金融前沿专题笔记

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1、金融前沿专题一、从不同的切入点看什么是金融二、金融理论历史改革看金融事件：看事件本身，经济学家看法，从业者本身看法，政府看法1、古典革命人卫•李嘉图，亚当•斯密2、新古典革命将数学引入到经济学中，杰门斯3、凯恩斯革命对于货币金融理论新认识三大心理定律：边际消费倾向递减资本边际效率递减流动性偏好三大动机：交易性、预防性、投机性互联网金融对传统金融挑战，但从我们国家来看，它只是一个试点第一讲金融发展理论的沿革格列和肖格列和肖的一点创新之处就在于:他们认为，货币仅仅只是无数金融资产屮的一种，但货币金融理论理应面对种类各异的金融资产；同吋，他们还认为，在信用创造过程中，

2、除了商业银行Z外，种类繁多的非银行金融机构也起到了举足轻重的作用。此外，另一点创新Z处就是:他们将“内在货币”和“外在货币”区分开来。前者主要是政府购买私人证券时所发行的货币;而后者却是政府在购买商品、劳务或者转移支付的过程中所产生的货币资产。帕灵克：需求带动经济好——金融好——经济好供给带动金融好——经济好一一金融好例：有些经济欠发达地区官员“我们经济不发达主要因为金融支持不足，因此吸引金融支持经济”。看问题方法：首先看“供给需求问题”分析，供给有正规和非正规的金融支持金融资源的流进是否可以被真匸利用，有无人才、政策、产业棊础例：金融中心问题1、重复建设严重2

3、、资源竞争激烈3.、金融风险加剧—、金融结构、发展指标金融结构：金融工具+金融机构金融现象：金融结构、金融工貝、金融机构金融发展指标：金融相关比率二金融活动总量/经济活动总量FIR二（M2+L+S）/GDPL：银行资产S：债券金融发展水平：总最（绝对最）、结构指标（相对最）L/GDP——间接融资L/GNP——直接融资L/（L+S）二、金融如何更好地助力经济（金融资源配置）区域纬度：发达地区与欠发达地区融资需求不同行业纬度：劳动密集型间接资金密集型直接技术密集型直接（风投）转础设施间接/直接/政策性金融企业：大企业直接/间接小/中企业渠道相对窄三、金融压抑（fin

4、ancialdepression）发展中国家麦金农《经济发展中的货币与资木》爱德华*肖《经济发展中的金融深化（deepenfinancial）》国家对市场过多管制，资产单调，信贷配额，利率汇率管制g=s/vS储蓄率V资木产出比罗丹人推进理论罗斯托起飞理论国家起飞条件：储蒂率＞10%.有能带动其他的发展部门、有好的制度设计资本形成：有充足储蒂、储蒂能向投资转化、转化效率高政府对金融过多的管制是不好的解决方法：完全而非部分H由化IBR——金融危机大部分由于金融自由化20世纪90年代——金融约束论，政府对金融适度干预四、金融自由化1＞利率自山化2、汇率自由化3、市场准

5、入白由化4、资本自由化例：A向泰国借1000万美元，投入泰国股市，股价上升，卖出股票（1500万美元），利率10%,挣了400万美元1＞银机行系统——银行危2、货币贬值——外债加重六、金融约束理论核心：政府适度干预政策：对存贷利率限制对市场准入限制对资产替代性限制（比如银行资金不能进入股市）rd＞rO有利于金融机构发展2、为什么限制市场准入3、对资产替代性限制：保证银行体系冇足够的资金促进经济发展第二讲金融脆弱性原因：内外部分析一、金融脆弱性金融领域风险积聚的状态金融行业是高风险积聚的行业银行风险：主要来自客戶（尤其是企业）以及内控企业：抵补类企业每期能按时还本

6、付息投机类企业在一些期限不能还木付息，之后便可'旁氏企业到n-1期都无法还本付息，n期破产问：为什么某一时间段旁氏企业特别多，银行为什么借钱给这些企业JP摩根规则：根据还款记录来决定对旁氏企业冇好处，拆东墙补西墙问：为什么银行被骗后，还会再次上当代际遗忘规律问：中国上市公司有多少企业为了企业获得长远资金而上市？屮小散户进入股市有多少为了投资目的？对于投资者我们所获取的信息与上市公司的信息是否一致？股票市场的市场化程度如何？政府融资平台二、金融危机的传染1＞接触性传染：贸易、金融（1）贸易方渠道危机国货币贬值绅迸口减少贸易联系过收如减少（Y=C+I+G+X・M）通

7、货膨胀的国际传递（2）金融渠道欧债危机（主权债务）以国家信用作为基础支出多：福利水平较好——高税收（下降）发债——想欧盟其他国家借款（上升）以希腊为例，状况不加，国家信用评级下降，资金外流，收入减少一-般以债券形式，A国持有B国的债券，B国危机，货币贬值，A国受损2、非接触性传染：心理效用（季风效应，羊群效应）第三讲金融地理学一、分析1、空间差异2、形成原因（1）口然地理因素，要素禀赋不同例如：犹太人•温州人，温州山多地少（2）人文地理因素3、空间的相互作用问：为什么政治中心与经济屮心分离为什么金融机构难以进入农村世界各地大多数金融屮心特征：沿海城市，经济基础，

8、制度开放，基础设施完善，