第六章 利率及其决定

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1、第六章利率及其决定习题参考答案一、单项选择题答案：1-5BADAC6-10CDBCA二、多项选择题答案：1、AD2、ACD3、BD4、AC5、ABCD6、BCD7、ABD8、ABC9、ABCD10、BC11、ABD12、BD三、名词解释（略）四、简答题（略）五、计算题1、粗略的方法：＝15%－5%＝10%精确的方法：＝9.524%2、单利法：利息总额为：I＝P×r×n=50000元×6%×5=15000元本利和为：S＝P（r×n＋1）=50000元×(1+6%×5)=65000元复利法：本利和为：Sn＝P×（1＋r）n=50000×（1＋6%）5=66911.28元利息总额为

2、：I=S－P=66661.28元－50000元=16911.28元3、5年后的终值为：5年后1万元的现值为：元六、论述题1、试论决定利率水平的因素，结合我国近年来利率下调与一些经济变量的相关性来分析其理论意义与政策意义。答：(1)决定利率水平的因素。(2)改革开放以来，我国开始重视了利率的重要作用，并逐步利用对利率水平的凋整来间接干预经济。从1996年以来．我国多次降息．这对适当增加货币供应量，降低企业成本．增加消费信贷，扩大内需和出口，促进国民经济持续，快速发展发挥了积极的作用：从与一些经济变量的相关性来看．利率下调具有理论意义与政策意义。1)利率下调与经济增长。在一个完善

3、的市场经济条件下，利率作为宏观经济调控的工具，其变动能够对货币供给和信用规模起到调节作用．并通过货币供给量和信用规模的变动影响国民经济的增长：在理沦亡．降低利率能增加货币供给．扩大信用规模，并且有利于加快经济增长。自1996年5月采取了较大幅度的降息．至1997年10月共经过3次降息来刺激经济增长的情况来看，利率下调的作用并没有像人们所预期的那样明显。各项经济指标反应较平淡。国民经济还在低位运行，没有出现升温的现象。总体来看，利率下调对促进经济增长的作用似乎非常有限。此外，降低利率未能促进经济的回暖，表明利率作为货币政策工具，并非调节货币供应量的惟一工具，在某些情况下，利率甚

4、至达不到调节的功能。比如，信用规模在货币当局严格控制的情况下，利率降低并不表明银根的松动．当然也就达不到调低利率的目的。当然，利率变动与经济增长有一定的相关性，但其强弱变化则取决于市场因素，如投资需求和消费需求对利率变动的弹性等，此外，还取决于制度因素，如金融体制和企业制度的健全和完善程度：2)利率下调与物价的稳定。经济发展的历史经验表明，通货紧缩，即持续的物价下跌对经济发展不利，因为这要影响生产者信心和消费者的预期．对前景的看淡必然制约经济增长．于是货币当局则以下调利率等扩张货币政策来刺激经济。而1996年5月份以来的3次降息，是在经济增长率下降．通胀率大幅回落的背景下进行

5、的，其政策目标是促进经济的增长。从1996年5月份以来的3次降息与物价水平关系的统计数据可以看出，这对物价水平的持续下跌有一定的阻止作用。3)利率下调与企业效益。从理论上讲，利率下调对企业来说可以降低资金的使用成本，减轻企业的利息负担，这为企业摆脱困境，促进效益的提高创造了条件。但自1996年5月以来的3次降息，统计的结果表明，企业的亏损状况井未出现大的改观．经济效益也并未由此而得到提高，这表明．企业亏损并不是利率的过高所造成的，压低利率固然可以使企业减少利息支出．但效益的提高在于企业自身的经营。其次，利率下调只是降低了整个企业的平均负债宰，对那些经营较好，有发展前景的企业并

6、不能产生激励作用，而对那些经营不良、严重亏损的企业也不可能从根本上改善。此外，企业在资金周转、产品价格、市场供求等方面有较大差别，对利率变动的反应及承受能力就有很大的不同。所以总体来看．在企业制度尚不健全的情况下，利率变动对企业生产的调控力度是不足的，与企业效益的相关性较差。因此，通过利率下调来推动企业经营状况的改善和产业结构调整的这一作用不能高估。4)利率下调与居民储蓄。1996年开始，随着物价涨幅回落．利率出现持续的下调。综观这一时期，储蓄存款还是保持了持续的增长，并没有随名义利率或实际利率的大幅上下而波动。但毋庸置疑的是，利率下调对居民的储蓄行为还是产生了较大的影响，虽

7、然这种影响没有人们预期的那样大。1996年后利率下调的一个特点是扩大对不同期限储蓄下调的幅度，其结果使居民在储蓄存款的结构上引起较大的变动。总之，利率的变动对居民储蓄总量及增量确实有一定的作用。但由于储蓄还受其他因素的影响，因此利率与储蓄的相关性受到一定的限制。也就是说，利率作为调控居民储蓄的工具，其效果还取决于各种因素综合的作用。5)利率下调与投资需求。一般而言，利率下调既可减轻企业的利息负担，又可刺激投资需求的增加，所以下调利率被认为是启动经济的重要手段之一。中国自改革开放以来，尤其是在1996年之