2019年一季度全市场基金绩效分析：全球权益市场普涨，各类型基金业绩齐上扬

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1、重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和一、基础市场分析1、股票市场概况2019年一季度，A股市场大幅反弹，尤其是1、2月，单日涨幅多次创新高，3月上证综指成功站上3000点，其后开启估值修复，沪指整体震荡上行。国内政策端持续发力、资金面流动性宽松以及中美贸易一步步向好等国内外因素共振，市场风险偏好显著抬升，两市季度平均成交量较上季度和上年同期平均水平明显增加。总体来看，A股一季度上涨幅度较大，各指数涨幅均在20以上，上证综指和深成指收益率分别为23.93和36.84，深市表现更优；沪深300指数收益率为28.62，创业板指2月一路走高，全季上扬33.43。表1、

2、股票市场代表性指数最近一年季度涨跌幅主要指数2018-2Q2018-3Q2018-4Q2019-1Q上证综指-10.14-0.92-11.6423.93深成指-13.70-10.43-13.8236.84沪深300-9.94-2.05-12.4528.62创业板-14.83-11.84-11.3033.43数据来源：Wind上海证券基金评价研究中心截至日期2019年3月31日（下同）具体来看，一季度市场整体呈现小牛行情，大中小盘指数连续上攻。代表中小盘股的指数中证500本期上行33.10，代表大盘股的中证100指数本期收益率为26.43。一季度A股各风格走势差异化程

3、度缩小，从估值的角度上，高估值指数表现好于中低估值指数，低市盈率指数和中市盈率指数本期分别上涨24.07和31.10；高市盈率指数本期净值上涨35.94；从市值的角度上，中盘指数收益领先，本期收益率为34.48，小市值个股收益水平次之，小盘指数上涨33.72，大盘指数收益率为28.38。板块方面，本期申万一级子行业呈现普涨态势。一季度市场情绪高涨，板块热点频现。1月受政策面刺激影响，大消费板块成为市场热点，家用电器全月领涨；2月5G概念持续发酵，TMT板块行情火爆，电子、计算机、通信、传媒行业涨幅居前；3月在猪价上涨的带动下，农林牧渔成为表现最佳的行业板块。

4、全季来看，计算机、农林牧渔和食品饮料行业涨幅居前三，指数收益率分别为48.46、48.42和43.58。图1、本期申万市场风格指数涨跌幅（）重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和低市盈率指数24.07中市盈率指数31.10高市盈率指数35.94小盘指数33.72中盘指数34.48大盘指数28.380.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.00数据来源：Wind上海证券基金评价研究中心图2、本期申万行业指数涨跌幅（）605048.4648.4243.5842.6641.064038.1134.4134.3934.1433.263

5、2.8832.1231.4731.3231.2129.813028.0027.6725.6725.4723.8123.4321.7220.9619.552018.2817.8016.85100数据来源：Wind上海证券基金评价研究中心（申万一级行业分类）2、债券市场概况2019年一季度，债市整体处于震荡下跌，在经历了2018年债市走牛阶段后，债券收益率下行空间有限，叠加权益市场投资者风险偏好提升，债券市场整体走出震荡行情。从债券指数表现来看，中证全债、中证国债、中证企业债一季度分别上行1.42、1.48、1.60。利率债各期限到期收益率呈不同幅度下行，但幅度较上期有

6、所收窄。中债国债一年期、五年期、十年期中债国债到期收益率分别下行16.23BP、0.99BP和15.82BP重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和至2.44、2.96和3.07。2018年以来债市持续升温，各期限券种月末到期收益率已低于2013年以来平均水平，一年、五年期和十年期券种分别位于均值以下53.21BP、41.04BP和48.28BP。图3、中债国债收益率曲线中债国债到期收益率:1年中债国债到期收益率:5年中债国债到期收益率:10年4.504.003.503.002.502.00数据来源：Wind上海证券基金评价研究中心数据时间：2018.1.1-2019.

7、3.31（下同）信用债方面，各等级券种收益率中短端表现下行，长期品种较上期末有所上行。AAA级一年期、五年期分别下行38.01BP、9.19BP至3.21、3.96，十年期品种上行6.28BP至4.39。与AAA级中债企业债相比，AA评级中债企业债各期限收益率走势基本相似，AA级一年期、五年期和十年期分别下行56.01BP、7.19BP和-10.28BP至3.57、4.96和5.52。各评级各期限券种当前收益率水平均低于2013年以来平均水平。图4、中债企业债到期收益率曲线(AAA)中债企业债到期收益率曲线(AA)6.0000