股权结构与控制权私人收益的关系

《股权结构与控制权私人收益的关系》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、股权结构与控制权私人收益的关系合司专合理券市场的特殊性，已有文献主要从四理层形成一种;隐形;的委托一代理个变量描述股权结构:股权性质、股关系，即第气类代理关系。在利益相眼权集中度、内部人持股、股权的流通关者思想的影响下，企业现有的所有私性，可以称为广义的;股权结构;概权和经营权表现为货币资本、异质性很念。按照股权的集中程度，可以将公人力资本和环境所有者在内的要素所人司的股权结构划分为三种类型:股权有权与TopTeam、专业管理公司等表口高度集中型;股权高度分散型和股权现形式的经营团队，因此二者之间的结四相对集

2、中型。在股权高度集中的情况委托-代理契约实际上就是双方的代i隙)1}下，控股股东独享了公司的控制权;表签订的，这样可能出现双方代表是树张在股权分散的情况下，内部人(主要同一主体的情况，例如控股股东，此红是经理人)掌握了公司的控制权;在时就会出现代理人和代理人之间的串益芳股权相对集中的情况下，大股东拥有谋行为，即两权的形式分离和实际重每公司的控制权。因此无论在哪种结构合，即第四类代理关系，也就是内部张的下都存在着控制权分布问题，从而产人控制(青木昌彦，1994)。俊撞生控制权私人收益问题。四类代理关系的存在使得

3、控制权浦2.控制权私人收益的相关界定私人收益的准确界定以及形成机制越美基于货币角度认为控制权私人收加趋于复杂，同时也使得控制权私人制益是指控制性股东所独占的收益，如收益的越来越难以有效控制。所以，系在职消费等，从非货币角度认为控制限制控制权私人收益就成为经典治理极权私人收益是企业家(经理)所享有理论所要解决的核心问题。的精神收益包括职业声誉等。即便是2.股权结构与控制权私人收益随着公司治理领域研究的不断深当前学者所普遍采用的货币一非货币由于股权构成、股权的集中所形人，大股东在上市公司治理中的作用这一划分纬度，

4、对控制权私人收益的成的控制性股东掌握公司的实际控制受到越来越多地关注，公司治理理论定义仍存在分歧。从控制权私人收益权，从而形成由控制性股东和经理掏与实践将关注的重点已经从传统的置是否具有可转移性来看，现有研究也成的内部人集团和由中小股东和债权于所有者和经营者之间的委托代理关存在分歧。显然，仅仅从是否转移资人构成的外部人集团(L臼，V，2(00)。系上转移到如何处理大股东与中小股产角度来定义控制权私人收益是不够大股东对控制权私人收益的追求使得东之间的;代理关系;。因此，在大的，而这将导致研究过分地强调;隧投资者

5、的利益无法得到有效的保护，多数国家里，如何约束这种侵害行为道行为..(Tunneling)而忽视了其从而使得从控制权私人收益角度研究已经成为对公司治理的挑战，从而产他更加隐蔽的获得控制权私人收益的大股东控制问题成为现实的迫切需生了当今公司治理研究领域中最为前行为。要，从而使得公司治理主题转向了陆的课题之控制权私人收益问题。二、股权结构、公司治理与控以股权结构为基础的控制权私人收一、相关概念的界定制权私人收益关系益问题。1.股权结构相关界定1.公司治理与控制权私人收益三、股权结构与控制权私人收公司治理理论认为，

6、股权结构是经典的公司治理文献主要关注的益关系文献述评公司治理机制的关键内容。股权结构是经理人与投资者之间的利益冲突以1.以往研究取得的进展表明了企业股东之间的相互地位与制及相应的治理结构和机制，即第一类以西方的公司治理和控制权理论衡关系，影响着股东、董事会作用的治理关系(Jensen和Meckling，1976)。为基础，国内学者目前在该领域的研有效发挥，进而通过董事会对经理人随着公司股东的多元化，大股东对中究主要沿着控制权收益的度量和大股员的选聘、激励和监督机制影响企业小股东的侵害开始成为研究的新问东利用控

7、制权侵占中小投资者利益这控制权私人收益，因此，股权结构是题，构成了第二类代理关系。从利益两条主线展开。近年来，国内部分学公司治理机制的核心和基础。国内外相关者的角度，以布莱尔(Blair.者也运用类似的计量经济分析方法对在股权结构的理解上有一定差异。国1996)为代表的学者认为企业的外我国上市公司的股权结构与控制权私外主要是分析股权集中度和相对结部非决策类利益相关者(如政府和债人收益之间的关系进行研究，得出了构，对这种股权结构理解可以称为狭权人、消费者等)与内部的股东和经一些经验性结论。义的;股权结构;概念;

8、国内由于证10?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????㊣?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????呥??????????????????