关注金融稳定的非线性泰勒规则研究

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1、硕士学位论文关注金融稳定的非线性泰勒规则研究RESEARCHONNONLINEARTAYLORRULECONCENTRATINGONFINANCIALSTABILITYINDEX李薇哈尔滨工业大学2015年6月国内图书分类号：F830.9学校代码：10213国际图书分类号：336密级：公开经济学硕士学位论文关注金融稳定的非线性泰勒规则研究硕士研究生：李薇导师：耿中元申请学位：经济学硕士学科：金融学所在单位：经济与管理学院答辩日期：2015年6月授予学位单位：哈尔滨工业大学ClassifiedIndex:F830.9U.D.C:336Disserta

2、tionfortheMasterDegreeinEconomicsRESEARCHONNONLINEARTAYLORRULECONCENTRATINGONFINANCIALSTABILITYINDEXCandidate：WEILISupervisor：ZHONGYUANGENGAcademicDegreeAppliedfor：MasterofEconomicsSpeciality：FinanceAffiliation：SchoolofMechatronicsEngineeringDateofDefence：June,2015Degree-Confe

3、rring-Institution：HarbinInstituteofTechnology哈尔滨工业大学经济学硕士学位论文摘要次贷危机后，全球宏观经济运行形势的复杂化使得各国央行认识到金融稳定的重要性。学术界和业界对中央银行是否关注金融稳定，存在较大争议。本文通过改进非线性泰勒规则，将金融稳定指标纳入货币政策规则，有助于丰富货币政策对金融稳定主动反应的方法，为央行的货币政策制定和实施提供科学的决策依据。本文通过构建一个包含宏观经济形势、金融发展、金融机构与市场、世界经济金融形势四方面的金融稳定指数来对中国金融体系的稳定状况做出系统性有效评估，此后进

4、一步使用VAR模型来验证金融稳定指数有效性；文章基于原始泰勒规则、考虑利率平滑的泰勒规则、前瞻性泰勒规则和开放性泰勒规则构建泰勒规则实证模型；分别采用了广义矩估计、平滑转换回归这两种估计方法来检验关注金融稳定的非线性泰勒规则在我国的适用性；为保证实证结果的稳健性，本文采用了M2和M1、银行间同业拆借市场利率和银行间债券回购市场利率分别进入泰勒规则实证模型。结果表明，以产出缺口为转换变量且关注金融稳定的非线性泰勒规则在我国具有合意性。中央银行要考虑在参考泰勒规则的基础上建立非线性目标函数，且应当将金融稳定变量纳入目标函数中。这样，才能充分实现货币政策

5、的产出和价格目标，也能促进央行及时应对金融不稳定性等冲击，不断提高我国货币政策稳定经济的效力。关键词：泰勒规则；金融稳定；非线性；STR模型；广义矩估计I哈尔滨工业大学经济学硕士学位论文AbstractAftertheoutbreakofthesubprimecrisis,Globalmacroeconomicsituationisbecomingmorecomplicatedthanbefore.Thecentralbankshavetopaymoreattentiontothefinancialstability.Economistdebeta

6、boutwhetherthecentralbankshouldfocusonfinancialstability.Inthispaper,weenrichthemethodthatmonetarypolicyrespondtofinancialstabilitysituationbyimprovingthenonlineartaylorrulethatconcentratingonfinancialstabilityindex.Thispapercouldalsodohelpforthecentralbank'smonetarypolicydeci

7、sionbuyprovidindthereferenceandaccumulatingscientificdecisionbasis.Inthispaper,wetrytoconstructafinancialstabilityindextoevaluatethefinancialstabilitysituationofChinaeffectivelywhichcontainsfouraspects:macroeconomicsituationofChina;financialdevelopment;financialinstitutionsand

8、financialmarkets;globaleconomicsituation,thenweverifytheeffec