证 券私募月报：A股市场反弹迅猛，股票策略相对胜出

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1、*请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明本期摘要各大策略普涨，股票相对胜出u市场回顾：月，股市场在稳增长力度加强、贸易摩擦缓和、外资持续流入等因素推动下，情绪进一步复苏，但市场表现仍有所分化。月国内各大股指普遍上涨，中小盘涨幅大于大盘股。其中创业板指领涨，中小板指上涨，深证成指上涨，而代表大盘股的中证上涨、，沪深上涨，上证综指上涨。电子、计算机、通信涨幅最高分别上涨，，；银行、家用电器、食品饮料涨幅较低，分别上涨。u产品发行：本月证券私募基金管理人登记备案数量和管理规模均有所下降，产品数量持续上升。根据中国基金业协会的统计，截至年月底，中国证券投资基金业协会已登

2、记证券私募家，较上月减少家；已备案证券私募基金万只，基金规模万亿，较上月减少百亿，延续去年下降的走势。股票产品仍然为主要品种。u股票策略业绩表现：月，股票私募平均上涨，未能跑赢同期指数。月平均上涨，淡水泉、星石、新价值、朱雀、明达等产品单月表现居前，单月涨幅超过；亿亿股票策略私募只，月平均上涨，其中上善若水、弘尚、理成等表现居前；亿亿私募家，月平均上涨，其中进化论、混沌道然、博颐等表现居前。亿私募中昇和资产、鼎萨、益菁汇等表现突出。年私募排名与年呈现明显的负相关性与反转效应，建议对于波动较高的权益类资产要放眼长远，通过延长投资期获得长期收益空间。u量化、期货及

3、宏观策略业绩表现：中金财富产品研究统计的位管理人的管理期货策略阳光私募产品系列月平均收益率。受股票市场行情大幅上涨影响，宏观策略的阳光私募产品月平均上涨。得益于市场流动性的改善，相对价值产品表现月有明显提升。全市场相对价值策略产品月平均上涨，亿以上中大型规模的相对价值产品月上涨，业绩略好于全市场平均表现。月沪深股指期货升水继续稳定在附近，由升至中证股指期货贴水收敛幅度较大，从年化贴水转为年化升水，节省了的年化对冲成本。uFOF业绩表现：月中金财富研究统计的产品涨幅，略低于证券私募平均（月平均上涨）与上证综指（月上升）。而年，产品平均下跌，跑赢证券私募平均（平均

4、下跌），跑赢上证综指（下跌）。从单月涨幅来看，京诚号（上涨）、进化论一号（上涨）、知钱号（）等涨幅表现突出。表现相对落后的产品包括，冲和精选（下跌）、华融信托工行国信安全垫（下跌）、华融信托国信安全垫号（下跌）等表现相对落后。*请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明黄江岩分析员执业证书编号：李卓联系人执业证书编号：张雨嘉联系人执业证书编号：本期目录证券私募发行4证券私募管理人数量、管理规模下降，产品数量上升4股票型产品仍占发行主力4资本市场回顾6全球股市：2月市场普涨，A股涨幅领跑全球6国内股市：2月股指普遍上涨，小盘相对跑赢大盘7定增市场：2月发行下降，一年期

5、定增平均折价率上升8商品期货:能化黑色普涨，上行趋势减弱10证券私募业绩分析12证券私募2月平均上涨7.2%，股票策略表现居前12股票策略：2月平均上涨9.0%，同期上证综指上涨13.6%12市场上行趋缓，管理期货小幅收正20受益股市上涨行情宏观对冲策略继续收正21相对价值策略：2月市场流动性大幅提高量化策略表现改善22FOF策略：2月份平均上涨3.6%，低于上证综指23证券私募重要新闻27*请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明证券私募发行证券私募管理人数量、管理规模下降，产品数量上升本月证券私募基金管理人登记备案数量合管理规模均有所下降，产品数量持续上升。根

6、据中国基金业协会的统计，截至年月底，中国证券投资基金业协会已登记证券私募家，较上月减少家；已备案证券私募基金万只，基金规模万亿，较上月减少百亿，延续去年下降的走势。图：证券私募登记备案情况（年月年月）3.523.553.543.603.593.603.633.613.583.613.613.573.583.592.552.542.412.402.392.282.262.242.132.12,57518/0118/0218/0318/0418/0518/0618/0718/0818/0918/1018/1118/1219/0119/02资料来源：wind，中金公

7、司财富研究月市场大涨，理论上业绩与规模呈正相关，但至月的短期数据与这一常识似乎相悖。在其看来，主要原因在于：牛市仍在酝酿中，投资人信心尚未完全建立。月份市场才出现明显上涨，但月工作日偏少，赚钱效应尚不明显，增量资金还不敢大幅入场。与此同时，部分股票策略基金因为净值修复至元的水位线，引发被套已久的投资者赎回，加上增量资金入场有限而无法全完冲抵基金赎回规模，因此整体规模有所下滑。另有业内相关人士表示，资管新规实施时间临近，银行、保险等委外资金在不断减少配置。同时，随着银行理财子公司不断落地，部分银行也在赎回资金，重新梳理产品结构，为理财子公司开展业务做准备。1证券

8、私募管理人数量管理基金只数（万只）管理