简谈股权结构与控制权私人收益的关系

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1、简谈股权结构与控制权私人收益的关系导读：这是一篇关于股权结构与控制权私人收益的关系的论文，对正在写控制权和收益的毕业生有参考意义。随着公司治理领域研究的不断深入，大股东上市公司治理中的作用受到越来越多地关注，公司治理理论与实践将关注的重点经从传统的置于有者和经营者间的委托关系上转移到何处理大股东与中股东间的关系.此，大多数国家里，何约束这种侵害行为经成为对公司治理的挑战，从而产生了当今公司治理研究领域中最为前沿的课题控制权私人收益问题.一、相关概念的界定1．股权结构相关界定公司治理理论认为，股权结构是公司治理机制的关键内容.股权结构表明了企业股东间的相互地位与制衡关系，影响着股东、董事会

2、作用的有效发挥，进而通过董事会对经理人员的选聘、激励和监督机制影响企业控制权私人收益，此，股权结构是公司治理机制的核心和基础.国内外股权结构的理解上有一定差异.国外主要是分析股权集中度和相对结构，对这种股权结构理解以称为狭义的股权结构概念国内由于证券市场的特殊性，有文献主要从四个变量描述股权结构：股权性质、股权集中度、内部人持股、股权的流通性，以称为广义的股权结构概念.按照股权的集中程度，以将公司的股权结构划分为三种类型：股权高度集中型股权高度分散型和股权相对集中型.股权高度集中的情况下，控股股东独享了公司的控制权股权分散的情况下，内部人（主要是经理人）掌握了公司的控制权股权相对集中的情

3、况下，大股东拥有公司的控制权.此无论哪种结构下都存着控制权分布问题，从而产生控制权私人收益问题.2．控制权私人收益的相关界定基于货币角度认为控制权私人收益是指控制性股东独占的收益，职消费等，从非货币角度认为控制权私人收益是企业家（经理）享有的精神收益包括职业声誉等.即便是当前学者普遍采用的货币一非货币这一划分纬度，对控制权私人收益的定义仍存分歧.从控制权私人收益是否具有转移性来看，现有研究也存分歧.显然，仅仅从是否转移资产角度来定义控制权私人收益是不够的，而这将导致研究过分地强调隧道行为(Tunneling)而忽视了其他更加隐蔽的获得控制权私人收益的行为.二、股权结构、公司治理与控制权私

4、人收益关系1．公司治理与控制权私人收益经典的公司治理文献主要关注的是经理人与投资者间的利益冲突以及相应的治理结构和机制，即第一类治理关系（Jensen和Meckling，1976）.随着公司股东的多元化，大股东对中股东的侵害开始成为研究的新问题．构成了第二类关系.从利益相关者的角度，以布莱(Blair，1996)为代表的学者认为企业的外部非决策类利益相关者（政府和债权人、消费者等）与内部的股东和经理层形成一种隐形的委托一关系，即第三类关系.利益相关者思想的影响下，企业现有的有权和经营权表现为货币资本、异质性人力资本和环境有者内的要素有权与TopTeam、专业管理公司等表现形式的经营团队，

5、此二者间的委托一契约实际上是双方的代表签订的，这样能出现双方代表是一主体的情况，例控股股东，此时会出现人和人间的串谋行为，即两权的形式分离和实际重合，即第四类关系，也是内部人控制（青木昌彦，1994）.四类关系的存使得控制权私人收益的准确界定以及形成机制越加趋于复杂，时也使得控制权私人收益的越来越难以有效控制.以，限制控制权私人收益成为经典治理理论要解决的核心问题.2．股权结构与控制权私人收益由于股权构成、股权的集中形成的控制性股东掌握公司的实际控制权，从而形成由控制性股东和经理构成的内部人集团和由中股东和债权人构成的外部人集团(LLSV，2000).大股东对控制权私人收益的追求使得投资

6、者的利益无法得到有效的保护，从而使得从控制权私人收益角度研究大股东控制问题成为现实的迫切需要，从而使得公司治理主题转向了以股权结构为基础的控制权私人收益问题.三、股权结构与控制权私人收益关系文献述评这篇股权结构与控制权私人收益的关系论文原创出处：mbalunargin:0auto;font-size:12px;color:#666666;">控制权和收益毕业论文格式范文系进行研究，得出了一些经验性结论.①股权构成与控制权私人收益的关系研究进展.法人股比例与控制权私人收益的关系，我国学者的研究得出的经验性研究结果主要观点为：法人股比例与控制权私人收益呈负相关关系.研究发现越来越多的法人股多

7、半是机构投资者，其公司治理结构中的地位和作用都有不程度的提高，越来越多地扮演起安定股东的角色，表现出关系型投资的趋势.法人股能更的对企业经营人员进行监督，更加关注公司的经营业绩.而，有效降低公司控制权私人收益，从而对公司治理效率有着积极的影响.对于流通股与控制权私人收益间的关系，学术界得出的经验型研究结果存很大的差异，其主要观点包括：流通股比例与控制权私人收益呈正相关关系流通股比例对控制权私人收益有负面影响，由于我国证券市场投机成分