机械设备行业：机械板块估值修复，关注稳增长的工程机械

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1、内容目录1市场表现32行业观点63重要数据144风险提示14图表目录图1：2019.2.1-2019.2.28申万一级行业涨跌幅3图2：2019.2.1-2019.2.28财富机械二级行业涨跌幅3图3：2019.2.1-2019.2.28申万机械指数走势4图4：2019.2.1-2019.2.28申万机械板块PE（中位数）4图5：机械板块整体法市盈率估值5图6：机械板块市盈率中位数估值5图7：挖掘机月度累计销量及同比增速6图8：汽车起重机月度累计销量及同比增速6图9：装载机月度累计销量及同比增速6图10：压路机月度累计销量及同比增速6图11：推土机月度累计销量及同比增速6图1

2、2：叉车月度累计销量及同比增速6图13：WTI原油期货价格9图14：OPEC产油国财政收支平衡所需油价9图15：中国动力电池出货量和装机量10图16：中国动力电池装机量：当月值10图17：钢材综合价格指数14图18：房地产施工、竣工、新开工面积增速14图19：新能源汽车当月销量同比增速14图20：房地产投资完成额累计值（亿元）14表1：机械板块涨跌幅前104表2：CF机械三级子行业市盈率中位数51市场表现2019年2月1日至2月28日申万机械设备指数上涨19.20%，沪深300指数上涨14.61%，上证综指上涨13.79%。同期机械设备指数涨幅位居28行业第11位。子行业中，

3、涨幅居前的为重型设备、3C自动化设备和材料设备等板块，分别上涨27.80%、23.60%和21.91%。近期受到贸易战缓和以及社融数据创新高等因素影响，A股主要股指出现了较大幅度的反弹。在贸易摩擦、中国经济下行的大背景下，我们建议挑选行业内现金流充裕、资产负债表较强、基本面扎实、低市盈率的公司。图1：2019.2.1-2019.2.28申万一级行业涨跌幅35.00%30.00%25.00%20.00%15.00%10.00%5.00%sw电子sw计算机sw通信sw传媒sw综合sw有色金属sw国防军工sw非银金融sw农林牧渔sw医药生物sw机械设备sw轻工制造sw化工sw商业贸

4、易sw休闲服务sw电气设备sw纺织服装sw建筑材料sw汽车sw交通运输sw公用事业sw钢铁sw建筑装饰sw房地产sw采掘sw食品饮料sw家用电器sw银行0.00%资料来源：Wind，财富证券图2：2019.2.1-2019.2.28财富机械二级行业涨跌幅30.00%25.00%20.00%15.00%10.00%5.00%0.00%资料来源：Wind，财富证券从个股来看，2月份机械行业全部公司都实现了上涨。涨幅前列的有香山股份（+80.95%）、联得装备（+63.39%）、中原特钢（+61.20%）、长盈精密（+55.42%）、远大智能（+54.97%）。表1：机械板块涨跌幅

5、前10涨幅前十代码名称涨幅当月换手率002870.SZ香山股份80.95%214.85%300545.SZ联得装备63.39%380.20%002423.SZ中原特钢61.20%19.37%300115.SZ长盈精密55.42%45.71%002689.SZ远大智能54.97%51.64%300362.SZ天翔环境52.63%188.20%002426.SZ胜利精密50.43%84.49%603690.SH至纯科技50.38%71.98%300351.SZ永贵电器49.80%65.12%资料来源：Wind，财富证券图3：2019.2.1-2019.2.28申万机械指数走势图4

6、：2019.2.1-2019.2.28申万机械板块PE（中位数）10.000.00-10.00-20.00-30.00-40.002017-01-032017-03-032017-05-032017-07-032017-09-032017-11-032018-01-032018-03-032018-05-032018-07-032018-09-032018-11-032019-01-03-50.001801601401201008060402015-1-92015-4-92015-7-92015-10-92016-1-92016-4-92016-7-92016-10-920

7、17-1-92017-4-92017-7-92017-10-92018-1-92018-4-92018-7-92018-10-92019-1-920资料来源：Wind，财富证券资料来源：Wind，财富证券从历史数据来看，2019年2月28日机械板块整体市盈率（TTM，剔除负值）为29.48倍（2月1日为24.17倍），估值水平处于历史后29.72%分位，滚动历史中位数为33.64倍；从中位数来看，2019年2月28日机械板块市盈率中位数（TTM，剔除负值）为40.35倍（2月1日为33.12倍），估值水