银行业2018年年报综述：营收平稳拨备力度加大，中小行改善持续

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1、2014年8月21日目录投资摘要4业绩驱动因素分解6息差：头部银行略有下行，中小行持续回升9规模：规模增速平稳，同业负债占比小幅回升10手续费收入：增速维持低位，2019年存改善空间13成本控制：费用管控持续，成本收入比同比下行14资产质量：不良生成环比上行，关注潜在压力15资本水平：资本水平提升，中小银行加快补充进程18投资建议20风险提示212014年8月21日图表目录图表1.报告中提及上市公司估值表5图表2.上市银行2018年年报收入及净利润增速拆解6图表3.上市银行2018年年报净利润增速归因一

2、览7图表4.银行业2018年年报净利润同比增速归因分解8图表5.各银行2018年年报净利润同比增速归因分解8图表6.上市银行规模贡献因素分解之时间趋势图8图表7.负债成本下行推动中小行4季度单季息差持续改善9图表8.银行业总资产增速平稳10图表9.4季度银行生息资产同比增速表现分化10图表10.贷款增速季节性回落，同业负债增速有所回升10图表11.中小银行信贷资产占生息资产比重进一步提升11图表12.大部分银行零售贷款占比继续提升11图表13.大部分银行2018年非标规模下降11图表14.各家银行201

3、8年非标占比情况11图表15.大部分银行存款同比增速4季度小幅改善11图表16.存款定期化趋势持续11图表17.行业同业负债+同业存单占总负债比重有所提升12图表18.手续费增速维持低位13图表19.手续费收入占比小幅下行13图表20.大部分银行4季度成本收入比较17年同期下行14图表21.业务及管理费增速保持平稳14图表22.核销处臵力度加大推动不良率整体下行15图表23.4季度不良生成率有所提升15图表24.信贷成本持续提升15图表25.不良生成率环比上行，信贷成本持续提升16图表26.不良+关注整

4、体下行16图表27.逾期90天/不良偏离度均已压降至100%以内16图表28.信贷成本覆盖情况整体稳定17图表29.信贷成本能100%覆盖净不良净生成率17图表30.大部分银行资本金率提升18图表31.上市银行资本补充进程192014年8月21日投资摘要业绩综述：目前32家上市银行中18家银行年报披露完成，根据已披露银行口径，合计实现归属于母公司净利润同比增长5.2%。其中净利息收入同比增长6.5%，手续费及佣金收入同比增长2.3%，拨备前利润同比增长9.3%。个体来看，老16家上市银行中，增速较快的是

5、宁波银行（19.8%YoY）和招商银行（14.8%YoY）。n收入端表现稳健，拨备计提力度加大拖累业绩增速从净利润增速驱动各要素分解来看，规模增速贡献净利润增长3.9个百分点，依然是最主要正贡献因子。息差由于18年会计准则调整影响口径不可比，从整体营收贡献度来看，全年9个百分点的正贡献与前三季度持平，量价双轮驱动下，行业收入端取得3年来最佳表现。其他项目中，手续费正贡献0.8个百分点，成本收入比正贡献1.7个百分点，另外随着4季度拨备计提力度的持续加大，拨备计提负贡献利润增长6.9个百分点，导致行业利润

6、增速较前3季度有所下行。n息差：头部银行略有下行，中小行持续回升按期初期末口径测算，上市银行18年4季度单季净息差环比3季度提升4BP至2.05%，延续了3季度的改善趋势。结构上，17年受金融监管趋严以及金融市场利率快速上升的影响，息差大幅收窄的股份行改善更为明显，环比上升12BP，主要得益于自身结构调整逐步到位以及18年资金面的持续宽松，符合我们判断。相比之下，头部银行表现出现分化，部分银行出现下行，相比与中小银行，头部银行负债端以存款为主，因此受市场资金利率的影响有限，而4季度整体资产端定价并未有进

7、一步提升，负债端存款成本易上难下，导致了息差的波动。展望19年，我们认为资产端收益率在宽信用政策效果逐步显现后将有小幅下行，负债端存款成本仍有一定抬升压力，预计全年行业息差收窄2-3BP。n规模：规模增速平稳，同业负债占比小幅回升从4季度来看，行业规模增速保持平稳，18年4季度末银行业整体规模同比增速较3季度小幅下行0.2个百分点至6.8%，大行增速有所下行，4季度较3季度末下降0.9个百分点至6.3%，股份行回升0.7个百分点至4.3%。展望19年，在银行表内加大信贷投放力度，而表外业务监管要求适度放

8、宽的背景下，行业规模增速有望企稳回升，我们预计全年行业整体规模增速将回升1个百分点至8%左右。n资产质量：不良生成环比上行，关注潜在压力上市银行18年4季度不良率环比下行1BP至1.54%，需要关注的是，行业4季度不良生成率有所抬升，我们测算上市银行18年4季度单季年化不良生成率为1.21%，同环比分别上行24/31BP。结合逾期90天与不良偏离度来看，4季度不良生成的上行有监管考核的因素，能够看到部分原先存在达标压力的银行在年末均已将偏离