chap4外汇风险管理

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1、第四章外汇风险管理通过本章的学习，要求学生：掌握外汇风险的含义与类型及外汇风险对经济的影响熟练掌握外汇风险管理的原则与基本方法熟练掌握企业外汇风险的构成与管理掌握外汇银行外汇风险的构成与管理本章教学目的第一节　外汇风险概述一、外汇风险的涵义外汇风险（Foreignexchangerisk）即汇率风险ExchangeRateRisk，或汇兑风险ExchangeRisk，是指经济实体以外币定值或衡量的资产与负债、收入与支出，以及未来的经营活动可望产生现金流量的本币价值因货币汇率的变动而产生损失的可能性。即在一定时期内，由于外汇汇率的波动

2、，使外汇资产的持有者或国际经济交易中的债权债务者所拥有的即期或远期资产或负债的未来实际价值发生变动，并使其遭受损失的可能性。1、外汇风险对象外汇敞口额：承受汇率变动风险的那一部分外汇金额。（外汇受险额、风险头寸）外汇多头（longposition）：买入外汇多于卖出外汇，也称为超买（overbought）。外汇空头（shortposition）：卖出外汇多于买入外汇，也称为超卖（oversold）。买入卖出头寸美元即期500400远期300400英镑即期600700远期300200日元即期10002000远期20001000交易方向

3、货币单位:万多头100空头100空头100多头100空头1000多头1000表4-1汇率变动对外汇损益的影响既无外汇收益也无外汇损失既无外汇收益也无外汇损失预期的外币收入等于外币支出或外币资产等于外币负债有外汇收益有外汇损失预期的外币收入小于外币支出或外币资产小于外币负债有外汇损失有外汇收益预期的外币收入大于外币支出或外币资产大于外币负债外汇汇率下跌本币汇率上升外汇汇率上升本币汇率下跌汇率变动方向最初外币头寸状况2、外汇风险的构成防范外汇风险的基本思路有二：一是防范由外币因素所引起的风险，其方法或不以外币计价结算，彻底消除外汇风险；

4、或使同一种外币所表示的流向相反的资金数额相等；或通过选择计价结算的外币种类，以消除或减少外汇风险。二是防范由时间因素所引起的外汇风险，其方法或把将来外币与另一货币之间的兑换提前到现在进行，彻底消除外汇风险；或根据对汇率走势的预测，适当调整将来外币收付的时间，以减少外汇风险。外汇风险的构成要素外币（外汇敞口额）时间（汇率变动）二、外汇风险的类型外汇风险类型交易风险TransactionRisk折算风险TranslationRisk经营风险Operation/EconomicRisk外汇买卖风险交易结算风险（一）交易风险交易风险是指在以

5、外币计价的交易中，由于外币和本币之间汇率的波动使交易者蒙受损失的可能性。1、外汇买卖风险又称金融性风险，产生于本币和外币之间的反复兑换。这种风险产生的前提条件是交易者一度买进或卖出外汇，后来又反过来卖出或买进外汇。2、交易结算风险又称商业性风险，当进出口商以外币计价进行贸易或非贸易的进出口业务时，即面临交易结算风险。（二）折算风险折算风险又称会计风险（AccountingRisk），是指企业在会计处理和外币债权、债务决算时，将必须转换成本币的各种外币计价项目加以折算时所产生的风险。（三）经营风险经营风险又称经济风险（Economic

6、Risk），是指由于意料之外的汇率变动，使企业在将来特定时期的收益发生变化的可能性。经济风险是由于汇率的变动产生的，而汇率的变动又通过影响企业的生产成本、销售价格，进而引起产销数量的变化，并由此最终带来获利状况的变化。经济风险中所说的汇率变动，仅指意料之外的汇率变动，不包括意料之中的汇率变动。经济风险可分为真实资产风险、金融资产风险和营业收入风险三方面。四、外汇风险的经济影响（一）对国际贸易的影响（二）非贸易收支的影响（三）对国际资本流动的影响（四）对国内物价的影响（五）对涉外企业的影响1、对涉外企业经营效益的影响。2、对涉外企业长

7、远经营战略的影响。3、对涉外企业税收的影响。第二节　外汇风险管理技术一、外汇风险管理的原则与基本方法外汇风险管理是指外汇头寸持有者通过风险识别、风险衡量、风险控制等方法，预防、规避、转移或消除外汇业务经营中的风险，从而减少或避免可能的经济损失，实现在风险一定条件下的收益最大化或收益一定条件下的风险最小化。（一）外汇风险管理的基本要求1、正视风险存在的客观性2、合理承受风险3、发挥风险管理职能（二）外汇风险管理原则1、全面重视原则2、管理多样化原则3、趋利避害、收益最大化原则（三）外汇风险管理方法1、风险规避型即对经营中出现的所有外汇

8、风险头寸进行100%的套期保值，从而消除一切风险因素，使外汇风险丧失产生的必要条件。一般来说，这种方法通常在两种情形下采用：一是在所要承受的外汇风险中，遭受损失的概率和程度相当大；二是若选择其他风险管理方法，其成本更高。（三）外汇风险