财政政策方面对于利率课税政策的调整等g16.利率管制，管理利率的基本特征是由政府有关部门直接制定利率或利率变动的界限四、利率的作用17.利率的作用，在发达的市场经济中，利率的作用极大基本原因在于，对于各个可以独立决策的经纪人来说，利润最大化、效益最大化是基本的准则。而利率的高低直接关系到

6、他们的收益五、利率的度量18.利息计算有两种基本方法：单利和复利单利为利息额为本金为利率为借贷期限为本息和复利19.复利反映利息的本质特征无论是单利还是复利，都是利息的计算方法，而且不论哪种经济理论，只要承认了利息的存在，就是承认资本可以只依其所有权取得一部分社会产品的分配权力。如果承认这种存在的合理性，那就必须承认复利存在的合理性。因为按期结出的利息属于贷出者所有。假定认为这部分所有权不应取得分配社会产品的权利，那么本金的所有权也就不应取得这种权利。简言之，否定复利，就否定了利息本身20、两种有广泛用途的算式在我国银行储蓄存款业务中，有一种零存整取，还有一种整存零取。前者是每月(

7、或每周、每年)按同样的金额存入，到约定的期限，本例和一次取出。其算式是后一种整存零取是一次存入若干金额的货币，在以后的预定期限内，每月(或每周、每年)提取同一金额的货币，当达到最后期限的一次提取，本例全部取清。其算式是21、现值与终值22、竞价拍卖与利率债券只有面额，没有标明利率，假设面额为100元，半年期债券市场价格为97元年利率为23、利率与收益率收益率是指就是利率；设代表年率，代表月率六、利率的风险结构24、到期期限相同的债权或许有着不同的利率，这些不同利率之间